Négociation d'options avec le Condor de fer
La plupart des investissements sont effectués dans l'espoir que le prix augmentera. Certains sont fabriqués avec l'espoir que le prix va baisser. Malheureusement, il arrive souvent que le prix ne bouge pas du tout. Ce ne serait pas bien si vous pouviez gagner de l'argent quand les marchés ne bougeaient pas? Bien, vous pouvez. C'est la beauté des options, et plus précisément de la stratégie connue sous le nom de condor de fer.
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Comment décoller
Les condors de fer semblent compliqués et prennent beaucoup de temps à apprendre, mais ils sont un bon moyen de faire des bénéfices constants. En fait, certains commerçants très rentables utilisent exclusivement des condors de fer. Alors, quel est un condor de fer? Il y a deux façons de voir les choses. Le premier est comme une paire d'étrangles, une courte et une longue, aux frappes extérieures. L'autre façon de voir les choses consiste en deux spreads de crédit: un spread call au-dessus du marché et un spread en dessous du marché. Ce sont ces deux "ailes" qui donnent son nom au condor de fer. Ceux-ci peuvent être placés assez loin du marché actuel, mais la définition stricte implique des prix de levée consécutifs.
Voir: Stratégies de spreads d'options
Un spread de crédit est essentiellement une stratégie de vente d’options. La vente d'options permet aux investisseurs de tirer parti de la prime de temps et de la volatilité implicite inhérentes aux options. Le spread de crédit est créé en achetant une option beaucoup plus rare et en vendant une option plus proche, plus chère. Cela crée le crédit, avec l'espoir que les deux options expirent sans valeur, ce qui vous permet de conserver ce crédit. Tant que le sous-jacent ne dépasse pas le prix d'exercice de l'option la plus proche, vous conservez l'intégralité du crédit.
Figure 1
Avec le S & P 500 à 1270, on pourrait acheter l’option d’achat de septembre 1340 (point noir au-dessous du point 4 du graphique ci-dessus) à 2, 20 USD et vendre l’appel de septembre 1325 (point noir au-dessus du point 3) à 4, 20 USD. Cela produirait un crédit de 2 $ sur votre compte. Cette transaction nécessite une marge de maintenance. Votre courtier vous demandera seulement d'avoir dans votre compte des espèces ou des titres égaux à la différence entre les grèves moins le crédit que vous avez reçu. Dans notre exemple, cela équivaut à 1 300 USD pour chaque spread. Si le marché ferme en septembre en dessous de 13h25, vous conservez le crédit de 200 $ pour un rendement de 15%.
Pour créer le condor de fer complet, tout ce que vous avez à faire est d’ajouter le spread de crédit de la même manière. Achetez le put de septembre 1185 (point noir au-dessous du point 1) à 5, 50 $ et vendez le septembre 1200 (point noir au-dessus du point 2) à 6, 50 $ pour un autre crédit de 1 $. Ici, les besoins en maintenance sont de 1 400 USD avec le crédit de 100 USD (pour chaque spread). Maintenant vous avez un condor de fer. Si le marché reste entre 12 h et 13 h 25, vous conserverez l'intégralité de votre crédit, qui est maintenant de 300 $. Le montant requis sera de 2 700 dollars. Votre rendement potentiel est de 11, 1% pour moins de deux mois! Comme cela ne correspond pas actuellement à la définition stricte d'un condor de fer de la Securities And Exchange Commission (SEC), vous devrez disposer de la marge des deux côtés. Si vous utilisez des frappes consécutives, vous ne devez conserver la marge que d'un côté, mais cela réduit nettement la probabilité de réussite.
VOIR: Le marché des valeurs mobilières: Un aperçu de la SEC.
Conseils pour un vol en douceur
Il y a plusieurs choses à garder à l'esprit lorsque vous utilisez cette stratégie. La première consiste à s'en tenir aux options d'index. Ils fournissent une volatilité implicite suffisante pour générer un bon bénéfice, mais ils ne disposent pas de la volatilité réelle qui peut effacer votre compte très rapidement.
Mais il y a une autre chose à surveiller: vous ne devez jamais subir une perte totale avec un condor de fer. Si vous avez prêté attention et êtes bon en maths, vous aurez remarqué que votre perte potentielle est bien supérieure à votre gain potentiel. En effet, la probabilité que vous ayez raison est très élevée. Dans l'exemple ci-dessus, il représente plus de 80% des deux côtés (en utilisant le delta comme indicateur de probabilité que le marché ne fermera pas au-delà de ces prix de levée).
Pour éviter de subir une perte totale, si le marché fait ce qu'il fait normalement et se négocie dans une fourchette, vous n'avez rien à faire, vous pouvez laisser la position expirer sans valeur. Dans ce cas, vous conservez tout votre crédit. Cependant, si le marché évolue fortement dans une direction ou une autre et se rapproche de l'une de vos grèves, vous devez quitter ce côté de la position.
Éviter un atterrissage cahoteux
Il y a plusieurs façons de sortir d'un condor de fer. L’une consiste simplement à vendre cet écart de crédit particulier et à tenir l’autre côté. Une autre consiste à sortir de tout le condor de fer. Cela dépendra du temps qu'il vous reste jusqu'à l'expiration. Vous pouvez également faire rouler le côté des perdants sur une nouvelle grève hors de l'argent. Les possibilités ici sont nombreuses et le véritable art du condor de fer réside dans la gestion des risques. Si vous pouvez réussir de ce côté, vous avez une stratégie qui met la probabilité, la vente à prime d’option et la volatilité implicite de votre côté.
Prenons un autre exemple. Avec le RUT à environ 697, vous pouvez mettre le condor de fer suivant:
Achetez September RUT 770 call pour 2, 75 $
Vendez l'appel septembre RUT 760 pour 4, 05 $
Achetez September RUT 620 au prix de 4, 80 $
Vendez Septembre RUT 630 mis pour 5, 90 $
Le crédit total est de 2, 40 $ et l’entretien de 17, 60 $. Il s'agit d'un gain potentiel de plus de 13% avec une probabilité de réussite de 85% (toujours basée sur le delta).
Le résultat final
La stratégie d’options condor de fer est l’un des meilleurs moyens pour un trader d’options de bénéficier d’un mouvement peu significatif du prix d’un actif sous-jacent. De nombreux traders estiment qu’il leur faut un mouvement important à la hausse ou à la baisse pour réaliser un profit, mais comme vous l’avez appris grâce à la stratégie ci-dessus, de beaux bénéfices sont possibles lorsque le prix de l’actif n’a pas vraiment évolué. La structure de cette stratégie peut sembler confuse au début, raison pour laquelle elle est principalement utilisée par des traders expérimentés, mais ne laissez pas la structure compliquée vous intimider pour en apprendre davantage sur cette méthode de négociation puissante.