Introduction des feuilles roses: le marché OTC
Pink Sheets est un marché de gré à gré qui relie les courtiers par voie électronique. Il n'y a pas de salle des marchés et les cotations sont également effectuées électroniquement. Comme il n’existe pas de plate-forme de négociation centrale ou de bourse comme la NYSE, les sociétés cotées en rose ne répondent pas aux mêmes critères que les sociétés cotées sur les bourses nationales. Les feuilles roses portent leur nom, car les feuilles roses originales ont été imprimées et distribuées sur des feuilles de papier roses.
Dans cet article, nous décrivons ce que sont les titres en feuille rose, ainsi que leurs risques et leurs avantages potentiels.
Exigences d'inscription
Les entreprises figurant sur la liste rose ne sont pas tenues de figurer sur la liste. Tout ce qu’une entreprise a besoin de faire pour figurer sur les feuilles roses est de soumettre un formulaire, intitulé Formulaire 211, à l’Unité de la conformité de l'OTC. Habituellement, cela est fait pour le compte d'une entreprise par un teneur de marché. Le formulaire doit contenir des informations financières à jour. Plus une entreprise est disposée à montrer ses livres, plus il est facile pour un courtier de proposer un prix pour cette entreprise. Certaines entreprises vont faciliter les choses et d’autres pas; ils ne sont nullement tenus de le faire et, pour cette raison, la transparence n'est pas comparable aux données financières des sociétés cotées en bourse.
Les entreprises cotées en bourse rose sont généralement de très petite taille, au capital fermé et peuvent également être négociées à découvert. La partie la plus difficile concernant les sociétés cotées en rose est que nombre d’entre elles ne déposent même pas de rapports annuels ou périodiques auprès de la Securities & Exchange Commission (SEC). Cela peut rendre très difficile - voire presque impossible - un investisseur moyen d’obtenir des informations réelles sur ces sociétés.
(Pour en savoir plus, consultez SEC Filings: Les formulaires à connaître .)
Feuilles OTCBB ou Rose
Vous avez peut-être déjà vu le terme «OTCBB» sur une action, qui signifie «tableau d'affichage hors cote». OTCBB est un service de cotation qui répertorie également les titres de gré à gré. Les feuilles roses sont une société privée, tandis que le Nasdaq détient et exploite l’OTCBB.
L'autre différence entre les feuilles roses et l'OTCBB est qu'il existe des normes plus strictes pour l'OTCBB. Les émetteurs de l’OTCBB doivent s’inscrire auprès de la SEC. Pour les besoins de cet article, nous ne discuterons que du système de citation de feuilles roses.
(Pour en savoir plus sur l'OTCBB, lisez Spot Hotshot Penny Stocks .)
Avantages et risques potentiels
Avantages
Le plus gros avantage de l’échange de feuilles roses est qu’elles sont très peu chères par action - certaines coûtent même moins de 1 dollar. De ce fait, même des mouvements penny peuvent générer un retour sur investissement important en raison de la volatilité accrue.
Un autre avantage est de trouver une entreprise autrefois forte qui a par la suite été renversée. Si une société a déjà été inscrite à une bourse importante telle que la NYSE, mais a été retirée de la liste car elle ne répond plus à certaines exigences, un investisseur pourrait acheter des actions de cette société dans l’espoir de pouvoir revenir. Généralement, une entreprise est retirée de la liste à cause d’un événement financier majeur qui rend son avenir sombre.
Être en avance à une fête peut ne pas être à la mode, mais être en avance sur une valeur montante l'est certainement. En ce qui concerne les entreprises cotées en feuilles roses, vous pouvez investir dans une petite entreprise qui pourrait ne pas être connue à l'échelle nationale. Investir dans cette entreprise peut être très rentable si elle continue de croître; il pourrait même se retrouver dans un échange majeur dans le futur.
L’introduction d’un nouveau système de classification ou de niveaux permettant de différencier les stocks est un autre avantage des entreprises de fabrication de feuilles roses. Ces niveaux permettent d’éviter plus facilement les sociétés à haut risque cotées sur le marché des feuilles roses.
(Pour en savoir plus sur les autres systèmes de classification des stocks, voir GICS vs. ICB: Systèmes concurrents pour la classification des stocks .)
