Comment créer un énoncé de politique d'investissement

La récente volatilité des marchés boursiers a de nouveau souligné la nécessité pour les investisseurs de ne pas réagir et de prendre des décisions d'investissement par panique, mais plutôt de se doter d'un plan et d'une stratégie d'investissement tenant compte des corrections de marché. Les avantages de ce type d'approche ont été confirmés lors de la crise financière de 2008-09. Malheureusement, de nombreux investisseurs ont liquidé leurs positions en actions au plus bas du marché, enregistrant des pertes, puis raté une partie ou la totalité du marché haussier qui a suivi débuté en mars 2009. La peur était leur guide, pas un plan.

Un énoncé de politique de placement (IPS) est essentiellement un plan d’entreprise pour votre portefeuille. Il est très courant que les conseillers financiers en aient un pour leurs clients institutionnels, tels que les promoteurs de régimes de retraite, les fondations et les fonds de dotation. De nombreux conseillers financiers en rédigeront également un pour leurs clients individuels.

Points clés à retenir

• Un énoncé de politique de placement (IPS) est un document officiel rédigé entre un gestionnaire de portefeuille ou un conseiller financier et un client, qui définit les règles générales applicables au gestionnaire.
• Cette déclaration fournit les objectifs généraux d'investissement d'un client et décrit les stratégies que le gestionnaire doit employer pour atteindre ces objectifs.
• Des informations spécifiques sur des questions telles que la répartition de l'actif, la tolérance au risque et les exigences de liquidité sont incluses dans un énoncé de politique d'investissement.
• La portée et le contenu d'un IPS varieront en fonction du type de client ou du type d'investisseur concerné, qu'il s'agisse de personnes, de régimes de retraite ou de dotations caritatives.

Qu'est-ce qu'un énoncé de politique d'investissement

Essentiellement, un IPS fournit une feuille de route indiquant comment les clients devraient investir leur argent. Quelles classes d'actifs devraient être considérées? Quels types de véhicules d'investissement devraient être envisagés? Ceux-ci peuvent inclure des fonds négociés en bourse (FNB), des fonds communs de placement et d'autres véhicules. De plus, un SPI établira une répartition cible des actifs pour le portefeuille. Il tiendra compte de l'horizon temporel de l'investisseur pour l'argent et de sa tolérance au risque. Il devrait y avoir des critères de sélection des investissements à inclure dans le portefeuille ainsi que des critères de remplacement des investissements.

En plus de spécifier les objectifs, les priorités et les préférences d'investissement de l'investisseur, un système IPS bien conçu établit un processus de revue systématique permettant à l'investisseur de rester concentré sur ses objectifs à long terme, alors même que le marché fluctue énormément à court terme. Il doit contenir toutes les informations du compte courant, la répartition actuelle, le montant accumulé et le montant actuellement investi dans divers comptes.

Clients individuels

Un IPS pour un client individuel devrait être une extension de son plan financier. Les raisons de leur portefeuille doivent être reflétées, telles que l’épargne pour le collège et la retraite, et doivent refléter les objectifs du client en termes d’horizon temporel, ainsi que le niveau de rendement à viser pour atteindre ces objectifs. Leur tolérance au risque et le montant déjà économisé pour ces objectifs. Cela conduira à l'établissement d'une répartition d'actifs cible et des types de véhicules d'investissement à utiliser.

En règle générale, l'allocation cible comprendra une plage. Par exemple, les actions à grande capitalisation pourraient avoir une allocation cible de 20% avec une fourchette acceptable comprise entre 15% et 25%. En d'autres termes, si le pourcentage réel d'actions de grande capitalisation se situe dans la fourchette, il n'est pas nécessaire de rééquilibrer cette partie du portefeuille. Les critères de sélection, de surveillance et de remplacement des véhicules d'investissement doivent être définis. Celles-ci peuvent inclure les performances par rapport à leur groupe de pairs, les coûts, les changements de gestion (pour les ETF et les fonds) et d'autres critères pertinents. Ces critères doivent constituer la base des revues de portefeuille avec le client. Il devrait exister un indice de référence permettant au client et au conseiller financier de suivre les rendements du portefeuille.

