La volatilité du pétrole et comment en tirer profit

La récente volatilité des prix du pétrole offre aux traders une excellente occasion de réaliser un profit s’ils sont capables de prédire la bonne direction. La volatilité est mesurée en tant que variation attendue du prix d'un instrument dans les deux sens. Par exemple, si la volatilité du pétrole est de 15% et que les prix actuels du pétrole sont de 100 USD, cela signifie que les traders s'attendent à ce que les prix du pétrole changent de 15% (atteignant 85 USD ou 115 USD).

Si la volatilité actuelle est supérieure à la volatilité historique, les traders s'attendent à une volatilité accrue des prix à l'avenir. Si la volatilité actuelle est inférieure à la moyenne à long terme, les traders s'attendent à une volatilité inférieure des prix. OVX de CBOE (CBOE) suit la volatilité implicite des prix d’exercice au cours normal pour le fonds négocié en bourse du US Oil Fund. Le FNB suit le mouvement du pétrole brut WTI (WTI) en achetant des contrats à terme standardisés sur le pétrole brut du NYMEX.

Achat et vente de volatilité

Les traders peuvent tirer profit de la volatilité des prix du pétrole en utilisant des stratégies dérivées. Celles-ci consistent principalement à acheter et à vendre simultanément des options et à prendre des positions dans des contrats à terme standardisés sur les bourses proposant des produits dérivés du pétrole brut. Une stratégie employée par les traders pour acheter la volatilité, ou tirer profit d'une augmentation de la volatilité, est appelée une "longue période de chevauchement". Il consiste à acheter un call et une option de vente au même prix d’exercice. La stratégie devient rentable s’il ya un mouvement important dans le sens de la hausse ou de la baisse.

Par exemple, si le pétrole se négocie à 75 USD et que l’option d’achat au prix de grève à la monnaie se négocie à 3 USD et que l’option de vente au prix de grève à la monnaie se négocie à 4 USD, la stratégie devient rentable à plus d’un $ 7 mouvement dans le prix du pétrole. Ainsi, si le prix du pétrole dépasse 82 USD ou tombe au-delà de 68 USD (hors frais de courtage), la stratégie est rentable. Il est également possible de mettre en œuvre cette stratégie en utilisant des options hors de la monnaie, également appelées un "long étranglement", qui réduisent les coûts des primes initiales, mais qui nécessiteraient un mouvement plus important du prix de l'action pour que la stratégie soit rentable. Le profit maximum est théoriquement illimité à la hausse et la perte maximum est limitée à 7 $. (Pour en savoir plus, lisez comment acheter des options pétrolières.)

La stratégie consistant à vendre la volatilité, ou à tirer parti d'une volatilité décroissante ou stable, est appelée une "position courte". Il consiste à vendre un call et une option de vente au même prix d’exercice. La stratégie devient rentable si le prix est lié à la fourchette. Par exemple, si le prix du pétrole se négocie à 75 USD et que l'option d'achat au cours d'exercice au prix d'exercice se négocie à 3 USD et que l'option de vente au prix d'exercice au cours d'exercice se négocie à 4 USD, la stratégie devient rentable en l'absence de plus que 7 $ du prix du pétrole. Ainsi, si le prix du pétrole grimpe à 82 USD ou tombe à 68 USD (hors frais de courtage), la stratégie est rentable. Il est également possible de mettre en œuvre cette stratégie en utilisant des options hors de la monnaie, appelées «étranglement court», qui diminuent le profit maximum pouvant être atteint mais augmentent la marge dans laquelle la stratégie est rentable. Le profit maximum est limité à 7 $, tandis que la perte maximale est théoriquement illimitée à la hausse. (Pour en savoir plus sur la baisse des prix du pétrole)

Les stratégies ci-dessus sont bidirectionnelles; ils sont indépendants de la direction du déménagement. Si le commerçant a une idée du prix du pétrole, il peut mettre en place des spreads lui permettant de réaliser des bénéfices tout en limitant les risques.

Stratégies haussières et baissières

Une stratégie baissière populaire est le spread de l’appel baissier, qui consiste à vendre un appel hors de cours et à acheter un autre appel hors de cours. La différence entre les primes correspond au montant du crédit net et constitue le profit maximal de la stratégie. La perte maximale correspond à la différence entre les prix d’exercice et le montant du crédit net. Par exemple, si le pétrole se négocie à 75 USD et que les options d’achat à prix d’exercice à 80 USD et 85 USD se négocient respectivement à 2, 5 USD et 0, 5 USD, le profit maximum correspond au crédit net, ou 2 USD (2, 5 USD à 0, 5 USD), et la perte maximale est 3 $ (5 $ - 2 $). Cette stratégie peut également être mise en œuvre à l'aide d'options de vente en vendant une vente hors du cours et en achetant un prix encore plus élevé.

Une stratégie similaire à la hausse est l’écart d’appel d’achat, qui consiste à acheter un appel hors de la monnaie et à vendre un autre appel hors de la monnaie. La différence entre les primes correspond au montant du débit net et correspond à la perte maximale de la stratégie. Le profit maximum est la différence entre la différence entre les prix d’exercice et le montant débiteur net. Par exemple, si le pétrole se négocie à 75 USD et que les options d’achat à prix de levée de 80 USD et de 85 USD se négocient respectivement à 2, 5 USD et à 0, 5 USD, la perte maximale correspond au débit net, ou 2 USD (entre 2, 5 USD et 0, 5 USD), et le bénéfice maximal est égal à 3 $ (5 $ - 2 $). Cette stratégie peut également être mise en œuvre à l'aide d'options de vente en achetant une vente hors de l'argent et en vendant une vente encore plus hors de l'argent.

Il est également possible de prendre des positions de spread unidirectionnelles ou complexes en utilisant des futures. Le seul inconvénient est que la marge requise pour entrer dans une position à terme serait plus élevée que pour une position dans des options.

Le résultat final

Les traders peuvent profiter de la volatilité des prix du pétrole, tout comme ils peuvent tirer profit des fluctuations des cours des actions. Ce bénéfice est obtenu en utilisant des dérivés pour obtenir une exposition avec effet de levier à l’actif sous-jacent sans pour autant détenir ou avoir besoin de détenir l’actif lui-même.