Désavantages
Il ne faut pas oublier que les investisseurs doivent également tenir compte de nombreux inconvénients. D'abord et avant tout, les informations sont limitées. Les sociétés cotées en bourse rose n'ont pas besoin de communiquer d'informations aux investisseurs. Cela peut rendre difficile de savoir ce que vous achetez et comment l'entreprise évolue dans le temps.
Les entreprises peu négociées sont un autre inconvénient. Bien sûr, vous pouvez acheter 1 000 actions du prochain Microsoft, mais que se passe-t-il si vous réalisez un bon bénéfice et souhaitez vendre? Lorsqu'un titre est peu négocié, les chances de sortir sans faire baisser le prix sont minces. Quel que soit le marché, si vous ne trouvez pas d’acheteur, vous ne sortirez pas de votre position et la situation est encore plus difficile en ce qui concerne les sociétés cotées en rose. Les spreads bid-ask sont très élevés et des spreads élevés bid-ask peuvent rendre difficile l'initiation d'une position dans le stock.
(Pour en savoir plus, voir Notions de base sur le spread bid-ask .)
Les investisseurs doivent également savoir que ces sociétés ne sont généralement pas couvertes par les analystes. Si vous lisez ou regardez des médias financiers, ils ne couvrent que rarement (voire jamais) une société qui n'est pas cotée en bourse. Cela nécessite beaucoup plus de diligence de la part de l'investisseur pour localiser les informations. Bien entendu, cette information pourrait ne pas être utile à la fin.
Le système de niveaux Pink Sheets
Le système de feuilles roses comporte maintenant des niveaux de marché afin de répertorier les sociétés par «danger» ou niveau de risque. Les niveaux permettent à l’investisseur d’avoir rapidement une idée du type de société qu’il achète.
Niveau de confiance
Le premier niveau regroupe à la fois des sociétés américaines et internationales que le marché du marché du gré à gré rose considère comme dignes de confiance et plus favorables aux investisseurs.
- International Premier QX. Ces sociétés sont basées à l'étranger et sont cotées sur un marché international, mais elles répondent toujours aux exigences financières des normes d'inscription mondiales de NYSE. Ces sociétés établissent un audit indépendant et fournissent une attestation immédiate du directeur général de toute non-conformité à la gouvernance d'entreprise. Ces sociétés, bien que cotées dans un autre pays sur une autre bourse, fournissent toujours à la NYSE une notification écrite et mise à jour de leurs pratiques en matière de gouvernance d'entreprise.
- Premiere QX. Ce sont des sociétés cotées aux États-Unis uniquement qui respectent les normes de cotation en vigueur du marché des capitaux du Nasdaq. Ces sociétés peuvent ou non faire rapport à la SEC, mais elles respectent néanmoins toutes les directives énumérées par le Nasdaq.
Niveau transparent
Ce niveau est inférieur au niveau de confiance et est composé des éléments suivants:
- Citation Rose OTCBB. Ces sociétés sont répertoriées à la fois dans le système des feuilles roses et dans l’OTCBB. Le gros de tous les stocks de gré à gré sera sur la liste double. L'OTCBB exige que ces sociétés fassent rapport à la SEC fréquemment.
- OTCBB seulement. Cela est évident, car ce ne sont que des sociétés cotées sur le marché des OTCBB.
- Informations actuelles. Ce sont des entreprises qui fournissent des informations avec la SEC ou le service OTC Disclosure and News. Cette information n’a pas plus de six mois. Pour que les entreprises restent à ce niveau et ne soient pas démantelées, elles doivent avoir déposé un rapport trimestriel ou annuel dans les 75 jours suivant la fin du dernier trimestre. La feuille rose du marché hors cote vérifiera que les informations ont été postées.
Niveau de détresse
Ce niveau n'est pas pour les faibles de cœur. Les entreprises de ce niveau seront toutes répertoriées sous
- Information limitée. Ce sont des entreprises qui répondent à l'un des critères suivants:
- Ils disposent d'informations accessibles au grand public, mais datant de plus de six mois et ne sont généralement pas conformes aux directives roses du marché des médicaments en vente libre.
