Trajectoire de descente
La trajectoire de descente fait référence à une formule qui définit la composition de la répartition d'actif d'un fonds à date cible, en fonction du nombre d'années écoulées jusqu'à la date cible. La trajectoire de descente crée une répartition de l'actif qui devient généralement plus prudente (c'est-à-dire qui inclut davantage d'actifs à revenu fixe et moins d'actions) à mesure qu'un fonds se rapproche de la date cible.
Fonds à date cible
Les fonds à date cible sont devenus populaires parmi ceux qui épargnent en vue de leur retraite. Ils reposent sur le principe simple que plus l'investisseur est jeune, plus son horizon temporel est long avant son départ à la retraite et plus il peut courir le risque d'augmenter potentiellement son rendement. Le portefeuille d'un jeune investisseur, par exemple, devrait contenir principalement des actions. En revanche, un investisseur plus âgé détiendrait un portefeuille plus conservateur, avec moins d’actions et plus de placements à revenu fixe.
Spécificités de trajectoire de descente
Chaque famille de fonds à date cible a une trajectoire de descente différente, ce qui détermine la modification de la composition de l'actif à l'approche de la date cible. Certains suivent une trajectoire très abrupte, devenant nettement plus conservatrice quelques années seulement avant la date cible. D'autres adoptent une approche plus progressive.
La composition de l'actif à la date cible peut également être très différente. Certains fonds à date cible supposent que l'investisseur souhaite un niveau élevé de sécurité et de liquidité, car il pourrait utiliser les fonds pour acheter une rente. D'autres fonds à date cible supposent que l'investisseur détient les fonds et inclut donc davantage d'actions dans la composition de l'actif, ce qui correspond à un horizon à plus long terme.
Types de trajectoires de descente
- Voie de descente décroissante: Un investisseur qui utilise une trajectoire de descente décroissante réduit progressivement son allocation en actions chaque année où il se rapproche de la retraite. Par exemple, à 50 ans, un investisseur qui détient 40% en actions de son portefeuille peut réduire leur allocation en actions de 1% chaque année. Ils augmenteraient alors leur allocation d'actifs plus sûrs, tels que les bons du Trésor.
- Trajectoire de descente statique: un portefeuille qui utilise une trajectoire de descente statique conserve les mêmes allocations. Par exemple, un investisseur peut détenir 65% d'actions et 35% d'obligations. Si ces allocations s'écartent en raison de variations de prix des actifs, le portefeuille est rééquilibré. (Pour en savoir plus, voir: Répartition stratégique de l'actif dans les portefeuilles de rééquilibrage .)
- Voie d'évolution montante: les portefeuilles qui utilisent cette approche ont initialement une allocation d'obligations plus importante par rapport aux actions. La répartition en actions augmente à mesure que les obligations arrivent à échéance, tant que les actions du portefeuille ne perdent pas de valeur. Par exemple, le portefeuille d'un investisseur peut commencer par une allocation de 70% d'obligations et de 30% d'actions. Après l’échéance d’une grande partie des obligations, le portefeuille peut contenir 60% d’actions et 40% d’obligations.