Risk-On Risk-Off
Qu'est-ce que Risk-On Risk-Off?Risk-on Risk-Off est un paramètre d'investissement dans lequel le comportement des prix réagit aux changements dans la tolérance au risque des investisseurs. Risque à risque se réfère aux changements de l'activité d'investissement en réponse aux tendances économiques mondiales.
Pendant les périodes où le risque est perçu comme étant faible, la théorie du risque lié au risque passif indique que les investisseurs ont tendance à s’engager dans des investissements plus risqués. Lorsque le risque est perçu comme élevé, les investisseurs ont tendance à s’orienter vers des investissements moins risqués.
Comprendre le risque sur le risque
L'appétit des investisseurs pour le risque augmente et diminue avec le temps. Parfois, les investisseurs sont plus susceptibles d’investir dans des instruments à risque plus élevé que lors d’autres périodes, comme lors de la période de reprise économique de 2009. La crise financière de 2008 a été considérée comme une année sans risque, lorsque les investisseurs ont tenté de réduire le risque en vendant des positions à risque existantes et en transférant de l'argent vers des positions de trésorerie ou des positions à risque faible ou nul, telles que les obligations du Trésor américain.
Toutes les classes d'actifs ne comportent pas le même risque. Les investisseurs ont tendance à changer de classe d'actifs en fonction du risque perçu sur les marchés. Par exemple, les actions sont généralement considérées comme des actifs plus risqués que les obligations. Par conséquent, un marché dans lequel les actions surperforment les obligations est considéré comme un environnement à risque. Lorsque les actions se vendent et que les investisseurs se mettent à l'abri des obligations ou de l'or, l'environnement est considéré comme une zone à risque.
Les investisseurs investissent dans un environnement à risque lorsqu'ils investissent leur argent dans des actifs plus risqués.
Sentiment de risque
Alors que les prix des actifs détaillent en fin de compte le sentiment de risque du marché, les investisseurs peuvent souvent trouver des signes de changement de sentiment à travers les résultats des sociétés, les données macroéconomiques, les actions et déclarations de la banque centrale mondiale et d'autres facteurs.
Les environnements à risque sont souvent liés à la fois à la croissance des résultats des entreprises, aux perspectives économiques optimistes, aux politiques accommodantes de la banque centrale et à la spéculation. Nous pouvons également supposer qu'une augmentation du marché boursier est un signe de risque. Les investisseurs, estimant que le marché est soutenu par de puissants fondamentaux, perçoivent moins de risques pour le marché et ses perspectives.
Inversement, les environnements sans risque peuvent être provoqués par la dégradation généralisée des bénéfices des entreprises, la contraction ou le ralentissement des données économiques, l’incertitude de la politique de la banque centrale, la ruée vers des investissements sûrs, etc. Tout comme la hausse des marchés boursiers liée à un risque sur l'environnement, une chute du marché boursier équivaut à un environnement sans risque. En effet, les investisseurs veulent éviter les risques et y sont opposés.
Points clés à retenir
- Risk-on Risk-Off est un paradigme d'investissement selon lequel les prix des actifs sont dictés par les changements dans la tolérance au risque des investisseurs.
- Dans les situations à risque, les investisseurs ont une forte appétence pour le risque et font monter les prix des actifs sur le marché.
- Dans les situations sans risque, les investisseurs ont une plus grande aversion pour le risque et vendent des actifs, faisant baisser leurs prix.
Retours et Risk-On Risk-Off
Au fur et à mesure que le risque perçu augmente sur les marchés, les investisseurs sautent des actifs risqués et se retrouvent dans des obligations de haute qualité, des obligations du Trésor américain, de l'or, des espèces et d'autres valeurs refuges. Bien que les rendements de ces actifs ne soient pas censés être excessifs, ils offrent une protection contre les risques de baisse des portefeuilles en période de détresse.
Lorsque les risques disparaissent sur le marché, les actifs à faible rendement et les valeurs refuges sont sous-évalués pour les obligations à rendement élevé, les actions, les produits de base et les autres actifs à risque élevé. Comme les risques de marché globaux restent faibles, les investisseurs sont plus disposés à assumer le risque de portefeuille pour augmenter les chances de rendement.
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