Comment une option de vente est-elle exercée?

Une option de vente est un contrat qui donne à son titulaire le droit de vendre un nombre déterminé d'actions de participation à un prix déterminé, appelé prix d'exercice, avant une certaine date d'expiration. Si l'option est exercée, le souscripteur du contrat d'option est obligé d'acheter les actions au titulaire de l'option. "Exercice de l'option" signifie que l'acheteur choisit de se prévaloir du droit de vendre les actions au prix d'exercice.

L’opposé d’une option de vente est une option d’achat qui donne au titulaire du contrat le droit d’acheter un montant déterminé d’actions au prix de levée avant son expiration.

Selon les circonstances, il existe plusieurs façons de liquider ou de compléter le commerce d'options.

Si l'option expire dans la monnaie, l'option sera exercée. Si l'option expire en dehors de l'argent, rien ne se produit et l'argent payé pour l'option est perdu.

Exemple de transaction d'option de vente

Max achète une option de vente de 11 $ sur Ford Motor Co. (F). Chaque contrat d’option vaut 100 actions, ce qui lui donne le droit de vendre 100 actions de Ford 11 $ avant la date d’échéance.

Si Max détient déjà 100 actions de Ford, son courtier les vendra au prix de levée de 11 $. Pour finaliser la transaction, un auteur d’options devra acheter les actions à ce prix.

Max réalise un gain sur l'option si le prix des actions de Ford tombe en dessous du prix de levée de 11 $. Supposons que le cours de l’action tombe à 8 $. Il serait en mesure de vendre 100 actions à 11 $ au lieu du prix actuel du marché de 8 $. En achetant l'option, Max a économisé 300 $ (moins le coût de l'option) puisqu'il a vendu 100 actions à 11 $, pour un total de 1 100 $, au lieu de devoir les vendre à 8 $ pour un total de 800 $.

Max aurait pu vendre son action à 11 dollars sans acheter d’option de vente. Mais il pensait apparemment que le cours des actions pourrait augmenter. Il ne voulait pas vendre le stock, mais il voulait une protection en cas de chute du stock. Il était prêt à payer la prime d’option pour cette protection.

Exemple de transaction de position courte

Supposons maintenant que Max ne possède pas d'actions de Ford, mais qu'il a acheté le put de 11 $ et que celui-ci se négocie actuellement à 8 $. Il pourrait acheter des actions de Ford à 8 $ et demander au courtier d’exercer l’option à 11 $. Cela correspondrait à 300 USD maximum, moins le coût de la prime d’option, des frais et des commissions.

Si Max ne possède pas d'actions, l'option peut être exercée pour initier une position vendeur sur l'action. Comme Max ne possède aucune action à vendre, l’option de vente initiera une position vendeur à 11 $. Il peut alors couvrir la position courte au prix du marché actuel de 8 $ ou continuer à la conserver. Pour ouvrir une position courte, vous devez disposer d’un compte sur marge contenant suffisamment d’argent pour couvrir la marge sur le commerce à court terme.

Vendre l'option

L'autre alternative à l'exercice d'une option est de revendre l'option sur le marché. Cette approche est la plus simple et explique comment la plupart des opérations sur options sont clôturées. Il n'y a pas d'échange d'actions. Le commerçant gagne simplement de l'argent en modifiant le prix de l'option.

Par exemple, la vente de 11 $ peut avoir coûté 0, 65 $ x 100 actions ou 65 $ (plus les commissions). Deux mois plus tard, l'option est sur le point d'expirer et l'action se négocie à 8 $. L'essentiel de la valeur temporelle de l'option a été érodé, mais sa valeur intrinsèque est toujours de 3 $, de sorte que le prix de l'option peut être fixé à 3, 10 $. Max a acheté son option pour 65 $ et peut maintenant le vendre pour 310 $.

Dans les scénarios ci-dessus, vous ajoutez le coût de l'option (65 USD, dans ce cas) pour calculer l'avantage net de l'exercice de l'option.

Vendre le put

Les primes d’options sont en constante évolution, et l’achat d’options de vente profondément dans la monnaie ou d’une grande perte d’argent affecte considérablement la prime d’option et la possibilité de l’exercer.

Clôturer une transaction en vendant simplement la vente est populaire parce que la plupart des courtiers facturent des frais plus élevés pour l'exercice d'une option par rapport à la commission pour la vente d'une option.

Si vous envisagez d’exercer une option, renseignez-vous sur les frais que votre courtier vous demandera de le faire. Cela pourrait avoir un impact significatif sur vos bénéfices, en particulier sur les petites transactions.

Les frais de courtier varient considérablement. Si vous envisagez de créer un compte de trading, Investopedia a créé une liste des meilleurs courtiers en options pour vous aider à démarrer.