Crise financière

Qu'est-ce qu'une crise financière?

En période de crise financière, les prix des actifs connaissent une forte baisse de valeur, les entreprises et les consommateurs sont incapables de payer leurs dettes et les institutions financières connaissent des pénuries de liquidités. Une crise financière est souvent associée à une panique ou à une opération bancaire au cours de laquelle les investisseurs vendent des actifs ou retirent de l’argent sur des comptes d’épargne, car ils craignent que la valeur de ces actifs ne diminue s’ils restent dans une institution financière. L'éclatement d'une bulle financière spéculative, un krach boursier, un défaut de paiement souverain ou une crise monétaire constituent d'autres situations pouvant être qualifiées de crise financière. Une crise financière peut être limitée aux banques ou s’étendre à une seule économie, à l’économie d’une région ou à des économies du monde entier.

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Crise financière

Quelles sont les causes d'une crise financière?

Une crise financière peut avoir plusieurs causes. En règle générale, une crise peut survenir si les institutions ou les actifs sont surévalués et peut être exacerbée par un comportement d'investisseur irrationnel ou semblable à un troupeau. Par exemple, une série rapide de ventes peut entraîner une baisse du prix des actifs, ce qui incite les particuliers à se débarrasser de leurs actifs ou à effectuer d’énormes retraits d’épargne lorsqu’une faillite bancaire est présumée.

Points clés à retenir

• La panique bancaire a été à l’origine de plusieurs crises financières des 19e, 20e et 21e siècles, dont beaucoup ont entraîné des récessions ou des dépressions.
• Les crises boursières, les ruptures de crédit, l'éclatement de bulles financières, les défaillances de dettes souveraines et les crises monétaires sont autant d'exemples de crises financières.
• Une crise financière peut être limitée à un seul pays ou à un segment de services financiers, mais est plus susceptible de se propager à l'échelle régionale ou mondiale.

Les facteurs contributifs à une crise financière sont les suivants: défaillances systémiques, comportement humain imprévu ou incontrôlable, incitation à prendre trop de risques, absence ou défaillances réglementaires, ou contagions équivalant à une propagation virulente des problèmes d’un établissement ou d’un pays à l’autre. Si rien n'est fait, une crise peut entraîner une économie en récession ou en dépression. Même lorsque des mesures sont prises pour éviter une crise financière, elles peuvent toujours se produire, s’accélérer ou s’approfondir.

Exemples de crise financière

Les crises financières ne sont pas rares. ils se produisent depuis que le monde a la monnaie. Certaines crises financières bien connues incluent:

• Tulipe Mania (1637). Cette crise est devenue une bulle spéculative lorsque les prix contractuels des bulbes d'une nouvelle tulipe à la mode ont atteint les prix de nombreux multiples du salaire annuel d'un artisan néerlandais avant leur effondrement, effaçant ainsi de nombreuses fortunes.
• Crise du crédit de 1772. Après une période de forte expansion du crédit, cette crise a débuté en mars / avril à Londres. Alexander Fordyce, associé dans une grande banque, a perdu une somme énorme en manquant des actions de la Compagnie des Indes orientales et s'est enfui en France pour éviter tout remboursement. La panique a conduit les banques anglaises à une course qui a laissé plus de 20 grandes banques en faillite ou bloquant les paiements aux déposants et aux créanciers. La crise s'est rapidement étendue à une grande partie de l'Europe. Les historiens tirent une ligne de démarcation entre cette crise et la cause du Boston Tea Party - une législation fiscale impopulaire dans les 13 colonies - et des troubles qui en ont résulté et qui ont donné naissance à la révolution américaine.
• Stock Crash de 1929. Ce crash, qui a débuté le 24 octobre 1929, a entraîné l'effondrement du prix des actions après une période de spéculation effrénée et d'emprunts pour acheter des actions. Cela a conduit à la Grande Dépression, qui a été ressentie dans le monde entier pendant plus de douze ans. Son impact social a duré beaucoup plus longtemps. L’un des déclencheurs de l’écrasement a été une offre excédentaire considérable de produits de base, ce qui a entraîné une forte baisse des prix. À la suite de cet accident, un grand nombre de réglementations et d’outils de gestion de marché ont été mis en place.
• 1973 Crise pétrolière de l'OPEP. Les membres de l'OPEP ont mis en place un embargo sur le pétrole en octobre 1973 visant les pays qui ont soutenu Israël dans la guerre du Kippour. À la fin de l'embargo, le baril de pétrole était passé de 3 dollars à 12 dollars. Étant donné que les économies modernes dépendent du pétrole, la hausse des prix et l'incertitude ont entraîné le krach boursier de 1973–74, lorsqu'un marché baissier a persisté de janvier 1973 à décembre 1974 et que le Dow Jones Industrial Average a perdu 45% de sa valeur.
• Crise asiatique de 1997-1998. Cette crise a débuté en juillet 1997 avec l'effondrement du baht thaïlandais. En manque de devises, le gouvernement thaïlandais a été contraint d'abandonner son ancrage en dollars et de laisser le baht flotter. Le résultat a été une dévaluation énorme qui s'est étendue à une grande partie de l'Asie de l'Est, touchant également le Japon, ainsi qu'une augmentation considérable des ratios dette / PIB. La crise a ensuite entraîné une amélioration de la réglementation et de la supervision financières.
• La crise financière mondiale de 2007-2008. Cette crise financière a été la pire catastrophe économique depuis le krach boursier de 1929. Elle a commencé avec une crise des prêts hypothécaires à risque en 2007 et s'est ensuite transformée en une crise bancaire mondiale avec la faillite de la banque d'investissement Lehman Brothers en septembre 2008. Des plans de sauvetage énormes et d'autres mesures censé limiter la propagation des dégâts a échoué et l’économie mondiale est tombée en récession.

