Définition de fonds à taux variable
Un fonds à taux variable est un fonds qui investit dans des instruments financiers rémunérés à un taux d’intérêt variable ou variable. Un fonds à taux variable investit dans des obligations et des titres de créance dont les paiements d'intérêts fluctuent en fonction d'un niveau de taux d'intérêt sous-jacent. En règle générale, un investissement à taux fixe aura un revenu stable et prévisible. Cependant, à mesure que les taux d'intérêt augmentent, les investissements à taux fixe sont en retard par rapport au marché car leurs rendements restent fixes.
Les fonds à taux variable ont pour objectif de fournir aux investisseurs un revenu d'intérêts flexible dans un environnement de taux en hausse. En conséquence, les fonds à taux variable ont gagné en popularité, les investisseurs cherchant à accroître le rendement de leurs portefeuilles.
Comment un fonds à taux variable est configuré
Bien qu'il n'existe pas de formule pour calculer un fonds à taux variable, il peut y avoir divers investissements qui composent un fonds. Les fonds à taux variable peuvent inclure des actions privilégiées, des obligations de sociétés et des prêts dont l’échéance est comprise entre un mois et cinq ans. Les fonds à taux variable peuvent également inclure des prêts aux entreprises et des prêts hypothécaires.
Les prêts à taux variable sont des prêts consentis par des banques à des entreprises. Ces prêts sont parfois reconditionnés et inclus dans un fonds pour investisseurs. Les prêts à taux variable sont similaires aux titres adossés à des créances hypothécaires, qui sont des prêts hypothécaires prêts à l'emploi dans lesquels les investisseurs peuvent souscrire et obtenir un taux de rendement global des nombreux taux hypothécaires du fonds.
Les prêts à taux variable sont considérés comme des dettes de premier rang, ce qui signifie qu'ils ont un droit de créance plus important sur les actifs d'une entreprise en cas de défaillance. Toutefois, le terme "senior" ne représente pas la qualité du crédit, mais uniquement l'ordre hiérarchique consistant à réclamer les actifs d'une entreprise pour rembourser le prêt si l'entreprise faisait défaut.
Les fonds à taux variable peuvent inclure des obligations à taux variable, qui sont des titres de créance en vertu desquels les intérêts versés à un investisseur s’ajuste au fil du temps. Le taux d'une obligation à taux variable peut être basé sur le taux des fonds fédéraux, qui est le taux fixé par la Banque de réserve fédérale. Toutefois, le rendement de l’obligation à taux variable correspond généralement au taux des fonds fédéraux, majoré d’un spread déterminé. À mesure que les taux d'intérêt augmentent, le rendement du fonds obligataire à taux variable augmente également.
Que vous dit un fonds à taux variable?
Le principal avantage d'un fonds à taux variable est son degré de sensibilité plus faible aux variations de taux d'intérêt par rapport à un fonds ou un instrument à taux de versement fixe ou à taux fixe. Les fonds à taux variable intéressent les investisseurs lorsque les taux d’intérêt montent, car le fonds générera des paiements d’intérêts ou des coupons plus élevés.
Les fonds à taux variable constituent un investissement intéressant pour la partie à revenu fixe ou conservatrice de tout portefeuille. Un fonds à taux variable peut détenir divers types de dettes à taux variable, notamment des obligations et des prêts. Ces fonds sont gérés avec des objectifs variables similaires à ceux d’autres fonds de crédit. Les stratégies peuvent cibler la qualité et la durée du crédit. Les taux payables sur un instrument à taux variable détenu dans un fonds à taux variable sont ajustés en fonction d'un niveau de taux d'intérêt défini ou d'un ensemble de paramètres.
En conséquence, les fonds à taux variable sont moins sensibles au risque de duration. Le risque de duration est le risque que les taux d'intérêt augmentent pendant qu'un investisseur détient un investissement à revenu fixe et manque ainsi des taux plus élevés sur le marché.
Les revenus provenant des investissements sous-jacents d'un fonds à taux variable sont gérés par les gestionnaires de portefeuille et versés aux actionnaires au moyen de distributions régulières. Les distributions peuvent inclure un revenu et des gains en capital. Les distributions sont souvent versées mensuellement, mais elles peuvent aussi l'être trimestriellement, semestriellement ou annuellement.
Outre leur faible sensibilité aux variations de taux d'intérêt et leur capacité à refléter les taux d'intérêt actuels, un fonds à taux variable permet à un investisseur de diversifier ses placements en titres à revenu fixe, car les instruments à taux fixe constituent souvent la majorité des avoirs en obligations de la plupart des investisseurs. Un autre avantage est qu’un fonds à taux variable permet à un investisseur d’acquérir un portefeuille d’obligations ou de prêts diversifié à un seuil d’investissement relativement bas, plutôt que d’investir dans des instruments individuels à un prix plus élevé en dollars.
