Définition du différentiel de taux d'intérêt net (NIRD)
Le différentiel de taux d’intérêt net (NIRD), sur les marchés des changes internationaux, est la différence entre les taux d’intérêt de deux régions économiques distinctes. Par exemple, si un trader a une paire longue en dollars NZD / USD, il possède la devise néo-zélandaise et emprunte la devise américaine. Ces dollars néo-zélandais peuvent être placés dans une banque néo-zélandaise tout en contractant simultanément un emprunt du même montant auprès de la banque américaine. Le différentiel de taux d’intérêt net correspond à la différence entre tout intérêt gagné et tout intérêt payé pendant la détention de la paire de devises.
En règle générale, un différentiel de taux d'intérêt (IRD) mesure le contraste des taux d'intérêt entre deux actifs portant intérêt similaires. Les traders sur le marché des changes utilisent les différentiels de taux d’intérêt lors de la détermination du cours à terme. Sur la base de la parité des taux d’intérêt, un opérateur peut créer une attente du taux de change futur entre deux devises et fixer la prime, ou escompte, sur les contrats à terme standardisés sur le marché. Le différentiel de taux d’intérêt net est propre à l’utilisation sur les marchés des changes.
Le différentiel de taux d'intérêt net expliqué
Le différentiel de taux d’intérêt net est un élément clé du carry trade. Une opération de portage est une stratégie utilisée par les cambistes pour tenter de tirer profit de la différence entre les taux d’intérêt. Si les cambistes sont longs, une paire de devises peut être mise à profit pour une augmentation de la paire. Bien que le carry trade rapporte des intérêts sur le différentiel de taux d’intérêt net, une variation de l’écart de la paire de devises sous-jacente pourrait facilement chuter (comme cela a été le cas par le passé) et risquer d’effacer les avantages du carry trade entraînant des pertes.
Le portage de devises reste l’une des stratégies de négociation les plus populaires sur le marché des devises. La meilleure façon de commencer par mettre en place une opération de portage consiste à déterminer quelle devise offre un rendement élevé et laquelle offre une performance inférieure. Les opérations de portage les plus populaires consistent à acheter des paires de devises telles que l'AUD / JPY et le NZD / JPY, car leurs écarts de taux d'intérêt sont généralement très élevés.
Exemple d'échanges différentiels de taux d'intérêt nets
Le NIRD est le montant que l'investisseur peut espérer réaliser avec une opération de portage. Supposons qu'un investisseur emprunte 1 000 dollars et convertisse les fonds en livres sterling, ce qui lui permet d'acheter une obligation britannique. Si l’obligation achetée rapporte 7% et l’équivalent en obligations américaines 3%, l’IRD est égal à 4%, ou 7% moins 3%. Ce bénéfice n'est assuré que si le taux de change entre le dollar et la livre reste constant.
L’incertitude liée aux fluctuations des taux de change est l’un des principaux risques de cette stratégie. Dans cet exemple, si la livre sterling devait baisser par rapport au dollar américain, le trader pourrait subir des pertes. De plus, les traders peuvent utiliser un effet de levier, tel qu'un facteur de 10 contre 1, pour améliorer leur potentiel de profit. Si l'investisseur multipliait par 10 son emprunt, il pourrait réaliser un profit de 40%. Toutefois, l’effet de levier pourrait également entraîner des pertes importantes en cas de forte fluctuation des taux de change.
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