Gestion passive ou active de portefeuille: quelle est la différence?

Les investisseurs disposent de deux stratégies de placement principales qui peuvent être utilisées pour générer un retour sur leurs comptes de placement: la gestion active de portefeuille et la gestion passive de portefeuille. Ces approches diffèrent dans la manière dont le gestionnaire de compte utilise les investissements détenus dans le portefeuille au fil du temps. La gestion de portefeuille active vise à surperformer le marché par rapport à un indice de référence spécifique, tandis que la gestion de portefeuille passive vise à imiter les placements d'un indice donné.

Points clés à retenir

• On entend par gestion active les gestionnaires qui choisissent activement des investissements dans le but de surperformer un indice de référence, généralement un indice boursier.
• On parle de gestion passive lorsqu'un gestionnaire de fonds tente d'imiter un indice de référence en reproduisant ses avoirs et, espérons-le, son rendement.
• Les fonds de gestion active ont tendance à avoir des frais élevés, et des recherches récentes remettent en question leur capacité à surperformer le marché avec constance.

Gestion de portefeuille active

Les investisseurs qui appliquent une approche de gestion active font appel à des gestionnaires de fonds ou à des courtiers pour acheter et vendre des actions afin de surperformer un indice spécifique, tel que le Standard & Poor's 500 Index ou le Russell 1000 Index.

Un fonds de placement géré activement comprend un gestionnaire de portefeuille individuel, des cogestionnaires ou une équipe de gestionnaires qui prennent activement des décisions de placement pour le fonds. Le succès d’un fonds géré activement dépend de la combinaison de recherches approfondies, de prévisions de marché, de l’expérience et de l’expertise du gestionnaire de portefeuille ou de l’équipe de gestion.

Les gestionnaires de portefeuille engagés dans des placements actifs accordent une attention particulière aux tendances du marché, aux changements de l’économie, au paysage politique et aux facteurs susceptibles d’affecter des sociétés spécifiques. Ces données sont utilisées pour chronométrer l'achat ou la vente d'investissements dans le but de tirer profit d'irrégularités. Les gestionnaires actifs affirment que ces processus augmenteront le potentiel de rendements supérieurs à ceux obtenus en imitant simplement les actions ou autres titres cotés sur un indice particulier.

Dans la mesure où l'objectif d'un gestionnaire de portefeuille dans un fonds activement géré est de battre le marché, il doit assumer un risque de marché supplémentaire pour obtenir les rendements nécessaires à cette fin. L'indexation élimine ce problème, car il n'y a aucun risque d'erreur humaine lors de la sélection des actions. De plus, les fonds indiciels sont négociés moins fréquemment, ce qui signifie qu'ils ont un ratio de dépenses moins élevé et sont plus efficients sur le plan fiscal que les fonds gérés activement.

La gestion active impose traditionnellement des frais élevés, et des recherches récentes ont mis en doute la capacité des gestionnaires à surperformer systématiquement le marché.

Gestion de portefeuille passive

La gestion passive, également appelée gestion de fonds indiciels, implique la création d'un portefeuille destiné à suivre le plus fidèlement possible les rendements d'un indice de marché ou d'un indice de référence particulier. Les gestionnaires sélectionnent des actions et d’autres valeurs inscrites à un indice et appliquent la même pondération. La gestion passive de portefeuille a pour objectif de générer un rendement identique à celui de l'indice choisi, au lieu de le surpasser.

Une stratégie passive ne fait pas appel à une équipe de gestion qui prend des décisions en matière de placement et peut être structurée comme un fonds négocié en bourse (FNB), un fonds commun de placement ou une fiducie de placement unitaire. Les fonds indiciels sont gérés de manière passive, chacun d’entre eux ayant un gestionnaire de portefeuille répliquant l’indice, plutôt que de négocier des titres en fonction de sa connaissance des caractéristiques de risque et de rendement des différents titres. Comme cette stratégie de placement n’est pas proactive, les frais de gestion imposés aux portefeuilles ou fonds passifs sont souvent de loin inférieurs aux stratégies de gestion active.

Les fonds communs de placement indiciels sont faciles à comprendre et offrent une approche relativement sûre pour investir dans de larges segments du marché.