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Unité de création

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Qu'est-ce qu'une unité de création?

Une unité de création est un bloc d’actions nouvelles vendues par une société de fonds négociés en bourse (FNB) à un courtier en valeurs mobilières pour être vendues sur le marché libre. Les blocs d’unités de création se situent généralement entre 25 000 et 600 000 actions. Les courtiers achètent les actions lors d’un achat au comptant ou d’une transaction en nature.

RUPTURE DE L'UNITÉ DE CRÉATION

Les unités de création jouent un rôle central dans le processus suivi par un émetteur de fonds négociés en bourse lorsqu’il fournit de nouvelles actions de FNB au marché. Les émetteurs de FNB travaillent avec les distributeurs de FNB pour émettre de nouvelles actions dans des unités de création à l'intention des courtiers. La taille des unités de création peut varier, la plupart contenant entre 25 000 et 600 000 actions de FNB chacune.

Les unités de création sont vendues à des courtiers qui peuvent payer les actions sous diverses formes. Les actions sont évaluées à la valeur liquidative du fonds. Les émetteurs de fonds négociés en bourse peuvent négocier les conditions de la vente avec les courtiers en valeurs mobilières, recevant généralement des actions en espèces ou en nature pour la transaction. Les actions en nature constituent un moyen courant de payer les actions d'une unité de création. Les transactions d'actions en nature nécessitent que l'acheteur constitue un portefeuille de titres qui sont ensuite transférés à la société émettrice. Les ventes d’unités de création peuvent générer des profits et des pertes pour le courtier avant la cotation en bourse. Les profits et les pertes peuvent avoir des implications fiscales. Ainsi, les courtiers-négociants ont des risques considérables lors de l’achat de nouvelles unités de création.

Participants autorisés

Les émetteurs de fonds négociés en bourse utilisent des unités de création pour l’émission de nouvelles actions par l’intermédiaire de courtiers. Ils ont également des relations avec les bureaux de courtage, qui agissent en tant qu'adhérents autorisés. Les participants autorisés sont uniques aux FNB à capital variable et permettent de surveiller les écarts importants par rapport à la valeur liquidative du fonds sur le marché boursier. Étant donné que les ETF négocient activement tout au long de la journée sur les marchés financiers, ils offrent des primes et des escomptes à leur valeur liquidative comptable. Les participants autorisés suivent ce mécanisme de marché et aident à gérer les transactions sur prime et remise sur la valeur liquidative.

Pratiques courantes pour les unités de création

La série SPDR de State Street Global Advisors est l’un des plus importants sur le marché des investissements dans le secteur des FNB et offre un exemple de la façon dont les unités de création sont utilisées. Tous les fonds de la série ont les mêmes dispositions d’unités de création. La série émet des unités de création de chaque fonds sectoriel à la discrétion de la société de fonds pour les market makers ou autres courtiers. Les unités de création sont émises par blocs de 50 000 actions. Les institutions financières fournissent des titres en nature et / ou des espèces pour la valeur marchande de l'unité de création. Les transactions d'unités de création sont facilitées par ALPS Portfolio Solutions Distributor, Inc.

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