- Ces sociétés auraient également pu déposer auprès de la SEC mais n'ont pas mis à jour leurs informations.
- Vous verrez également les entreprises ici si elles ont déposé des informations auprès du service de divulgation et d'informations en ligne d'OTC. Ils doivent avoir au minimum un bilan, un compte de résultat et des actions en circulation au cours des six derniers mois.
- Les entreprises qui ont fait faillite figureront également sur cette liste. Ces entreprises nouvellement en faillite sont tenues de déposer rapidement des informations auprès du service OTC Disclosure and News.
Niveau sombre / défunt
Il existe deux types d'entreprises qui appartiendront à ce niveau nommé de manière mémorable:
- Aucune information. Vous verrez cette catégorie listée avec un signe d’arrêt comme symbole. Il s’agit de sociétés qui ont disparu ou qui n’ont pas communiqué d’informations à la SEC ou au service de presse OTC Disclosure and News au cours des six derniers mois. Ces entreprises sont celles sur lesquelles vous devez être très prudent.
- Marché gris. Le symbole du marché gris est un point d'exclamation. Les entreprises de cette catégorie n'ont pas de teneur de marché. Ces sociétés ne sont répertoriées ni sur l'OTCBB ni sur les feuilles roses. Cette catégorie n'a aucune transparence sur le marché. Les transactions de cette catégorie sont effectuées par un courtier et communiquées à leur organisme d'autoréglementation (SRO). Le SRO diffusera les informations commerciales, qui permettent de suivre les prix.
Niveau toxique
Ce niveau annonce son niveau de risque extrême en utilisant un symbole tête de mort. Il n'y a qu'une seule catégorie dans ce groupe:
- Caveat Emptor. Ici, le titre dit tout: "Méfiez-vous de l'acheteur." Le volet Caveat Emptor est décrit sur le site Web Pink Sheets comme étant composé "d'actions qui font l'objet de spam non sollicité, de promotions douteuses, de suspensions réglementaires, d'opérations perturbatrices (y compris des opérations de fusion inversée) ou d'autres préoccupations d'intérêt public". Ce sont des entreprises qui sont des escroqueries ou non des entreprises réelles.
(Pour savoir à quel point il peut être gênant d'investir dans les feuilles de rose, consultez Scam Wham Bam Micro-Cap .)
Comment investir dans les stocks de feuilles roses
Si vous souhaitez investir dans des actions en feuilles roses, vous devez trouver un courtier. Si vous avez déjà un compte de courtage, il est probable que le courtier vous permettra d'échanger des actions en feuilles roses, bien que certaines sociétés de courtage n'accordent aux clients chevronnés que des privilèges commerciaux sur le marché des feuilles roses.
Ils vous demanderont également de signer un formulaire supplémentaire indiquant que vous comprenez les risques associés au commerce des stocks de feuilles roses. De nombreux investisseurs préfèrent faire appel à un autre courtier offrant de meilleurs taux - certains facturent des frais fixes et d'autres des frais différents pour les actions négociées en feuilles roses.
Le résultat final
N'oubliez pas que de nombreuses sociétés répertoriées ne sont pas intéressées par la divulgation d'informations. Investir dans ces sociétés peut entraîner la perte de tout l'argent que vous avez investi. Le plus gros attrait des sociétés de tôles roses est leur prix bas et elles attirent les investisseurs qui souhaitent réellement intégrer le rez-de-chaussée d'une société en devenir. Comprendre les risques et le potentiel de perte de tout votre investissement vous permettra de prendre de meilleures décisions concernant ces actions les plus spéculatives.
Les feuillets roses ont parcouru un long chemin et, avec l'aide des marchés de gré à gré en expansion, plus d'informations et certaines normes ont été définies pour aider les investisseurs à se renseigner sur les sociétés répertoriées dans les feuillets roses. L'introduction d'un nouveau système hiérarchisé ne fera que rendre les autres entreprises légitimes cotées sur le marché des feuilles roses mieux équipées pour attirer les investisseurs. Portez une attention particulière au système de niveaux mis en place par le marché des feuilles roses et consultez un professionnel de l'investissement pour vous guider dans la bonne direction avant de plonger dans les actions de feuilles roses.
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