Actions privilégiées: avantages et inconvénients
Les actions privilégiées, communément appelées actions privilégiées, présentent de nombreux avantages et inconvénients, tant pour les sociétés émettrices que pour les investisseurs.
Actions privilégiées: un aperçu
Les entreprises émettent des actions privilégiées pour mobiliser des capitaux. Les actions privilégiées comportent bon nombre des avantages des capitaux empruntés et des fonds propres et sont considérées comme un titre hybride.
Un avantage pour les investisseurs détenteurs d'actions privilégiées est qu'ils reçoivent des dividendes avant les actionnaires ordinaires. Un inconvénient est qu’ils n’ont pas de droit de vote comme le font généralement les actionnaires ordinaires.
Les entreprises qui émettent des actions privilégiées doivent également faire face à de nombreux avantages et inconvénients.
Points clés à retenir
- Le principal avantage des actions privilégiées pour les investisseurs qui les détiennent est qu'elles reçoivent des dividendes avant les actionnaires ordinaires.
- Parmi les avantages pour les entreprises, il y a l'absence de droits de vote des actionnaires, ce qui constitue un inconvénient pour les investisseurs.
- Les sociétés émettrices sont confrontées à un coût plus élevé pour ce type de capital par rapport à la dette.
Avantages des actions privilégiées
Les avantages des actions privilégiées pour les investisseurs comprennent:
Dividendes payés en premier
Comme mentionné, le principal avantage pour les actionnaires est que les actions privilégiées ont un dividende fixe qui doit être payé avant que tout dividende ne puisse être versé aux actionnaires ordinaires. Bien que les dividendes ne soient versés que si la société réalise un profit, certains types d’actions privilégiées (appelées actions cumulatives) permettent l’accumulation de dividendes impayés. Une fois que l'entreprise est revenue dans le noir, tous les dividendes impayés doivent être versés aux actionnaires privilégiés avant que les dividendes ne puissent être versés aux actionnaires ordinaires.
Augmentation des créances sur les actifs de l'entreprise
En outre, en cas de faillite et de liquidation, les actionnaires privilégiés ont des droits sur les actifs de la société supérieurs à ceux des actionnaires ordinaires. Cela rend les actions privilégiées particulièrement attrayantes pour les investisseurs peu tolérants au risque. La société garantit un dividende chaque année, mais si elle ne réalise pas de bénéfice et doit être fermée, les actionnaires privilégiés sont indemnisés plus tôt pour leurs investissements.
Avantages supplémentaires pour l'investisseur
D'autres types d'actions privilégiées comportent des avantages supplémentaires. Les actions convertibles permettent à l’actionnaire d’échanger des actions privilégiées contre un nombre déterminé d’actions ordinaires. Cela peut être une option lucrative si la valeur des actions ordinaires commence à grimper. Les actions participantes offrent à l’actionnaire la possibilité de bénéficier de dividendes supplémentaires supérieurs au taux fixe si la société atteint certains objectifs de profit prédéterminés. La variété des actions privilégiées disponibles et des avantages qui en découlent signifie que ce type d'investissement peut constituer un moyen relativement peu risqué de générer un revenu à long terme.
Les actions privilégiées présentent également un certain nombre d'avantages pour la société émettrice, notamment:
Absence de droit de vote des actionnaires
L’absence de droits de vote des actionnaires qui peut sembler un inconvénient pour les investisseurs profite à l’entreprise car elle signifie que la propriété n’est pas diluée par la vente d’actions privilégiées comme lors de l’émission d’actions ordinaires. Le risque moindre pour les investisseurs signifie également que le coût de la mobilisation de fonds pour l'émission d'actions privilégiées est inférieur à celui lié à l'émission d'actions ordinaires.
Droit de racheter des actions
Les sociétés peuvent également émettre des actions privilégiées appelables, ce qui leur donne le droit de racheter des actions à leur discrétion. Cela signifie que si les actions appelables sont émises avec un dividende de 6% mais que les taux d’intérêt baissent à 4%, la société peut acheter les actions en circulation au prix du marché, puis réémettre des actions avec un taux de dividende inférieur, réduisant ainsi le coût du capital. Bien entendu, cette même flexibilité est un inconvénient pour les actionnaires.
Le financement par capitaux propres, ordinaires ou privilégiés, réduit le ratio d'endettement de l'entreprise, ce qui est considéré par les investisseurs et les prêteurs comme un signe de bonne gestion de l'entreprise.
Inconvénients des actions privilégiées
Les actions privilégiées présentent également des inconvénients pour les investisseurs et les actionnaires.
Les investisseurs ne peuvent pas voter
Du point de vue de l'investisseur, le principal inconvénient des actions privilégiées est que les actionnaires privilégiés ne jouissent pas des mêmes droits de propriété dans la société que les actionnaires ordinaires. L'absence de droits de vote signifie que la société n'est pas redevable aux actionnaires privilégiés comme aux actionnaires, bien que le retour sur investissement garanti compense largement cette lacune. Toutefois, si les taux d’intérêt augmentent, le dividende fixe qui semblait si lucratif peut rapidement sembler moins intéressant que les autres titres à revenu fixe qui émettent des taux plus élevés.
Coût plus élevé que la dette pour la société émettrice
Le principal inconvénient des entreprises est le coût plus élevé de ce type de capital-actions par rapport à la dette.
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