Épuisement
L’épuisement est une situation dans laquelle une majorité des participants qui négocient le même actif ont une position longue ou courte, ce qui laisse peu d’investisseurs assumer l’autre face de la transaction lorsque les participants souhaitent fermer leurs positions. Par exemple, si tout le monde a déjà acheté, lorsque ces personnes veulent vendre, il n’y aura plus d’acheteur à vendre, ce qui fera baisser le prix.
L'épuisement signale souvent le renversement de la tendance actuelle, car il illustre les niveaux excessifs d'offre ou de demande, indiquant qu'un marché est suracheté ou sur-vendu.
Points clés à retenir
- L'épuisement se produit régulièrement à petite et grande échelle.
- L'épuisement survient lorsque la plupart des gens qui veulent être longs ou courts le sont déjà, ce qui laisse très peu de gens pour soutenir ou continuer à pousser le prix dans la direction actuelle.
- L'épuisement peut potentiellement être identifié en regardant le nombre de participants qui sont longs ou courts, en surveillant les hauts les plus bas ou en recherchant des renversements basés sur des hauts et des bas.
Comprendre l'épuisement
Quand une personne est épuisée, elle est trop fatiguée pour continuer. Par exemple, un athlète peut frapper un mur de fatigue due à la fatigue musculaire. Lorsque cela se produit, l'athlète a du mal à continuer à s'entraîner. L'épuisement implique un état ou une condition difficile à combattre et la capitulation devant l'inévitable est imminente. Il en va de même pour l'épuisement des marchés financiers, basé sur des enchères.
Aux enchères, il y a des enchérisseurs et des vendeurs. Les premiers misent sur un actif ou un titre pour l'acheter, et les derniers offrent un prix aux acheteurs. Lorsqu'il y a plus d'acheteurs agressifs que de vendeurs, le prix augmente. De même, lorsqu'il y a plus de vendeurs agressifs, le prix baisse.
Une tendance est épuisée lorsque le prix de l'actif ou de la sécurité est allé trop loin dans une direction. Cela peut se produire lorsque le nombre d'acheteurs participant aux enchères diminue et que les vendeurs commencent à prendre le relais. L'épuisement est atteint lorsque l'actif ou le titre n'a pas l'appui des acheteurs ou des vendeurs pour continuer à monter ou à descendre, respectivement.
Lorsque cela se produit, les traders peuvent s'attendre à un renversement de tendance. Du coup, les sièges des acheteurs se remplissent de vendeurs, ou inversement.
Identifier l'épuisement
Les commerçants peuvent identifier les périodes d'épuisement en consultant le rapport sur les engagements des commerçants. Ce rapport est publié chaque semaine et indique les niveaux de position sur les marchés à terme. Un nombre excessivement élevé de contrats à long terme pourrait indiquer que tous ceux qui souhaitent être longs ont déjà pris position, laissant peu d'investisseurs continuer à acheter l'actif aux prix actuels, sans parler des prix plus élevés. S'il n'y a probablement plus personne à acheter, les vendeurs vont alors devenir plus agressifs pour sortir de leurs positions longues ou devenir short.
Les dessus gonflables sont un exemple extrême d'épuisement. Le prix a augmenté de façon agressive avec l'augmentation du volume, mais les vendeurs ont fini par submerger les acheteurs, les acheteurs deviennent vendeurs, et le prix a chuté de manière spectaculaire.
L'épuisement à petite échelle se produit à chaque vague de prix. Le prix monte ou baisse et subit ensuite un repli. Cela se produit sur les graphiques d'une minute, avec de légères inversions et reculs de tendance, ainsi que sur des graphiques hebdomadaires et mensuels à plus long terme en ce qui concerne les grandes tendances.
Les traders techniques perçoivent les tendances à la hausse comme une série de bas et de hauts de swing en hausse. Les bas plus bas et les plus hauts bas indiquent que la tendance haussière pourrait être en difficulté et qu'un renversement pourrait être en cours. Une tendance à la baisse est une série de bas plus bas et de hauts plus bas. Des fluctuations plus faibles et des variations plus élevées pourraient indiquer un renversement de tendance à la hausse.
Exemple d'épuisement dans un stock en hausse
Le graphique ci-dessous montre que Nvidia Corp. (NVDA) était dans une tendance haussière prolongée avant de s’épuiser et de s’inverser sensiblement.
Au cours de la hausse, le prix a atteint des hauts et des bas plus élevés et, dans ce cas, une ligne de tendance en hausse.
Le prix tombe ensuite en dessous de la ligne de tendance et fait également un swing bas plus bas suivi d'un swing haut plus bas. Le renversement a commencé et le prix continue de chuter, les vendeurs dépassant les acheteurs restants.
Le volume a chuté pendant une grande partie de la hausse, montrant qu'il y avait de moins en moins d'intérêt aux prix de plus en plus élevés. Il s’agissait là d’un signe précurseur de l’épuisement imminent, car le volume aide généralement à confirmer les fluctuations de prix, car la hausse des prix s’accompagne d’une augmentation du volume.
Un volume excessif peut également indiquer un renversement imminent, dans la mesure où la forte augmentation de volume signifie généralement que tous ceux qui le voulaient entrent. Ce scénario est plus courant dans les sommiers soufflés. L'affaire Nvidia n'était pas un casse-tête, mais une tendance à la hausse constante qui suscitait progressivement moins d'intérêt. Lorsque les vendeurs ont commencé à devenir plus agressifs, il n'y avait pas assez d'acheteurs pour soutenir le prix alors même que le prix devenait de moins en moins cher.
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