Répondre à votre responsabilité fiduciaire

Vous vous êtes donc porté volontaire pour siéger au conseil d'administration de votre organisme de bienfaisance local ou d'un autre organisme et vous vous considérez particulièrement chanceux d'avoir obtenu un siège au comité des investissements. Vous aviez peut-être au départ des doutes sur votre nouveau rendez-vous, mais si vous avez un vif intérêt pour le monde financier, certains de vos propres investissements, regardez CNBC et lisez le Wall Street Journal, vous aurez peut-être le sentiment d'être qualifié. Bien que cela puisse être un excellent moyen d'assister aux réunions du comité d'investissement et de recevoir les dernières recherches en matière de placement du conseiller de l'organisme de bienfaisance, cet emploi ne doit pas être pris à la légère.

Être fiduciaire implique un certain niveau de responsabilité. Un fiduciaire de placement est une personne qui a la responsabilité légale de gérer l'argent de quelqu'un d'autre. Cela signifie réellement que vous avez été placé dans une position de confiance et que la trahison de cette confiance peut avoir des conséquences. Dans cet article, nous discuterons de qui est considéré comme un fiduciaire et de ce que les responsabilités d'un fiduciaire impliquent.

Qui est considéré comme un fiduciaire?

En tant que membre du comité de placement, vous pouvez partager une partie de la responsabilité avec le conseiller en placement du comité. Si votre conseiller est un conseiller en placement inscrit, il partage la responsabilité de fiduciaire avec le comité de placement. Un courtier, d'autre part, ne peut pas. Certaines sociétés de courtage ne veulent pas ou ne permettent pas à leurs courtiers d'être des fiduciaires. En fin de compte, ce sont les actions du conseiller qui déterminent s'il est fiduciaire. Donner des conseils complets et continus est considéré comme un rôle de fiduciaire, alors que la vente de produits ne l’est pas.

Il est souhaitable de faire appel à un conseiller disposé à accepter une responsabilité fiduciaire, car les membres du comité des placements réduisent leur responsabilité en déléguant certaines de leurs responsabilités à un expert. Cependant, l'embauche d'un expert ne décharge pas les membres du comité de toutes leurs tâches. Ils ont toujours l'obligation de sélectionner et de surveiller avec prudence les activités de l'expert; par conséquent, les membres du comité doivent toujours comprendre ce qu'est un processus d'investissement fiduciaire.

Responsabilités d'un fiduciaire

La principale responsabilité d'un fiduciaire est de gérer un processus d'investissement prudent. Un processus prudent n’est pas aussi nébuleux que cela puisse paraître. Un fiduciaire fait preuve de prudence par le processus de gestion des décisions d'investissement. Cela signifie que les fiduciaires doivent avoir un aperçu de base de la manière dont ils s’acquittent de leurs responsabilités. En réponse au besoin de conseils pour les fiduciaires, la Fondation pour les études fiduciaires à but non lucratif a été créée pour définir les pratiques d'investissement prudentes suivantes:

Étape 1: Organiser

Le processus commence par la formation des fiduciaires sur les lois et les règles qui s’appliqueront à leur situation. Par exemple, les fiduciaires de régimes de retraite doivent comprendre que la Loi sur la retraite des employés et la sécurité du revenu (ERISA) est le principal texte de loi qui régit leurs actions. Une fois que les fiduciaires ont défini leurs règles, ils doivent définir les rôles et les responsabilités de toutes les parties impliquées dans le processus. Si des fournisseurs de services d’investissement sont utilisés, tous les contrats de service doivent être écrits.

Étape 2: formaliser

La formalisation du processus d'investissement commence par la création des buts et objectifs du programme d'investissement. Les fiduciaires devraient identifier des facteurs tels que l’horizon de placement, un niveau de risque acceptable et le rendement attendu. En identifiant ces facteurs, les fiduciaires créent un cadre d’évaluation des options de placement.

