Marge de maintenance

Qu'est-ce qu'une marge de maintenance?

Une marge de maintenance est le montant minimum de capitaux propres qui doit être maintenu dans un compte sur marge. La Bourse de New York (NYSE) et la FINRA exigent des investisseurs qu’ils conservent au moins 25% de la valeur totale de leurs titres dans un compte sur marge.

Bien que NYSE et FINRA exigent un minimum de 25%, de nombreuses sociétés de courtage peuvent exiger une obligation de maintenance plus élevée, pouvant aller de 30% à 40%.

La marge de maintenance est également appelée une maintenance minimale ou une exigence de maintenance.

Comprendre les marges de maintenance

Un compte sur marge est un compte chez une société de courtage qui permet à un investisseur d’acheter des titres, notamment des actions, des obligations ou des options, le tout avec de l’argent prêté par le courtier. Tous les comptes sur marge, ou les achats de titres sur marge, ont des règles et réglementations strictes. La marge de maintenance est l'une de ces règles. Elle stipule le montant minimum des capitaux propres - la valeur totale des titres du compte sur marge moins tout élément emprunté à la société de courtage - qui doit être en permanence dans un compte sur marge.

Ainsi, si un investisseur a une valeur nette de 10 000 USD dans son compte sur marge, il doit conserver un montant minimum de 2 500 USD sur le compte sur marge. Si la valeur de ses fonds propres augmente à 15 000 USD, la marge de maintenance passe également à 3 750 USD. Un appel à la marge frappe l’investisseur si la valeur des titres tombe en dessous de la marge de maintien.

Le négoce de marges est réglementé par le gouvernement fédéral et d'autres organismes d'autoréglementation afin d'atténuer les pertes potentiellement invalidantes pour les investisseurs et les courtiers. Il existe plusieurs régulateurs du négoce de marges, dont les plus importants sont la Réserve fédérale, la Bourse de New York (NYSE) et l'Autorité de réglementation du secteur financier (FINRA).

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Marge de maintenance

Comptes de marge versus marges de maintenance

Les investisseurs et les sociétés de courtage doivent signer un accord avant d’ouvrir un compte sur marge. Selon les termes de l'accord défini par la FINRA, la NYSE et la Réserve fédérale, le compte exige qu'une marge minimale soit atteinte avant que les investisseurs puissent effectuer des transactions sur le compte. La marge minimale ou initiale doit être d'au moins 2 000 $ en espèces ou en titres.

Le règlement T ou Reg T de la Réserve fédérale américaine impose une limite à la capacité d'emprunt d'un investisseur, ce qui peut aller jusqu'à 50% du prix du titre acheté. Certaines sociétés de courtage exigent plus de 50% de l'acompte de l'investisseur.

Une fois qu'un investisseur a acheté un titre sur une marge, la marge de maintien entre en vigueur avec la FINRA, exigeant qu’au moins 25% de la valeur marchande totale des titres soit toujours présente dans le compte. Néanmoins, de nombreux courtiers peuvent en demander davantage, comme stipulé dans l'accord de marge.

Si les fonds propres d'un compte sur marge tombent en dessous de la marge de maintenance, le courtier émet un appel de marge, ce qui oblige l'investisseur à déposer davantage de liquidités dans le compte sur marge afin d'amener le niveau des fonds à la marge de maintenance ou de liquider des titres montant de maintenance. Le courtier se réserve le droit de vendre les titres dans un compte sur marge, parfois sans consulter l'investisseur, pour atteindre la marge de maintien. Un appel fédéral est un type spécial d'appel de marge émis par le gouvernement fédéral.

Les minimums d'entretien éliminent également une partie du risque pour le courtier en cas de défaillance de l'investisseur sur le prêt.

Les marges de maintenance, les appels de marges, les réglementations Reg T, NYSE et FINRA existent, car les transactions sur les marges peuvent entraîner des gains vertigineux ainsi que des pertes colossales. Ces pertes représentent un risque financier énorme et, si elles ne sont pas contrôlées, peuvent perturber les marchés des valeurs mobilières et éventuellement perturber l’ensemble du marché financier. (Pour une lecture connexe, voir "Marge initiale par rapport à la marge de maintenance: quelle est la différence?")

Points clés à retenir

• Une marge de maintenance est le montant minimum de capitaux propres requis dans un compte sur marge.
• La NYSE et la FINRA exigent qu'un investisseur conserve 25% de la valeur totale des actions dans un compte sur marge, mais de nombreuses sociétés de courtage en exigent davantage.
• L'investisseur peut être touché par un appel de marge si le compte tombe au-dessous du minimum et peut être tenu de vendre tout ou partie des titres jusqu'à ce que le minimum soit atteint.

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Termes connexes

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