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Frais des fonds acquis (AFFE)

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Quels sont les frais et dépenses des fonds acquis (AFFE)?

Les frais sur fonds acquis (AFFE) constituent un élément de ligne dans un prospectus à plusieurs gestionnaires ou fonds de fonds qui indique les frais d’exploitation des fonds sous-jacents. Cette exigence est devenue obligatoire en janvier 2007. Ce poste est désormais inclus dans le tableau des frais du fonds sous la rubrique «frais», ainsi que dans son prospectus.

Points clés à retenir

  • Frais des fonds acquis (AFFE): laissez les investisseurs d'un fonds de fonds (FOF) comprendre combien ils paient en frais de gestion aux fonds en portefeuille dans lesquels le FOF investit.
  • AFFE apparaît en tant qu'élément de ligne obligatoire dans la grille des frais du fonds et reconnaît la structure de frais plus complexe et à couches qui accompagne les investissements multi-gestionnaires.
  • Les AFFE typiques peuvent aller jusqu'à 10% selon les types de fonds et les frais associés que la FOF détient.

Comprendre les frais et les dépenses du fonds acquis

Les frais et dépenses des fonds acquis sont liés à des options de gestion multiple et de fonds de fonds comportant des structures de frais plus complexes. Ces frais augmentent les dépenses annuelles totales d'un fonds et comprennent les frais de gestion versés à plusieurs gestionnaires.

Un fonds de fonds (FOF) est un fonds de placement commun, tel qu'un fonds commun de placement ou un fonds de couverture, qui ne choisit pas ses propres investissements. Au lieu de cela, ces fonds investissent dans d’autres fonds communs de placement ou fonds de couverture. En d’autres termes, son portefeuille contient différents portefeuilles sous-jacents d’autres fonds gérés par leurs propres gestionnaires de portefeuille. Ces avoirs remplacent tous les investissements directs dans des actifs tels que des obligations, des actions et d’autres types de titres. La stratégie relative aux fonds de fonds (FOF) vise à atteindre une large diversification et une répartition appropriée de l'actif avec des investissements dans diverses catégories de fonds qui sont tous regroupés dans un portefeuille.

Un investisseur qui achète un FOF doit payer deux niveaux de frais. Tout comme un fonds individuel, un FOF peut facturer des frais de gestion et une commission de performance, bien que les commissions de performance soient généralement inférieures à celles des fonds communs de placement individuels, afin de refléter le fait que la majeure partie de la gestion est déléguée aux compartiments eux-mêmes.

Règlement de la SEC et divulgation

En janvier 2007, la Securities and Exchange Commission (SEC) a commencé à adopter de nouvelles dispositions dans la loi de 1940 sur les sociétés de placement, qui permettaient aux sociétés de fonds d’enregistrer plus facilement des options de fonds de fonds. La SEC a élargi la législation en vertu de l’article 12 (d) (1) de la loi de 1940 pour les fonds multigestionnaires. La SEC a également révisé ses formulaires de déclaration d’enregistrement pour y inclure des détails supplémentaires sur les dépenses engagées pour ces fonds. Plus précisément, les déclarations d’enregistrement exigent désormais que les gestionnaires de fonds incluent les «frais de fonds acquis» comme une exigence supplémentaire de divulgation des frais pour les multi-gestionnaires, ce qui doit être inclus dans le tableau détaillé des frais figurant dans le prospectus.

Avant 2007, les investissements dans des fonds de fonds n'étaient autorisés que dans des circonstances spécifiques approuvées par la SEC. Dans la plupart des cas, ces investissements dans des fonds de fonds indiqueraient des ratios de dépenses nuls. Les informations fournies étaient trompeuses: il n'y avait aucune dépense et il y avait des frais d'exploitation pour les divers fonds sous-jacents du portefeuille.

Les nouvelles exigences AFFE permettent désormais une divulgation plus transparente des relations et des dépenses combinées engagées par les actionnaires. L'élément de ligne AFFE est ajouté au barème des frais d'un fonds et s'ajoute aux autres frais standard d'un fonds. AFFE est établi en tant que commission complète composée des commissions individuelles que le conseiller en investissement s’engage à payer aux multi-gestionnaires. Les AFFE peuvent aller de 0, 02% à 10%, en fonction des accords passés avec les gestionnaires.

Exemple: fonds multi-gestionnaires à rendement absolu Neuberger Berman

Le fonds multi-gestionnaires à rendement absolu Neuberger Berman fournit un exemple de la structuration des frais utilisée dans les fonds multi-gestionnaires. Le Fonds est un fonds commun de placement à capital variable offrant des actions de catégories A, C et institutionnelles.

Les frais standard s'appliquent au fonds avec des frais de gestion compris entre 1, 92% et 1, 81% par classe d'actions. Des frais de distribution sont facturés pour les actions de catégories A et C à 0, 25% et 1, 00%, respectivement, sans frais de distribution pour les actions institutionnelles. Le total des autres charges d'exploitation varie de 1, 04% à 1, 02%. Les frais et dépenses du fonds acquis complètent le dernier poste de dépenses du fonds, toutes les catégories d’actions payant des frais de 0, 05%. Le total des dépenses annuelles avec dérogations varie de 3, 94% à 2, 83%.

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