La crise financière mondiale

La crise financière mondiale, qui est l’événement de crise financière le plus récent et le plus préjudiciable, mérite une attention particulière, car ses causes, ses effets, sa réaction et ses enseignements s’appliquent le mieux au système financier actuel.

Normes de prêt assouplies

La crise a été le résultat d’une succession d’événements, chacun ayant son propre déclencheur et aboutissant au quasi-effondrement du système bancaire. Il a été avancé que la loi sur le développement communautaire, qui obligeait les banques à assouplir leurs conditions de crédit pour les consommateurs à faible revenu, a jeté les bases de la crise dès les années 1970, créant ainsi un marché pour les prêts hypothécaires à risque.

Une crise financière peut prendre de nombreuses formes, y compris une panique bancaire / du crédit ou un krach boursier, mais elle diffère d'une récession, qui est souvent le résultat d'une telle crise.

Le montant de la dette hypothécaire à risque, garanti par Freddie Mac et Fannie Mae, a continué à augmenter au début des années 2000, lorsque la Réserve fédérale américaine a commencé à réduire considérablement les taux d’intérêt pour éviter une récession. La combinaison d'exigences de crédit peu contraignantes et d'une monnaie peu chère a provoqué un boom immobilier, ce qui a entraîné la spéculation, fait monter les prix du logement et créé une bulle immobilière.

Instruments financiers complexes

Dans l’intervalle, les banques d’investissement, à la recherche de profits faciles après la récession de 2001 et la crise de la bulle Internet, ont créé des obligations adossées à des créances (CDO) à partir de prêts hypothécaires achetés sur le marché secondaire. Étant donné que les prêts hypothécaires à risque étaient groupés avec des prêts hypothécaires de premier rang, les investisseurs ne disposaient d'aucun moyen de comprendre les risques associés au produit. Lorsque le marché des CDO a commencé à se réchauffer, la bulle immobilière qui se construisait depuis plusieurs années a finalement éclaté. Avec la chute des prix du logement, les emprunteurs à risque ont commencé à faire défaut sur des prêts d'une valeur supérieure à celle de leur logement, accélérant ainsi la baisse des prix.

Les échecs commencent, les contagions se propagent

Lorsque les investisseurs ont compris que les CDO n'avaient aucune valeur en raison de la dette toxique qu'ils représentaient, ils ont tenté de se décharger de leurs obligations. Cependant, il n'y avait pas de marché pour les CDO. La cascade subséquente de défaillances de prêteurs à risque a créé une contagion de liquidité qui a atteint les niveaux les plus élevés du système bancaire. Lehman Brothers et Bear Stearns, deux grandes banques d'investissement, se sont effondrées sous le poids de leur exposition à la dette subprime et plus de 450 banques ont échoué au cours des cinq prochaines années. Plusieurs des grandes banques étaient au bord de la faillite et ont été sauvées par un plan de sauvetage financé par les contribuables.

Réponse

Le gouvernement américain a réagi à la crise financière en abaissant les taux d'intérêt à près de zéro, en rachetant des emprunts hypothécaires et des titres d'emprunt publics et en renflouant certaines institutions financières en difficulté. Avec des taux aussi bas, les rendements obligataires sont devenus beaucoup moins intéressants pour les investisseurs que pour les actions. La réponse du gouvernement a enflammé le marché boursier, qui a connu une tendance haussière de 10 ans, le S & P 500 affichant un rendement de 250% sur cette période. Le marché immobilier américain s'est redressé dans la plupart des grandes villes et le taux de chômage a diminué, les entreprises ayant commencé à embaucher et à investir davantage.

Nouveau règlement

L'adoption de la loi de réforme du consommateur Dodd-Frank Wall Street et d'une loi sur la protection du consommateur imposée par le gouvernement Obama en 2010 a été l'un des principaux résultats de la crise. Dodd-Frank a apporté des modifications en profondeur à tous les aspects du système financier américain. environnement réglementaire, qui touchait chaque organisme de réglementation et chaque entreprise de services financiers. Dodd-Frank a eu notamment les effets suivants:

• Une réglementation plus complète des marchés financiers, y compris une surveillance accrue des produits dérivés introduits en bourse.
• Les agences de régulation, nombreuses et parfois redondantes, ont été consolidées.
• Un nouvel organe, le Conseil de surveillance de la stabilité financière, a été mis en place pour surveiller les risques systémiques.
• Une protection accrue des investisseurs a été introduite, notamment une nouvelle agence de protection des consommateurs (le Bureau de la protection financière des consommateurs) et des normes pour les produits «classiques».
• L’introduction de processus et d’outils (tels que les injections d’argent) était censée aider à la liquidation des institutions financières en faillite.
• Mesures destinées à améliorer les normes, la comptabilité et la réglementation des agences de notation.

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