Définition de l'indice de fabrication ISM
L'indice ISM Manufacturing est un indicateur largement observé de l'activité économique récente des États-Unis. L'indice est souvent appelé indice PMI (Purchasing Manager's Index).
Basé sur une enquête réalisée par l'Institut pour la gestion des approvisionnements (ISM) auprès de directeurs des achats de plus de 300 entreprises manufacturières, l'indice suit l'évolution des niveaux de production d'un mois à l'autre. L'indice est au cœur du rapport de fabrication ISM.
L'ISM a été fondé en 1915.
L'indice de fabrication ISM expliqué
Le PMI est un indice composite qui attribue une pondération égale aux nouvelles commandes, à la production, à l’emploi, aux livraisons des fournisseurs et aux stocks. Chaque facteur est corrigé des variations saisonnières.
Un indice PMI supérieur à 50 indique une expansion du secteur manufacturier de l’économie par rapport au mois précédent. Une lecture de 50 n'indique aucun changement. Une lecture inférieure à 50 suggère une contraction du secteur manufacturier.
L'impact de l'indice de fabrication ISM
L’annonce mensuelle de l’indice ISM Manufacturing peut considérablement influencer la confiance des investisseurs et des entreprises. En effet, l’indice est une enquête auprès des directeurs des achats et des responsables de la gestion des approvisionnements, qui sont à la pointe des chaînes d’approvisionnement de leurs entreprises.
Les responsables des achats sont les mieux placés pour évaluer les fluctuations de la conjoncture économique. Les fabricants doivent réagir rapidement aux changements de la demande, en augmentant ou en réduisant les achats de matériaux qu’ils utilisent en prévision de la demande pour leurs produits finis.
Le rapport sur la fabrication ISM est publié le premier jour ouvrable de chaque mois et constitue donc l'un des tout premiers indicateurs de l'activité économique que les investisseurs et les hommes d'affaires obtiennent régulièrement. (Un rapport ISM non manufacturier distinct est publié quelques jours plus tard.) L'institut publie également une prévision économique semestrielle en mai et en décembre.
En surveillant l'indice ISM Manufacturing, les investisseurs peuvent mieux comprendre les tendances et les conditions économiques nationales. Lorsque l'indice monte, les investisseurs anticipent un marché boursier haussier en réaction à la hausse des bénéfices des sociétés. C'est l'inverse qui se produit sur les marchés obligataires, qui pourrait baisser à mesure que l'ISM Manufacturing Index augmentera en raison de la sensibilité des obligations à l'inflation.
Points clés à retenir
- L'indice ISM Manufacturing surveille les variations de la production d'un mois à l'autre et constitue un indicateur économique important.
- Les traders attendent impatiemment l'indice le premier jour ouvrable de chaque mois.
- Un nombre supérieur à 50 indique un secteur manufacturier en croissance.
- Les investisseurs peuvent s'attendre à un marché boursier haussier en réaction à la hausse des bénéfices des sociétés lorsque l'indice monte.
- L'indice est également appelé indice du responsable des achats.
Comment l'index est construit
L’enquête ISM est largement diversifiée d’une industrie à l’autre selon le Système de classification des industries de l’Amérique du Nord (SCIAN), pondéré par la part de chaque produit dans le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis. Les réponses aux enquêtes sont réparties dans 17 secteurs industriels tels que les produits chimiques, les produits informatiques et électroniques et le matériel de transport.
Les répondants à l’enquête sont invités à indiquer si les activités de leurs organisations augmentent, diminuent ou stagnent. Les activités comprennent les nouvelles commandes, la production, l'emploi, les livraisons des fournisseurs, les stocks, les stocks des clients, les prix des produits de base, le carnet de commandes, les nouvelles commandes à l'exportation et les importations.
Pour chacune des catégories, un indice de diffusion est calculé en ajoutant le pourcentage de répondants signalant une augmentation à la moitié du pourcentage de répondants ne déclarant aucun changement. L'indice composite de fabrication est calculé en prenant une pondération égale de 20% pour cinq catégories de questions sur les nouvelles commandes, la production, l'emploi, les livraisons des fournisseurs et les stocks.
Le PMI est calculé et publié mensuellement depuis 1948 par l'ISM, une association professionnelle à but non lucratif.
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