Comment évaluer la performance des obligations

Vous devez examiner certaines variables lors de l’évaluation de la performance potentielle d’une obligation. Les aspects les plus importants de l’évaluation des performances des obligations sont le prix de l’obligation, les taux d’intérêt et de rendement, l’échéance et les caractéristiques de remboursement. L'analyse de ces composants clés vous permet de déterminer si une obligation constitue un investissement approprié.

Plus de moyens d'évaluer la performance du portefeuille

Prix

La première considération est le prix de la caution. Le rendement que vous obtiendrez sur l'obligation aura une incidence sur les prix. Les obligations se négocient à prime, à escompte ou au pair. Si une obligation se négocie à une prime supérieure à sa valeur nominale, les taux d’intérêt en vigueur sont inférieurs au rendement que l’obligation paye. Par conséquent, l’obligation se négocie à un montant supérieur à sa valeur nominale, puisque vous avez droit au taux d’intérêt supérieur.

Une obligation se négocie à escompte si le prix est inférieur à sa valeur nominale. Cela indique que l’obligation paie un taux d’intérêt inférieur au taux d’intérêt en vigueur sur le marché. Étant donné que vous pouvez facilement obtenir un taux d'intérêt plus élevé en investissant dans d'autres titres à revenu fixe, la demande d'obligations à taux d'intérêt moins élevé. Une obligation dont le prix est au pair se négocie à sa valeur nominale. La valeur nominale est la valeur à laquelle l'émetteur remboursera l'obligation à l'échéance.

Taux d'intérêt et rendement

Une obligation paie un taux d'intérêt fixe jusqu'à son échéance, qui est le taux d'intérêt de l'obligation. Le taux d'intérêt peut être fixe, variable ou uniquement payable à l'échéance. Le taux d'intérêt le plus courant est un taux fixe jusqu'à l'échéance qui représente une partie de la valeur nominale de l'obligation. Certains émetteurs vendent des obligations à taux variable qui ajustent les intérêts en fonction d’un indice de référence tel que les bons du Trésor ou le LIBOR. Les obligations qui ne versent qu'un intérêt à l'échéance sont appelées obligations à coupon zéro. Ils sont vendus à prix réduits.

Le rendement d'une obligation est étroitement lié au taux d'intérêt. Le rendement correspond au rendement obtenu sur la base du prix payé pour l’obligation et des intérêts perçus. Le rendement des obligations est généralement indiqué en points de base. Deux types de calcul de rendement sont utilisés. Le rendement actuel est le rendement annuel du montant total versé pour la liaison. Il est calculé en divisant le taux d'intérêt par les prix d'achat. Le rendement actuel ne tient pas compte du montant que vous recevrez si vous détenez une obligation jusqu'à l'échéance.

Le rendement à l'échéance correspond au montant total que vous obtiendrez en gardant l'obligation jusqu'à son échéance. Le rendement à l’échéance permet de comparer différentes obligations ayant des échéances et des taux d’intérêt variables. Pour les obligations comportant des dispositions de remboursement, il existe un rendement à appeler, qui calcule le rendement jusqu'à ce que l'émetteur puisse appeler l'obligation.

Maturité

L'échéance d'une obligation est la date future à laquelle votre capital sera remboursé. Les obligations ont généralement des échéances allant de un à trente ans. Les obligations à court terme ont des échéances allant de un à cinq ans. Les obligations à moyen terme ont des échéances de cinq à douze ans. Les obligations à long terme ont des échéances supérieures à 12 ans.

La maturité d'une obligation est importante pour la prise en compte du risque de taux d'intérêt. Le risque de taux d'intérêt est le montant d'une augmentation ou d'une baisse du prix d'une obligation lorsque les taux d'intérêt diminuent ou augmentent. Si une obligation a une échéance plus longue, elle présente également un risque de taux d’intérêt plus élevé.

Rachat

Certaines obligations permettent à l'émetteur de rembourser l'obligation avant la date d'échéance. Cela permet à l'émetteur de refinancer sa dette si les taux d'intérêt baissent. Une clause d'achat permet à l'émetteur de racheter l'obligation à un prix spécifique à une date antérieure à l'échéance. Une disposition de vente vous permet de la revendre à l'émetteur à un prix déterminé avant l'échéance.

Une offre d'appel paye souvent un taux d'intérêt plus élevé. Si vous détenez une telle obligation, vous prenez un risque supplémentaire que l’obligation soit remboursée et vous serez obligé de réinvestir à un taux d’intérêt inférieur.