Les actions de FAANG obtiennent leur piqûre

Le groupe FAANG des valeurs technologiques a dominé le marché en 2017, mais un certain nombre de stratèges du marché ont prédit qu'ils perdraient leur part de marché en 2018, en grande partie sur la base de ce que de nombreux investisseurs considèrent comme des évaluations déprimées. Ces experts se sont avérés très faux jusqu'à présent.

La moyenne simple des gains cumulatifs des actions de FAANG au 26 février était de 20, 5%, contre une augmentation de 4, 0% pour l’indice S & P 500 (SPX). En 2017, les chiffres respectifs étaient de 49, 2% et 19, 4%. Ainsi, le ratio de gains entre l'action moyenne de FAANG et le marché au sens large est passé de 2, 5 fois en 2017 à 5, 1 fois jusqu'à présent cette année.

De gros gains pour FAANGs

Pour les actions FAANG, leurs gains respectifs pour l'exercice complet 2017 et les gains cumulés jusqu'en 2018 jusqu'au 26 février sont les suivants:

• Facebook inc. (FB): + 53, 38%, + 4, 69%
• Apple Inc. (AAPL): + 48, 47%, + 5, 74%
• Amazon.com Inc. (AMZN): + 55, 96%, + 30, 40%
• Netflix Inc. (NFLX): + 55, 06%, + 53, 42%
• Alphabet Inc. (GOOGL): + 32, 93%, + 8, 25%

Les actions de FAANG sont des moteurs importants de l'indice S & P 500 pondéré en fonction de la capitalisation, compte tenu de leurs évaluations boursières énormes. Apple, Google parent Alphabet et Amazon figurent parmi les trois premiers membres de l'indice S & P 500 en termes de capitalisation boursière, tandis que Facebook occupe le cinquième rang et Netflix le 41e, selon CNBC.

Données NFLX par YCharts

De grandes attentes

Le secteur de la technologie continue d’être un créneau particulièrement coûteux sur ce marché coûteux, et certains des FAANG appartiennent à la stratosphère de la valorisation. Selon les données de CNBC, le ratio cours / bénéfice prévisionnel sur le S & P 500 est 20, 6 fois le bénéfice projeté, tandis que celui du secteur de la technologie est de 28, 9 fois. Facebook est à 25, 5 fois, Amazon à 184, 3 fois, Netflix à 107, 4 fois et Alphabet à 27, 6 fois. Fidèle à sa réduction historique, Apple est le seul FAANG à avoir un PE inférieur au marché, avec 14, 6 fois.

Ces ratios PE reflètent généralement les attentes très optimistes des investisseurs quant à la croissance future. Compte tenu de la forte pondération de ces actions dans le S & P 500 et d’autres indices de marché clés, de graves déceptions des bénéfices des FAANG et d’autres grandes entreprises de technologie pourraient avoir des conséquences très négatives sur l’ensemble du marché, préviennent les analystes baissiers. (Pour plus d'informations, voir aussi: Pourquoi Amazon, Microsoft et Netflix présentent-ils un risque pour le marché boursier ?)

Payer pour la croissance

Amazon et Netflix sont en mesure de commander des évaluations aussi incroyables parce que leurs investisseurs se concentrent sur la croissance future plutôt que sur les bénéfices actuels. Netflix est rentable, mais les flux de trésorerie liés à l’exploitation restent négatifs. Néanmoins, les investisseurs aiment apparemment ce qu’ils voient dans la tendance à la croissance des revenus et des abonnés, rapporte Business Insider.

Amazon génère à la fois des bénéfices et des flux de trésorerie d’exploitation positifs. Bien que le bénéfice net du quatrième trimestre ne représente que 3, 1% des ventes, l’augmentation des revenus de 38% sur 12 mois est ce qui a apparemment impressionné les investisseurs, selon CNBC. L'étonnant multiple de P / E d'Amazon implique que la société puisse continuer à se développer à un rythme torride dans l'avenir.

Données sur les estimations du revenu annuel NFLX par YCharts

Les retardataires toujours en tête

Malgré des nouvelles qui ont déçu les investisseurs à des degrés divers, les actions d’Alphabet, d’Apple et de Facebook ont ​​toujours réussi à battre le S & P 500 jusqu’à présent en 2018. Pour Alphabet, les revenus et les bénéfices du quatrième trimestre étaient en forte hausse par rapport à l’année précédente, Selon USA Today, les prévisions des analystes sont en deçà des prévisions des analystes. Facebook est confronté à un ralentissement de la croissance du nombre d'utilisateurs sur son marché domestique américain, canadien et européen, ce qui incite les annonceurs à explorer d'autres options. (Pour plus d'informations, voir aussi: La croissance de Facebook menacée par Twitter, Snap .)

Avec Apple, les signes de faible demande en iPhone ont entraîné des révisions à la baisse des estimations futures des revenus et des bénéfices. La société a également attiré l’attention sur les affirmations selon lesquelles elle ralentit délibérément les performances des anciens iPhone afin de stimuler les ventes de pièces de remplacement. (Pour en savoir plus, voir aussi: Les analystes Apple réduisent leurs estimations en agissant comme un drapeau rouge .)

FAANG Histoires

Pour le moment, l'enthousiasme des investisseurs - et des consommateurs - vis-à-vis des produits et services technologiques peut jouer un rôle dans le renforcement de ces actions. Pour sa part, le professeur de marketing Scott Galloway estime que la principale compétence d’Amazon est de fasciner les investisseurs en leur racontant des histoires sur la croissance future, leur permettant ainsi de ne pas être obsédés par les profits à court terme, sans parler des dividendes. On pourrait soutenir que les autres sociétés FAANG s'appuient également sur des histoires tournoyantes sur l'avenir, à des degrés divers. Si les investisseurs en avaient assez et commençaient à exiger des résultats actuels plus tangibles, les évaluations et les cours des actions pourraient faire l’objet d’un ajustement sévère à la baisse.