Principal » les courtiers » Stratégie d'investissement Barbell

Stratégie d'investissement Barbell

les courtiers : Stratégie d'investissement Barbell
Quelle est la stratégie Barbell?

Selon la théorie moderne du portefeuille et de nombreuses autres philosophies de placement, il est possible d’investir avec succès en établissant un équilibre acceptable entre risque et rendement. (Voir «Histoire du portefeuille moderne».) Pour la plupart des investisseurs, il s’agit de cultiver un portefeuille de titres présentant des caractéristiques de risque intermédiaires et offrant un rendement moyen. À l'inverse, un équilibre risque / rendement acceptable peut également être atteint avec un paradigme totalement différent appelé stratégie d'haltères longues, qui vise à permettre des paiements substantiels sans prendre de risque indu.

Comment fonctionne la stratégie Barbell

La stratégie de haltères préconise l’association de deux paniers d’actions distinctement distincts. Un panier contient des investissements extrêmement sûrs, tandis que l'autre ne contient que des investissements hautement endettés et spéculatifs. En d’autres termes, cette méthode pousse les investisseurs à rester le plus loin possible du centre.

Cette approche bifurquée a permis à Nassim Nicholas Taleb, négociant en produits dérivés et arbitre de renom, de prospérer durant le ralentissement économique de 2007 et 2008, alors que nombre de ses collègues, Wall Streeters, étaient touchés. Taleb a décrit le principe sous-jacent de la stratégie barbell comme suit:

"Si vous savez que vous êtes vulnérable aux erreurs de prévision et acceptez que la plupart des mesures de risque sont erronées, votre stratégie consiste alors à être aussi hyper conservateur et hyper-agressif que possible, au lieu d'être légèrement agressif ou conservateur."

Points clés à retenir

  • Appliquée aux investissements en titres à revenu fixe, la stratégie barbell recommande d’apparier des obligations à court terme avec des obligations à long terme.
  • Le succès de la stratégie barbell dépend fortement des taux d’intérêt.

La stratégie à long terme de l'haltère

En pratique, la stratégie barbell est fréquemment appliquée aux portefeuilles obligataires. Contrairement aux actions, où le modèle recommande d'investir dans des actions présentant des profils de risque radicalement différents, pour les titres à revenu fixe, il préconise le mariage d'obligations ayant des échéances variables. Par conséquent, au lieu d’investir dans des obligations de duration intermédiaire, la méthode des haltères incite les investisseurs à privilégier une combinaison d’obligations de duration courte (moins de trois ans) et de longue durée (plus de dix ans).

Alors que les obligations à long terme comportent les avantages évidents des paiements d'intérêts élevés, afin de rendre les obligations à court terme avantageuses sur le plan fiscal, les investisseurs doivent échanger de manière proactive les obligations arrivant à échéance contre des obligations plus récentes. Cela nécessite que les investisseurs fixes surveillent et ajustent judicieusement leurs portefeuilles d'obligations à court terme, au fur et à mesure que les échéances arrivent.

Sans surprise, le succès de la stratégie barbell dépend fortement des taux d’intérêt. Avec la hausse des taux, les obligations à court terme sont systématiquement échangées contre des offres à taux d'intérêt plus élevés. Mais en cas de baisse des taux, les obligations à plus long terme peuvent théoriquement sauver le portefeuille, car elles bloquent ces taux d’intérêt plus élevés.

Par exemple, supposons qu'un investisseur prédit que la courbe des taux va s'aplatir et achète cinq obligations de 30 ans, tout en achetant simultanément cinq obligations de trois ans. Avec cette stratégie, l'investisseur atténue le risque associé à une évolution défavorable des taux d'intérêt. Si les taux baissent, l'investisseur peut ne pas être obligé de réinvestir les fonds au taux d'intérêt en vigueur le plus bas, car leurs obligations à taux d'intérêt plus élevés à long terme les porteront à la rentabilité globale. Toutefois, si les taux d’intérêt augmentent, l’investisseur a la possibilité de vendre ses obligations à court terme et de réinvestir le produit de ces dernières dans des obligations à plus long terme.

Le moment optimal pour mettre en œuvre la stratégie de barbell pour les investissements obligataires, est lorsque les écarts entre les rendements des obligations à court et à long terme sont importants. Ceci est basé sur la théorie selon laquelle le fossé finira par se réduire et atteindre les normes historiques.

Pas pour tous les tempéraments des investisseurs

L’approche barbell peut demander beaucoup de travail et exige une attention constante. Par conséquent, les investisseurs moins expérimentés peuvent préférer l'antithèse de la stratégie Barbell: la stratégie par balle. Avec cette approche, les investisseurs s’engagent à une date donnée (par exemple, les obligations arrivant à échéance dans sept ans), puis ils restent inactifs jusqu'à ce que les obligations viennent à échéance. Non seulement cette méthode immunise les investisseurs des fluctuations des taux d’intérêt, mais elle leur permet également d’investir de manière passive, sans avoir à échanger constamment une obligation contre une autre.

Stratégie Barbell et FNB

En 2012, une entreprise d'investissement canadienne a développé un fonds négocié en bourse (FNB) conçu pour reproduire la stratégie des obligations barbell, comprenant les obligations du gouvernement canadien. À l'avenir, les entreprises d'investissement américaines pourraient faire de même. Mais jusque-là, les investisseurs indépendants peuvent créer leur propre FNB d'obligations barbell personnel, simplement en achetant séparément un FNB d'obligations à court terme et un FNB d'obligations à long terme auprès d'un courtier. Les obligations des FNB à court terme se renouvelleront automatiquement.

Le résultat final

Alors que la stratégie de barbell nécessite un niveau de sophistication modeste en ce qui concerne le marché obligataire, ceux qui prennent le temps d’étudier à fond ont tout à gagner. En associant des obligations à court terme et à long terme, tout en renonçant à un compromis, les investisseurs peuvent obtenir des rendements admirables, à l'abri des caprices de la Réserve fédérale, qui fixent indûment les taux.

Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.
Recommandé
Laissez Vos Commentaires