Les fiduciaires doivent ensuite sélectionner les classes d'actifs appropriées qui leur permettront de créer un portefeuille diversifié selon une méthodologie justifiable. La plupart des fiduciaires y parviennent en utilisant la théorie moderne du portefeuille (MPT) car il s’agit de l’une des méthodes les plus acceptées pour créer des portefeuilles d’investissement qui ciblent un profil de risque / rendement souhaité.

Enfin, le fiduciaire devrait formaliser ces étapes en créant un énoncé de politique de placement, fournissant les détails nécessaires à la mise en œuvre d'une stratégie de placement spécifique. Le fiduciaire est maintenant prêt à mettre en œuvre le programme d’investissement identifié dans les deux premières étapes.

Étape 3: Mettre en œuvre

La phase de mise en œuvre est celle où des investissements spécifiques ou des gestionnaires de placements sont sélectionnés pour répondre aux exigences détaillées dans la déclaration de politique de placement. Un processus de due diligence doit être conçu pour évaluer les investissements potentiels. Le processus de diligence raisonnable devrait identifier les critères utilisés pour évaluer et filtrer parmi le pool d’options de placement potentielles.

La phase de mise en œuvre est généralement effectuée avec l'aide d'un conseiller en investissement car de nombreux fiduciaires n'ont pas les compétences et / ou les ressources nécessaires pour effectuer cette étape. Lorsqu'un conseiller est utilisé pour aider à la phase de mise en œuvre, les fiduciaires et les conseillers doivent communiquer pour s'assurer qu'un processus de diligence raisonnable convenu est utilisé dans la sélection des investissements ou des gestionnaires.

Étape 4: surveiller

La dernière étape peut être la partie la plus longue et la plus négligée du processus. Certains fiduciaires ne ressentent pas l'urgence de la surveillance si les trois premières étapes sont correctes. Les fiduciaires ne doivent négliger aucune de leurs responsabilités car ils pourraient être tenus également responsables de la négligence à chaque étape.

Afin de surveiller correctement le processus d'investissement, les fiduciaires doivent examiner périodiquement les rapports comparant la performance de leurs investissements par rapport à l'indice et au groupe de pairs appropriés et déterminer si les objectifs de l'énoncé de politique d'investissement sont atteints. Il ne suffit pas de surveiller les statistiques de performance. Les fiduciaires doivent également surveiller les données qualitatives, telles que les modifications de la structure organisationnelle des gestionnaires de portefeuille utilisée dans le portefeuille. Si les décideurs en investissement d'une organisation sont partis ou si leur niveau d'autorité a changé, les investisseurs doivent alors envisager l'impact de ces informations sur les performances futures.

Outre les évaluations de performance, les fiduciaires doivent également examiner les dépenses engagées pour la mise en œuvre du processus. Les fiduciaires sont non seulement responsables de la manière dont les fonds sont investis, mais également de la façon dont les fonds sont dépensés. Les frais de placement ont une incidence directe sur le rendement et les fiduciaires doivent veiller à ce que les frais payés pour la gestion des placements soient justes et raisonnables.

Le résultat final

Grâce à la bonne exécution du processus d'investissement prudent décrit dans ces quatre étapes, les fiduciaires et les membres du comité d'investissement peuvent réduire leur responsabilité en étant convaincus qu'ils s'acquittent de leurs responsabilités fiduciaires. Les fiduciaires devraient assumer leurs responsabilités et comprendre qu'ils ne seront pas jugés sur les rendements de leur portefeuille, mais sur la prudence employée dans la création des rendements. Si les fiduciaires maîtrisent le processus, ils devraient pouvoir obtenir des rendements admirables pour leurs organisations. En fin de compte, ce n'est pas si vous gagnez ou perdez, c'est comment vous jouez le jeu. (Pour une lecture connexe, voir: Quelques exemples d'obligations fiduciaires? )