Récépissé de dépôt
Un certificat de dépôt est un certificat négociable délivré par une banque représentant les actions d’une société étrangère négociée sur une bourse de valeurs locale. Le récépissé de dépôt offre aux investisseurs la possibilité de détenir des actions dans des actions de pays étrangers et leur offre une alternative aux transactions sur un marché international.
Le DR, qui était à l’origine un certificat physique, permet aux investisseurs de détenir des actions dans les fonds propres d’autres pays. Les certificats de dépôt américains (ADR), qui offrent aux entreprises, aux investisseurs et aux commerçants des opportunités d'investissement globales depuis les années 1920, constituent l'un des types de DR les plus courants.
Depuis lors, les DR se sont étendus à d'autres parties du monde sous forme de certificats de dépôt mondiaux (l'autre type le plus courant de DR), de DR européens et de DR internationaux. Les ADR sont généralement négociés sur une bourse nationale américaine, telle que la Bourse de New York (NYSE), tandis que les GDR sont généralement cotés sur des bourses européennes, telles que la London Stock Exchange. Les ADR et les GDR sont généralement libellés en dollars américains, mais peuvent également être libellés en euros.
[Important: pour plus d'informations sur les certificats de dépôt, consultez notre didacticiel approfondi sur les principes de base des ADR.]
Comment fonctionnent les récépissés
Les certificats de dépositaire existent dans le monde entier, mais le plus courant est le certificat de dépôt américain, qui a été créé pour la première fois dans les années 20. Aux États-Unis, les certificats de dépôt américains se négocient généralement à l'Amex, au NYSE ou au Nasdaq. Par exemple, lorsqu'un investisseur achète un récépissé de dépôt américain, celui-ci est indiqué en dollars américains et une institution financière américaine à l'étranger détient le titre sous-jacent réel.
Les détenteurs d'ADR ne sont pas obligés d'effectuer des transactions en devises étrangères car les ADR se négocient en dollars américains et sont libérés via des systèmes de règlement américains. Les banques américaines exigent que les sociétés étrangères leur fournissent des informations financières détaillées, ce qui permet aux investisseurs d'évaluer plus facilement la santé financière de la société par rapport à une société étrangère qui n'effectue que des transactions sur des marchés internationaux.
Entre autres avantages, les certificats de dépôt fournissent aux investisseurs les avantages et les droits des actions sous-jacentes, qui peuvent inclure des droits de vote, et ouvrent des marchés auxquels les investisseurs n’auraient pas accès autrement. Par exemple, ICICI Bank Ltd. est cotée en Inde et est généralement inaccessible aux investisseurs étrangers.
Toutefois, la banque dispose d’un reçu de dépôt américain de la Deutsche Bank émis par la Deutsche Bank, négocié à la Bourse de New York, auquel la plupart des investisseurs américains ont accès, ce qui permet une disponibilité beaucoup plus large pour les investisseurs.
Lorsqu'une société cotée à l'étranger souhaite créer un récépissé de dépôt à l'étranger, elle fait généralement appel à un conseiller financier pour l'aider à naviguer dans les réglementations. La société a également généralement recours à une banque nationale pour agir en tant que dépositaire et à un courtier dans le pays cible pour inscrire les actions de la société en bourse, telles que la NYSE, dans le pays où elle est située.
Points clés à retenir
- Un certificat de dépôt est un certificat négociable délivré par une banque représentant les actions d’une société étrangère négociée sur une bourse de valeurs locale.
- Le récépissé de dépôt offre aux investisseurs la possibilité de détenir des actions dans des actions de pays étrangers et leur offre une alternative aux transactions sur un marché international.
- Les certificats de dépôt peuvent intéresser les investisseurs car ils permettent aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles et d’acheter des actions de sociétés étrangères de manière plus pratique et moins chère que d’acheter des actions sur des marchés étrangers.
American Depositary Receipts
Aux États-Unis, les investisseurs peuvent avoir accès à des actions étrangères via des certificats américains de dépôt (ADR). La principale différence est que les ADR ne sont émis que par les banques américaines pour les actions étrangères négociées sur un marché américain. La sécurité sous-jacente aux ADR est détenue par une institution financière américaine à l'étranger plutôt que par une institution mondiale. Les ADR permettent de réduire les coûts d’administration et de douane qui seraient autrement perçus pour chaque transaction. Ils constituent un excellent moyen d’acheter des actions d’une société étrangère tout en obtenant des dividendes et des plus-values en dollars américains.
Les ADR ne réduisent ni ne suppriment toutefois pas les risques monétaires et économiques des actions sous-jacentes d'un autre pays. Les paiements de dividendes en euros sont convertis en dollars américains, nets des frais de conversion et des impôts étrangers. Ceci est fait conformément à l'accord de dépôt. Les ADR sont cotés sur diverses bourses, telles que la Bourse de New York, la Bourse américaine et le Nasdaq, ainsi que sur des marchés de gré à gré.
Avantages et inconvénients des certificats de dépôt
Les certificats de dépôt peuvent intéresser les investisseurs car ils permettent aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles et d’acheter des actions de sociétés étrangères de manière plus pratique et moins chère que d’acheter des actions sur des marchés étrangers. Pour les entreprises, les certificats de dépôt constituent un moyen simple de mobiliser des capitaux au niveau mondial et d’encourager les investissements internationaux.
Toutefois, les investisseurs peuvent constater que de nombreux certificats de dépôt ne sont pas cotés en bourse et que seuls les investisseurs institutionnels peuvent les négocier. Parmi les autres inconvénients potentiels des certificats de dépôt figurent leur liquidité relativement faible et les risques inhérents aux titres qui ne sont pas garantis par une société. Le récépissé de dépôt peut être retiré à tout moment et le délai de carence pour la vente des actions et le produit distribué aux investisseurs peuvent être longs. Ils peuvent également venir avec des frais administratifs importants.
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