Probabilité par défaut
La probabilité de défaut est la probabilité, sur une période spécifiée, généralement un an, qu'un emprunteur ne soit pas en mesure d'effectuer les remboursements prévus. La probabilité de défaut, ou probabilité de défaut (PD), dépend non seulement des caractéristiques de l'emprunteur, mais également de l'environnement économique. Pour les consommateurs, un score FICO implique une probabilité de défaut particulière. Pour les entreprises, leur cote de crédit implique une probabilité. Les PD peuvent également être estimés à l'aide de données historiques et de techniques statistiques. La PD est utilisée conjointement avec "perte en cas de défaillance" (LDG) et "exposition en cas de défaillance" (EAD) dans divers modèles de gestion du risque pour estimer les pertes éventuelles subies par les prêteurs. En règle générale, plus la probabilité de défaut est élevée, plus le taux d'intérêt que le prêteur appliquera à l'emprunteur sera élevé. Les créanciers veulent généralement un taux d'intérêt plus élevé pour compenser le risque de défaut de paiement plus élevé.
Décomposer la probabilité par défaut
Les gens rencontrent parfois le concept de probabilité de défaut lorsqu'ils achètent une résidence. Lorsqu'un acheteur de maison demande une hypothèque sur un bien immobilier, le prêteur procède à une évaluation du risque de défaut de l'acheteur en fonction de son pointage de crédit et de ses ressources financières. Plus cette probabilité estimée est élevée, plus le taux d'intérêt offert à l'emprunteur est élevé.
La même logique entre en jeu lorsque les investisseurs achètent et vendent des titres à revenu fixe sur le marché libre. Les entreprises qui ont des liquidités et une faible probabilité de défaillance seront en mesure d’émettre des dettes à des taux d’intérêt plus bas. Les investisseurs qui négocient ces obligations sur le marché libre leur donneront un prix supérieur par rapport à une dette plus risquée. En d'autres termes, les obligations les plus sûres auront un rendement inférieur. Si la santé financière d'une entreprise se détériore avec le temps, les investisseurs sur le marché obligataire s'ajusteront au risque accru et négocieront les obligations à des prix plus bas et donc à des rendements plus élevés.
Sur le marché obligataire, les obligations à haut rendement ont la probabilité de défaut la plus élevée et paient donc un taux de rendement élevé. À l'opposé se trouvent les obligations d'État, qui offrent généralement les rendements les plus bas.
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