Lors de l’évaluation d’un fonds à taux variable, les investisseurs doivent s’assurer que les titres qu’il contient correspondent à leur tolérance au risque. Les fonds à taux variable offrent des niveaux de risque variables sur l’ensemble du spectre de la qualité du crédit, avec des placements à rendement élevé et de qualité inférieure, assortis de risques considérablement plus élevés. Cependant, le risque plus élevé s'accompagne d'un potentiel de rendements plus élevés.
Points clés à retenir
- Un fonds à taux variable est un fonds qui investit dans des instruments financiers rémunérés à un taux d’intérêt variable ou variable. Un fonds à taux variable investit dans des obligations et des titres de créance dont les paiements d'intérêts fluctuent en fonction d'un niveau de taux d'intérêt sous-jacent.
- Les fonds à taux variable peuvent inclure des obligations de sociétés ainsi que des prêts consentis par des banques à des sociétés. Ces prêts sont parfois reconditionnés et inclus dans un fonds pour investisseurs. Cependant, les prêts peuvent comporter un risque de défaut.
- Bien que les fonds flottants offrent des rendements dans un environnement de taux en hausse, car ils fluctuent avec la hausse des taux, les investisseurs doivent peser le risque que représentent les investissements dans les fonds et la recherche de leurs avoirs.
Exemples d’investissements dans des fonds à taux variable
Les fonds à taux variable peuvent inclure n’importe quel type d’instrument à taux variable. La majorité des fonds à taux variable investissent généralement dans des obligations ou des prêts à taux variable. Vous trouverez ci-dessous deux fonds populaires à taux variable.
Le FNB iShares à taux variable (FLOT)
Le FLOT vise des résultats correspondant à la fois au rendement et au rendement de l'indice Barclays Capital US à taux variable <5 ans. En d’autres termes, chaque billet a une échéance de moins de cinq ans, mais les taux des coupons sont généralement un agrégat du taux LIBOR de un à trois mois majoré d’un écart.
Le LIBOR représente le taux d'intérêt auquel les banques proposent de se prêter des fonds sur le marché interbancaire international pour des prêts à court terme. Le LIBOR est une valeur moyenne du taux d’intérêt, calculée à partir des estimations communiquées quotidiennement par les principales banques mondiales.
La FLOT détient des obligations à taux variable d’investissement, qui comprennent les avoirs ou les obligations de Goldman Sachs Group, Inc., de la Banque asiatique de développement et de Morgan Stanley. Le fonds a un ratio de frais de 0, 20% et un rendement de 2, 50% avec plus de 10 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
Le FNB d'obligations de sociétés à court terme iShares (IGSB)
Le FNB d'obligations de sociétés à court terme iShares investit dans des obligations de sociétés de première qualité dont l'échéance est d'un à trois ans. Le fonds a un ratio de dépenses de 0, 20% et un rendement de 2, 55% avec 10 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
La différence entre les fonds du marché monétaire et les fonds à taux variable
Un fonds de marché monétaire est une sorte de fonds commun de placement qui investit uniquement dans des liquidités très liquides et des titres assimilés aux liquidités bénéficiant d'une notation de crédit élevée. Également appelés fonds mutuels du marché monétaire, ces fonds investissent principalement dans des titres de créance ayant une échéance à court terme de moins de 13 mois et offrant une liquidité élevée avec un niveau de risque très faible. Les fonds du marché monétaire paient généralement un taux inférieur par rapport aux fonds à taux variable.
Cependant, les fonds à taux variable comportent un risque plus élevé que leurs homologues du marché monétaire. Les fonds du marché monétaire investissent dans des titres de haute qualité par rapport aux fonds à taux variable, qui peuvent investir dans des titres de qualité inférieure à investment grade, tels que des prêts.
Les limites d'utilisation des fonds à taux variable
Le risque de crédit des fonds à taux variable peut être une préoccupation pour les investisseurs qui recherchent un rendement, mais hésitent à assumer le risque supplémentaire pour obtenir ce rendement. Si les rendements du Trésor américain sont faibles, les fonds à taux variable ont tendance à paraître plus attractifs que les titres du Trésor. Cependant, les trésors offrent la sécurité, car ils sont de retour du gouvernement américain.
Les fonds à taux variable pourraient avoir des avoirs comprenant des obligations de sociétés proches du statut de junk ou des prêts présentant un risque de défaut. Bien que les fonds flottants offrent des rendements dans un environnement de taux en hausse (car ils fluctuent avec les taux en hausse), les investisseurs doivent peser le risque que représentent les investissements dans les fonds et la recherche de leurs avoirs.
Il existe d'autres fonds obligataires à court terme qui investissent principalement dans des titres du Trésor, mais ces fonds peuvent offrir un taux fixe ou un rendement inférieur à ceux des fonds à taux variable. Les investisseurs doivent peser les risques et les rendements de chaque investissement avant de prendre une décision.
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