Plans 401 (k)

Dans le contexte d'un plan 401 (k), un IPS a un objectif similaire mais légèrement différent. Les conseillers financiers qui travaillent avec des promoteurs de régimes 401 (k) doivent rédiger un IPS pour le plan en commençant par les deux. Un plan existant peut avoir un IPS en place et si tel est le cas, le conseiller devrait examiner ce document et procéder à des révisions (ou recommencer à zéro) selon les besoins. La raison primordiale qu'un promoteur de régime 401 (k) ait besoin d'un IPS est la protection fiduciaire. L'IPS devrait documenter un processus d'investissement qui sera suivi par le sponsor en collaboration avec son conseiller financier pour gérer le plan. Les réunions périodiques du comité d'investissement doivent documenter ce qui s'est passé et comment les décisions prises reflètent le processus IPS. À la lumière des affaires 401 (k) récentes, cela est encore plus important que jamais.

L’IPS devrait indiquer l’objet du plan, qui consistera à fournir un moyen d’épargne aux retraités pour les employés de l’organisation. Les types de véhicules d'investissement qui seront utilisés doivent être décrits. Celles-ci peuvent inclure des fonds communs de placement, des fiducies collectives, des fonds à valeur stable et des comptes gérés, tels que des fonds à date cible ou des options basées sur le risque. Les classes d'actifs à offrir doivent également être précisées.

L'IPS devrait discuter de la fréquence à laquelle le comité d'investissement se réunira pour examiner le plan et des fournisseurs de services du plan. Il devrait indiquer que ces fournisseurs de services seront examinés périodiquement. L'IPS devrait également spécifier les critères qui seront utilisés pour sélectionner, surveiller et remplacer les options d'investissement utilisées dans le plan. Celles-ci peuvent inclure le rendement relatif des OPC par rapport à leurs pairs, un changement de direction, une augmentation ou une diminution marquée de l'actif sous gestion ou un changement de style de gestion du fonds. Les dépenses d’investissement doivent également être considérées comme un facteur majeur.

Même si cela peut sembler qu'un IPS 401 (k) profite au promoteur du régime et atténue sa responsabilité fiduciaire, un régime 401 (k) qui suit un IPS bien conçu offrira invariablement un meilleur moyen d'épargne-retraite aux participants. alors celui qui n'a pas d'IPS.

Pensions, dotations et fondations

L'IPS pour une pension, une fondation ou un fonds de dotation sera, à certains égards, similaire à un IPS pour un client individuel. À d'autres égards, cela ressemble à un IPS pour un plan 401 (k) en ce sens que tous les fournisseurs de services et les informations de plan doivent être répertoriés. Il y a généralement un seul portefeuille et il y aura un objectif pour ce portefeuille. Dans le cas d'un fonds de dotation ou d'une fondation, il s'agira probablement de financer tout ou partie des activités de l'établissement d'enseignement ou de l'organisme à but non lucratif. Dans le cas d'une pension, l'objectif sera de fournir des prestations aux bénéficiaires du régime de pension et de satisfaire aux exigences de capitalisation actuarielle.

Il y aura des critères pour la section, la surveillance et le remplacement des investissements. Une répartition d'actifs cible devrait être incluse, de même qu'un taux de rendement cible. Pour les fonds de dotation et les fondations, il devrait exister un libellé concernant le niveau cible pour les retraits annuels. Dans certains cas, il peut exister des restrictions relatives aux zones disponibles pour l’investissement. Par exemple, une organisation catholique peut vouloir s'abstenir d'investir dans des entreprises qui vendent des produits de contrôle des naissances.

Des critères de surveillance des investissements et des rendements du portefeuille doivent être définis en fonction d'un indice de référence convenu. Le système de protection des investissements et le processus d'investissement décrits offrent un niveau de protection fiduciaire aux promoteurs de régimes de retraite et aux comités d'investissement des fonds de dotation, des fondations et des autres organismes à but non lucratif.

Le résultat final

Un énoncé de politique de placement est un excellent outil pour permettre aux conseillers financiers de créer une feuille de route, un plan de match si vous voulez, pour gérer les portefeuilles de clients. Bien que le format puisse varier un peu, un IPS est également applicable aux clients individuels, aux promoteurs de régimes 401 (k) et aux autres clients institutionnels tels que les régimes de retraite, les fondations et les dotations.