David Einhorn
David Einhorn a longtemps été considéré comme l'un des gestionnaires de fonds de couverture les plus prospères et les plus suivis du secteur financier.
Einhorn est président et cofondateur de Greenlight Capital Inc. Il est né le 20 novembre 1968 à Demarest, dans le New Jersey. Il a obtenu un BA du College of Arts and Sciences de l’Université Cornell en 1991.
DÉCROCHAGE David Einhorn
David Einhorn a commencé sa carrière avec le fonds de couverture Siegler, Collery & Co. en 1993. En 1996, Einhorn a fondé Greenlight Capital Inc. avec Jeffrey Keswin. La société a commencé avec moins de 1 million de dollars et, en 2017, elle gérait un actif de près de 10 milliards de dollars.
Cependant, à compter de juillet 2018, après plus de dix ans de victoire à Wall Street, les investisseurs estiment que Greenlight Capital a perdu environ 5, 5 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a rapporté le Wall Street Journal. Des clients frustrés retirent leurs investissements du cabinet.
Greenlight Capital utilise la stratégie long-short equity. Long-short equity est une stratégie d’investissement qui prend des positions longues sur des actions qui devraient s’apprécier et des positions courtes sur des actions qui devraient reculer.
La société met en œuvre la stratégie des positions longues et courtes en fonction de l’immobilisation d’un actif sous-évalué ou surévalué. Einhorn lui-même est surtout connu pour ses stratégies de vente à découvert, bien qu'il travaille également avec des positions longues.
David Einhorn et l'effet Einhorn
Les marchés réagissent de manière significative aux commentaires publics d'Einhorn sur les actions. Le terme «Effet Einhorn» a été inventé en raison de l’effet important que ses commentaires sur les sociétés ont eu sur les investisseurs. Le terme est maintenant utilisé pour décrire la chute brutale du cours de l’action d’une société cotée en bourse, qui survient souvent immédiatement après que Einhorn ait lui-même publiquement écourté les cours de cette société ou misé contre ses actions. Inversement, les déclarations positives d'Einhorn à propos des entreprises ne poussent généralement pas le prix de leurs actions à la hausse.
L'un des courts métrages les plus célèbres d'Einhorn a eu lieu en 2002. David Einhorn a accusé Allied Capital, une société de financement privée, de fraude comptable. Einhorn avait une position courte sur Allied Capital et avait alors déclaré publiquement que la société avait trompé ses actionnaires en faisant cuire ses livres et en gonflant le prix de leurs actifs. La pratique frauduleuse d’Allied a faussé la valeur réelle de son stock. Le lendemain du jour où Einhorn a dévoilé ses soupçons au public, le cours de l'action Allied Capital a chuté de 20%, permettant à Einhorn de remporter une solide victoire sur sa position vendeur. De nombreux détails de l'affaire Einhorn-Allied sont décrits dans le livre d'Einhorn intitulé Tromper le peuple tout le temps .
Certains acteurs du marché ont fréquemment accusé Einhorn d’avoir eu recours à la sinistre stratégie du «short and distort». Cette approche implique de court-circuiter un stock puis de répandre des rumeurs pour discréditer la société afin de réduire sa valeur. Einhorn est également considéré comme un investisseur activiste, un investisseur qui tente de modifier les activités d'une entreprise dans le but de protéger les intérêts de ses actionnaires.
Lehman Brothers, David Einhorn et le krach boursier de 2008
En 2007, David Einhorn a enregistré sa plus importante victoire avec son pari court sur Lehman Brothers. Einhorn a partagé son analyse sur les états financiers de Lehman, accusant la société d'être impliquée dans des pratiques comptables douteuses qui couvraient ses énormes passifs sur des titres adossés à des actifs. Lehman a annoncé une perte de près de 3 milliards de dollars après qu'Einhorn eut annoncé publiquement qu'il manquait d'actions de la société. L'énorme perte a validé publiquement les allégations d'Einhorn contre l'entreprise et celle-ci est tombée en chute libre. Lehman Brothers a déposé le bilan en septembre 2008 et est l’un des facteurs de stress du krach boursier de cette année.
Baisse de la mi-décennie
Le ralentissement d'Einhorn a commencé en 2015. Greenlight a chuté de plus de 20% en 2015, en partie à cause de la chute de 74% des actions du producteur d'énergie solaire et éolienne SunEdison Inc., qui était l'une des principales participations du fonds à l'époque, selon les cours historiques publiés. sur Yahoo Finance.
Selon le Wall Street Journal, de nombreux investisseurs espéraient que cette baisse serait un coup de chance, mais le ralentissement de Greenlight s'est poursuivi. Les investisseurs ont commencé à remettre en question l’approche d’Einhorn axée sur les valeurs. Certains sont sceptiques quant aux raisons pour lesquelles Einhorn a choisi de ne pas adopter les actions à forte croissance et a retiré ses investissements.
Avoir hâte de
Les plus jeunes investisseurs remettent souvent en question la stratégie d'Einhorn. Beaucoup attribuent cette perte à l'engagement d'Einhorn de s'en tenir aux actions de valeur plutôt qu'aux actions à forte croissance. Cependant, il reste confiant dans ses méthodes. «Nous pensons que nos thèses d’investissement restent intactes», écrit-il dans une lettre aux investisseurs d’avril. «Malgré les résultats récents, notre portefeuille devrait bien se comporter avec le temps.»
Selon le Wall Street Journal, sur les 5, 5 milliards de dollars d'actifs sous gestion de Greenlight, moins de 3, 5 milliards de dollars appartiennent à des investisseurs extérieurs, tandis que certains investisseurs affirment que Einhorn détient personnellement un milliard de dollars dans le fonds. Les investisseurs s'inquiètent également de l'absence de communication de la société avec ses clients et de ses conditions de liquidité plus strictes permettant aux investisseurs de s'engager dans des investissements pour une période de trois ans, avec une seule chance par an de se retirer par la suite.
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