Comment le coût du capital emprunté et le coût des capitaux propres diffèrent-ils?

Toute entreprise a besoin de capital pour opérer avec succès. Le capital est l'argent qu'une entreprise - qu'il s'agisse d'une petite ou d'une grande entreprise - a besoin et utilise pour gérer ses opérations quotidiennes. Le capital peut être utilisé pour effectuer des investissements, mener des activités de marketing et de recherche et rembourser des dettes.

Les sociétés de capital comptent sur deux sources principales: l'endettement et les capitaux propres. Les deux fournissent le financement nécessaire pour maintenir une entreprise à flot, mais il existe des différences majeures entre les deux. Et si les deux types de financement ont leurs avantages, chacun a aussi un coût.

Ci-dessous, nous décrivons les capitaux empruntés et les fonds propres, ainsi que leurs différences.

Points clés à retenir

• Les capitaux empruntés et les fonds propres fournissent aux entreprises l’argent dont elles ont besoin pour maintenir leurs activités quotidiennes.
• Les entreprises empruntent des emprunts sous forme d'emprunts à court et à long terme et les remboursent avec intérêt.
• Les fonds propres, qui ne nécessitent pas de remboursement, sont générés par l’émission d’actions ordinaires et privilégiées et par les bénéfices non distribués.
• La plupart des propriétaires d'entreprise préfèrent le capital d'emprunt car il ne dilue pas la propriété.

L'équité de la dette

Le capital d'emprunt fait référence aux fonds empruntés qui doivent être remboursés à une date ultérieure. Il s’agit de toute forme de capital de croissance qu’une entreprise lève en contractant des emprunts. Ces prêts peuvent être à long terme ou à court terme, comme une protection contre les découverts.

Le capital d'emprunt ne dilue pas les intérêts du propriétaire de l'entreprise dans l'entreprise. Mais il peut être fastidieux de rembourser des intérêts jusqu’à ce que ses prêts soient remboursés, en particulier lorsque les taux d’intérêt sont en hausse.

La loi oblige légalement les entreprises à payer intégralement les intérêts sur le capital emprunté avant d’émettre des dividendes aux actionnaires. Ainsi, le capital d’emprunt figure plus haut dans la liste des priorités d’une entreprise par rapport aux rendements annuels.

Bien que la dette permette à une entreprise de générer une somme bien supérieure à une petite somme d’argent, les prêteurs exigent généralement le paiement d’intérêts en retour. Ce taux d’intérêt correspond au coût du capital emprunté. Le capital d'emprunt peut également être difficile à obtenir ou peut nécessiter une garantie, en particulier pour les entreprises en difficulté.

Si une entreprise contracte un emprunt de 100 000 dollars avec un taux d’intérêt de 7%, le coût du capital de l’emprunt est de 7%. Les paiements sur dettes étant souvent déductibles des impôts, les entreprises tiennent compte du taux d'imposition des sociétés lors du calcul du coût réel du capital emprunté en multipliant le taux d'intérêt par l'inverse du taux d'imposition des sociétés. En supposant que le taux d'imposition des sociétés soit de 30%, le prêt dans l'exemple ci-dessus a alors un coût en capital de 0, 07 X (1 - 0, 3) ou 4, 9%.

Capital-actions

Étant donné que les fonds propres proviennent généralement de fonds investis par les actionnaires, le coût des fonds propres est légèrement plus complexe. Les fonds d'actions ne nécessitent pas qu'une entreprise contracte des dettes, ce qui signifie qu'elle n'a pas besoin d'être remboursée. Toutefois, les actionnaires peuvent raisonnablement s’attendre à un certain retour sur investissement en fonction de la performance du marché en général et de la volatilité des actions en question.

Les entreprises doivent être en mesure de générer des rendements - des évaluations d’actifs et des dividendes sains - qui atteignent ou dépassent ce niveau pour conserver les investissements des actionnaires. Le modèle d'évaluation des immobilisations (MEDAF) utilise le taux sans risque, la prime de risque du marché au sens large et la valeur bêta des actions de la société pour déterminer le taux de rendement attendu ou le coût des capitaux propres.

Les fonds propres reflètent la propriété, tandis que les capitaux empruntés reflètent une obligation.

Généralement, le coût des capitaux propres est supérieur au coût de la dette. Le risque pour les actionnaires est plus grand que pour les prêteurs puisque le paiement d'une dette est exigé par la loi, quelles que soient les marges de profit d'une entreprise.

Les fonds propres peuvent prendre les formes suivantes:

• Actions ordinaires: Les entreprises vendent des actions ordinaires aux actionnaires pour obtenir des liquidités. Les actionnaires ordinaires peuvent voter sur certaines questions d’entreprise.
• Actions privilégiées: Ce type d’actions ne donne aucun droit de vote aux actionnaires, mais confère la propriété de la société. Ces actionnaires sont payés avant les actionnaires ordinaires en cas de liquidation de l'entreprise.
• Bénéfices non répartis: Il s'agit des bénéfices que la société a conservés au cours de l'histoire de l'entreprise et qui n'ont pas été remboursés aux actionnaires sous forme de dividendes.

Les capitaux propres sont comptabilisés dans la section des capitaux propres du bilan de l'entreprise. Dans le cas d'une entreprise individuelle, cela apparaît dans la section des capitaux propres du propriétaire.