Ratio de distribution des dividendes
Le ratio de distribution des dividendes est le rapport entre le montant total des dividendes versés aux actionnaires et le revenu net de la société. C'est le pourcentage du bénéfice versé aux actionnaires sous forme de dividendes. Le montant non versé aux actionnaires est retenu par la société pour le remboursement de sa dette ou son réinvestissement dans les activités principales. On parle parfois simplement de «ratio de distribution».
Le ratio de distribution des dividendes donne une indication du montant qu'une entreprise rapporte à ses actionnaires par rapport à ce qu'elle conserve pour réinvestir dans la croissance, rembourser une dette ou augmenter ses réserves de trésorerie (bénéfices non distribués).
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Formule et calcul du ratio de distribution de dividendes
Le ratio de distribution des dividendes peut être calculé en divisant le dividende annuel par action par le bénéfice par action ou, de manière équivalente, par le dividende divisé par le résultat net (comme indiqué ci-dessous).
Ratio de distribution des dividendes = Revenu net des dividendes \ begin {aligné} & \ text {Ratio de distribution des dividendes} = \ frac {\ text {Dividendes payés}} {\ text {Revenu net}} \\ \ end {aligné} Paiement des dividendes Ratio = dividende net versé
Par action, le taux de rétention peut être exprimé comme suit:
Ratio de rétention = dividendes par actionEPSwhere: EPS = Résultat par action \ begin {aligné} & \ text {Ratio de rétention} = \ frac {\ text {Dividendes par action}} {\ text {EPS}} \\ & \ textbf { où:} \\ & \ text {EPS} = \ text {Résultat par action} \\ \ end {aligné} Ratio de rétention = EPSDividendes par action où: EPS = Résultat par action
Alternativement, le ratio de distribution des dividendes peut également être calculé comme suit:
Ratio de distribution des dividendes = 1 - Ratio de rétention \ begin {aligné} & \ text {Ratio de distribution des dividendes} = 1 - \ text {Ratio de conservation} \\ \ end {aligné} Ratio de distribution des dividendes = 1 - Ratio de conservation
Vous pouvez également calculer un taux de distribution à l'aide de Microsoft Excel:
Premièrement, si vous obtenez la somme des dividendes sur une certaine période et des actions en circulation, vous pouvez calculer le dividende par action (DPS). Supposons que vous investissez dans une société qui a versé 5 millions de dollars au total l’année dernière et qui compte 5 millions d’actions en circulation. Sous Microsoft Excel, entrez "Dividendes par action" dans la cellule A1. Ensuite, entrez "= 5000000/5000000" dans la cellule B1; le dividende par action de cette société est de 1 $ par action.
Ensuite, vous devez calculer le bénéfice par action (EPS) s'il n'est pas donné. Entrez "Résultat par action" dans la cellule A2. Supposons que la société ait dégagé un bénéfice net de 50 millions de dollars l’an dernier. La formule de résultat par action est la suivante (résultat net - dividendes sur actions privilégiées) (actions en circulation). Entrez "= (50000000 - 5000000) / 5000000" dans la cellule B2. Le RPA de cette société est de 9 $.
Enfin, calculez la ration de distribution. Entrez "Ratio de paiement" dans la cellule A3. Ensuite, entrez "= B1 / B2" dans la cellule B3; le ratio de distribution est de 11, 11%. Les investisseurs utilisent ce ratio pour déterminer si les dividendes sont appropriés et durables. Le ratio de distribution dépend du secteur; Par exemple, les sociétés en démarrage peuvent avoir un faible ratio de distribution, car elles sont plus concentrées sur le réinvestissement de leurs revenus pour développer leur activité.
Points clés à retenir
- Le ratio de distribution des dividendes correspond à la proportion des bénéfices versés sous forme de dividendes aux actionnaires, généralement exprimée en pourcentage.
- Certaines entreprises versent la totalité de leurs bénéfices aux actionnaires, tandis que d'autres ne versent qu'une partie de leurs bénéfices. Si une société verse une partie de ses bénéfices sous forme de dividendes, la partie restante est conservée par l'entreprise. Pour mesurer le niveau de rémunération retenu, le taux de rétention est calculé.
- Plusieurs facteurs entrent en ligne de compte dans l’interprétation du ratio de distribution des dividendes, notamment le niveau de maturité de la société. Une nouvelle société axée sur la croissance, qui vise à développer, à développer de nouveaux produits et à pénétrer de nouveaux marchés, devrait réinvestir la plupart ou la totalité de ses bénéfices et pourrait être pardonnée si son ratio de distribution est faible, voire nul.
Ce que le ratio de distribution de dividendes vous dit
Plusieurs facteurs sont à prendre en compte pour interpréter le ratio de distribution des dividendes, notamment le niveau de maturité de la société. Une nouvelle société axée sur la croissance, qui vise à développer, à développer de nouveaux produits et à pénétrer de nouveaux marchés, devrait réinvestir la plupart ou la totalité de ses bénéfices et pourrait être pardonnée si son ratio de distribution est faible, voire nul. Le ratio de distribution est de 0% pour les sociétés qui ne versent pas de dividendes et de zéro pour les sociétés qui versent la totalité de leur revenu net sous forme de dividendes.
