Investissement ascendant
L’investissement ascendant est une approche d’investissement qui se concentre sur l’analyse de titres individuels et qui met moins l’accent sur l’importance des cycles macroéconomiques et des cycles de marché. En investissant de manière ascendante, l’investisseur concentre son attention sur une société spécifique et ses fondamentaux, plutôt que sur le secteur dans lequel cette société opère ou sur la grande économie en général. Cette approche suppose que les entreprises individuelles peuvent réussir, même dans un secteur peu performant, au moins sur une base relative.
L’investissement ascendant oblige les investisseurs à prendre en compte d’abord et avant tout les facteurs microéconomiques. Ces facteurs incluent la santé financière globale d'une entreprise, l'analyse des états financiers, des produits et services offerts, de l'offre et de la demande et d'autres indicateurs individuels de la performance de l'entreprise au fil du temps. Par exemple, la stratégie marketing ou la structure organisationnelle unique d'une entreprise peut constituer un indicateur avancé qui pousse un investisseur ascendant à investir. Alternativement, des irrégularités comptables sur les états financiers d'une entreprise particulière peuvent indiquer des problèmes pour une entreprise dans un secteur par ailleurs en plein essor.
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Comment fonctionne l'investissement ascendant
L’approche ascendante est l’opposé de l’investissement descendant, stratégie qui prend d’abord en compte les facteurs macroéconomiques lorsqu’une décision d’investissement est prise. Les investisseurs descendantes examinent plutôt la performance générale de l’économie, puis recherchent des industries performantes, investissant dans les meilleures opportunités de cette industrie. Inversement, pour prendre des décisions judicieuses fondées sur une stratégie d'investissement ascendante, il est nécessaire de choisir une entreprise et de la soumettre à un examen approfondi avant d'investir. Cela implique de se familiariser avec les rapports de recherche publics de la société.
La plupart du temps, l'investissement bottom-up ne s'arrête pas au niveau de chaque entreprise, bien que ce soit la dimension où l'analyse commence et où le plus grand poids est donné. Les facteurs liés aux groupes industriels, aux secteurs économiques, aux marchés et aux facteurs macroéconomiques sont pris en compte dans l'analyse globale, mais en partant du bas pour progresser progressivement.
Les investisseurs ascendants sont généralement ceux qui utilisent des stratégies d'achat à long terme qui reposent fortement sur une analyse fondamentale. Cela est dû au fait qu'une approche d'investissement ascendante donne à un investisseur une compréhension approfondie d'une société unique et de ses actions, fournissant ainsi un aperçu du potentiel de croissance à long terme d'un investissement. En revanche, les investisseurs descendants peuvent être plus opportunistes dans leur stratégie d’investissement et chercher à entrer et à sortir rapidement de positions pour rentabiliser les mouvements de marché à court terme.
Les investisseurs ascendants peuvent avoir plus de succès lorsqu'ils investissent dans une entreprise qu'ils utilisent activement et qu'ils connaissent depuis le niveau de la base. Des entreprises telles que Facebook, Google et Tesla illustrent bien cette idée, car chacune d'entre elles propose un produit grand public bien connu, utilisable au quotidien. Lorsqu'un investisseur examine une entreprise selon une perspective ascendante, il comprend tout d'abord intrinsèquement sa valeur du point de vue de sa pertinence pour les consommateurs dans le monde réel.
Points clés à retenir
- L’investissement ascendant est une approche d’investissement qui se concentre sur l’analyse de titres individuels et qui met moins l’accent sur l’importance des cycles macroéconomiques et des cycles de marché.
- Dans l’investissement bottom-up, l’investisseur concentre son attention sur une société spécifique et ses fondamentaux, plutôt que sur un investissement descendant qui regarde en premier lieu les groupes industriels ou la grande économie.
- L’approche ascendante suppose que les entreprises individuelles peuvent réussir, même dans un secteur peu performant, du moins sur une base relative.
Exemple d'approche ascendante
Facebook (NYSE: FB) est un bon candidat potentiel pour une approche ascendante, car les investisseurs comprennent intuitivement bien ses produits et services. Une fois qu'un candidat tel que Facebook est identifié comme une "bonne" entreprise, l'investisseur approfondit son analyse de la structure de gestion et d'organisation, des états financiers, des efforts de marketing et du prix par action. Cela inclurait le calcul des ratios financiers pour la société, l'analyse de l'évolution de ces chiffres et la croissance future des projets.
Ensuite, l’analyste fait un pas en avant par rapport à chaque entreprise et comparera les données financières de Facebook avec celles de ses concurrents et de ses pairs du secteur des médias sociaux et de l’Internet. Cela peut montrer si Facebook se distingue de ses pairs ou s'il révèle des anomalies que d'autres n'ont pas. La prochaine étape consiste à comparer Facebook avec le plus grand nombre de sociétés de technologie sur une base relative. Après cela, les conditions générales du marché sont prises en compte, par exemple si le ratio P / E de Facebook est conforme à l'indice S & P 500 ou si le marché boursier se situe dans un marché haussier général. Enfin, les données macroéconomiques sont incluses dans la prise de décision, en examinant les tendances du chômage, de l’inflation, des taux d’intérêt, de la croissance du PIB, etc.
Une fois que tous ces facteurs sont intégrés dans la décision de l’investisseur, en partant de la base, il est alors possible de prendre la décision de faire un trade.
1:09À qui profite l'investissement ascendant?
Investissement ascendant ou descendant
Comme nous l'avons vu, l'investissement bottom-up commence par les états financiers d'une entreprise individuelle, puis ajoute de plus en plus de couches d'analyse macro. En revanche, un investisseur descendant examinera d’abord divers facteurs macroéconomiques pour déterminer de quelle manière ces facteurs peuvent affecter le marché en général, et donc le stock sur lequel ils souhaitent investir. Ils analyseront ensuite le produit intérieur brut (PIB), ou la hausse des taux d’intérêt, de l’inflation et du prix des produits de base pour voir où le marché boursier pourrait s’orienter. Ils examineront également la performance du secteur ou du secteur dans lequel se trouve une action. Ces investisseurs estiment que si le secteur se porte bien, il est probable que les actions examinées se porteront bien et généreront des rendements. Ces investisseurs peuvent examiner comment des facteurs extérieurs tels que la hausse des prix du pétrole ou des produits de base ou les variations des taux d’intérêt affecteront certains secteurs par rapport à d’autres, et donc les sociétés de ces secteurs. (Voir aussi: Une approche d'investissement descendante.)
Par exemple, si le prix d’un produit de base, tel que le pétrole, augmente et que la société dans laquelle ils envisagent d’investir utilise de grandes quantités de pétrole pour fabriquer leur produit, l’investisseur examinera l’impact puissant de la hausse des prix du pétrole sur le marché. bénéfices de l'entreprise. Ainsi, leur approche est très large au départ, en se basant sur la macroéconomie, puis sur le secteur et ensuite sur les stocks eux-mêmes. Les investisseurs de haut en bas peuvent également choisir d'investir dans un pays ou une région, si son économie se porte bien. Ainsi, par exemple, si les actions européennes faiblissent, l'investisseur restera en dehors de l'Europe et pourra plutôt verser de l'argent dans des actions asiatiques si cela se produit. La région affiche une croissance rapide.
Les investisseurs partant de la base étudieront les principes fondamentaux d’une entreprise pour décider d’investir ou non dans celle-ci. D'autre part, les investisseurs descendants tiennent compte de la conjoncture économique et des conditions de marché au sens large lors du choix des actions de leur portefeuille.
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