Livraison contre paiement (DVP)

Qu'est-ce que la livraison contre paiement (DVP)?

La livraison contre paiement (DVP) est une méthode de règlement du secteur des valeurs mobilières qui garantit que le transfert des valeurs mobilières n’est effectué qu’après le paiement. DVP stipule que le paiement en espèces de l'acheteur pour les titres doit être effectué avant ou en même temps que la livraison du titre.

La livraison contre paiement est le processus de règlement du point de vue de l'acheteur; du point de vue du vendeur, ce système de règlement s'appelle réception contre paiement (VPR). Les exigences en matière de DVP / RVP sont apparues à la suite de l'interdiction faite aux institutions de payer de l'argent pour des titres avant que les titres ne soient détenus sous forme négociable. DVP est également connu sous les noms de livraison contre paiement (DAP), de livraison contre espèces (DAC) et de paiement à la livraison.

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Livraison contre paiement

Comprendre la livraison par rapport au paiement (DVP)

Le système de règlement livraison contre paiement garantit que la livraison n'aura lieu que si le paiement est effectué. Le système sert de lien entre un système de transfert de fonds et un système de transfert de titres. D'un point de vue opérationnel, DVP est une transaction de vente de titres négociables (en échange d'un paiement en espèces) qui peut être transmise à un agent de règlement à l'aide du message SWIFT Type MT 543 (dans la norme ISO15022).

L'utilisation de tels types de messages standard a pour but de réduire les risques liés au règlement d'une transaction financière et de permettre un traitement automatique. Idéalement, le titre d'un actif et le paiement sont échangés simultanément. Cela peut être possible dans de nombreux cas, par exemple dans un système de dépôt central tel que la United States Depository Trust Corporation.

Comment fonctionne la livraison par rapport au paiement

Une source importante de risque de crédit dans le règlement de titres est le principal risque associé à la date de règlement. L’idée de base du système RVP / DVP est qu’une partie de ce risque peut être supprimée si la procédure de règlement exige que la livraison n’ait lieu que si le paiement a lieu (en d’autres termes, les titres ne sont pas livrés avant l’échange du paiement des titres). Le système aide à garantir que les paiements accompagnent les livraisons, réduisant ainsi le risque principal, limitant le risque que les livraisons ou les paiements soient retenus en période de tension sur les marchés financiers et réduisant le risque de liquidité.

En vertu de la loi, les institutions sont tenues d'exiger des actifs de valeur égale en échange de la livraison de titres. La livraison des titres est généralement effectuée à la banque du client acheteur, tandis que le paiement est effectué simultanément par virement bancaire, chèque ou crédit direct sur un compte.

[Important: la livraison contre paiement (DVP) est une méthode de règlement qui exige que les valeurs mobilières ne soient livrées à un destinataire particulier qu'après le paiement.]

Considérations particulières

À la suite de la chute mondiale des cours des actions en octobre 1987, les banques centrales du Groupe des Dix ont cherché à renforcer les procédures de règlement et à éliminer le risque qu’une livraison de titres soit effectuée sans paiement, ou qu’un paiement puisse être effectué sans livraison (appelé principal). risque). La procédure DVP réduit ou élimine l'exposition des contreparties à ce risque principal.

Points clés à retenir

• La livraison contre paiement est un processus de règlement de titres qui exige que le paiement soit effectué avant ou en même temps que la livraison des titres.
• Le processus vise à réduire le risque que les titres puissent être livrés sans paiement ou que les paiements puissent être effectués sans la livraison des titres.
• Le système de livraison contre paiement est devenu une pratique courante dans l’industrie à la suite du krach boursier d’octobre 1987.

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