D'autre part, une entreprise plus ancienne et bien établie qui verserait une somme dérisoire aux actionnaires mettrait à l'épreuve la patience des investisseurs et pourrait inciter les activistes à intervenir. En 2012 et après près de vingt ans de son dernier dividende versé, Apple (AAPL) a commencé à verser un dividende lorsque le nouveau PDG a estimé que les énormes flux de trésorerie de la société rendaient un ratio de distribution de 0% difficile à justifier. Étant donné que cela implique qu'une société a dépassé sa phase de croissance initiale, un ratio de distribution élevé signifie qu'il est improbable que les prix des actions augmentent rapidement.
Durabilité du dividende
Le ratio de distribution est également utile pour évaluer la durabilité d'un dividende. Les entreprises sont extrêmement réticentes à réduire les dividendes car cela peut faire baisser le cours des actions et nuire aux capacités de la direction. Si le ratio de distribution d'une entreprise est supérieur à 100%, celle-ci rapportera plus d'argent aux actionnaires qu'elle n'en gagnera et sera probablement obligée de réduire le dividende ou de ne plus le payer. Ce résultat n'est cependant pas inévitable. Une entreprise traverse une mauvaise année sans suspendre les paiements, et il est souvent dans son intérêt de le faire. Il est donc important de prendre en compte les prévisions de bénéfices futurs et de calculer un ratio de distribution prospectif afin de contextualiser le ratio rétrospectif.
Les tendances à long terme du ratio de distribution importent également. Un ratio en hausse constante pourrait indiquer une activité saine et en pleine maturation, mais une augmentation pourrait signifier que le dividende se dirige vers un territoire non durable.
Le taux de rétention est un concept opposé au ratio de distribution des dividendes. Le ratio de distribution des dividendes évalue le pourcentage des bénéfices qu'une entreprise verse à ses actionnaires.
Les dividendes sont spécifiques à l'industrie
Les versements de dividendes varient considérablement selon les secteurs d'activité et, comme la plupart des ratios, ils sont plus utiles pour comparer au sein d'un secteur donné. Les sociétés de placement immobilier (FPI), par exemple, sont légalement tenues de distribuer au moins 90% du bénéfice aux actionnaires, car ils bénéficient d'exemptions fiscales spéciales. Les sociétés en commandite principale (MLP) ont également tendance à avoir des ratios de distribution élevés.
Les dividendes ne sont pas le seul moyen pour les entreprises de restituer de la valeur aux actionnaires; par conséquent, le ratio de distribution ne fournit pas toujours une image complète. Le ratio de distribution augmenté intègre les rachats d’actions dans la mesure; il est calculé en divisant la somme des dividendes et des rachats par le résultat net de la même période. Si le résultat est trop élevé, cela peut indiquer que l'accent est mis sur les augmentations à court terme des actions, au détriment du réinvestissement et de la croissance à long terme.
Un autre ajustement qui peut être fait pour fournir une image plus précise consiste à soustraire les dividendes sur les actions privilégiées pour les sociétés qui émettent des actions privilégiées.
Exemple de ratio de distribution de dividendes
Les entreprises qui réalisent des bénéfices à la fin d'un exercice peuvent faire un certain nombre de choses avec les bénéfices qu'elles ont gagnés. Ils peuvent le verser aux actionnaires sous forme de dividendes, ils peuvent le conserver pour réinvestir dans l'entreprise au service de la croissance ou ils peuvent faire les deux. La partie du bénéfice qu'une entreprise choisit de verser à ses actionnaires peut être mesurée avec le ratio de distribution.
Par exemple, le 29 novembre 2017, The Walt Disney Company a déclaré un dividende en espèces semestriel de 0, 84 USD par action aux actionnaires du 11 décembre record, à payer le 11 janvier. À compter de l'exercice clos le 30 septembre 2017, le le bénéfice par action de l'entreprise était de 5, 73 dollars. Son taux de rétention est donc de (0, 84 $ / 5, 73 $) = 0, 1466 ou 14, 66%. Disney paiera 14, 66% et conservera 85, 34%.
Ratio de distribution du dividende par rapport au rendement du dividende
Lorsque vous comparez les deux mesures des dividendes, il est important de savoir que le rendement en dividendes indique le taux de rendement simple sous forme de dividendes en espèces aux actionnaires, mais que le ratio de distribution des dividendes représente la part du bénéfice net d'une entreprise versée. comme dividendes. Bien que le rendement en dividendes soit le terme le plus connu et le plus scruté, beaucoup pensent que le ratio de distribution des dividendes est un meilleur indicateur de la capacité d'une entreprise à distribuer des dividendes de manière cohérente à l'avenir. Le ratio de distribution des dividendes est étroitement lié aux flux de trésorerie d'une entreprise.
Le rendement en dividendes montre combien une société a versé des dividendes au cours d'une année. Le rendement est présenté sous forme de pourcentage et non sous forme de montant en dollars. Cela permet de voir plus facilement le rendement par dollar investi par l'actionnaire sous forme de dividendes.
Le rendement est calculé comme suit:
Rendement des dividendes = dividendes annuels par actionPrix par action \ begin {aligné} & \ text {Rendement des dividendes} = \ frac {\ text {Dividendes annuels par action}} {\ text {Prix par action}} \ end {aligné} Rendement des dividendes = Prix par actionDividendes annuels par action
Par exemple, une société qui verse des dividendes annuels de 10 USD par action sur une action négociée à 100 USD par action génère un rendement en dividendes de 10%. Vous pouvez également constater qu'une augmentation du prix de l'action réduit le pourcentage de rendement du dividende et inversement, une baisse du prix.
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