Dépôts auprès de la SEC: Formulaires à connaître

Le gouvernement des États-Unis donne aux investisseurs la possibilité d'évaluer l'historique et les progrès d'une société, ainsi que de formuler des hypothèses raisonnables quant à son avenir, au moyen d'un ensemble de documents à fournir. Il s’agit de déclarations d’enregistrement, de rapports officiels et périodiques et d’autres formulaires fournis à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

La SEC, créée dans les années 1930 pour lutter contre la manipulation des stocks et la fraude, est un organisme de surveillance réglementaire. Il recueille des documents détaillant la santé financière et opérationnelle des entreprises nationales et étrangères ayant des actions détenues et négociées par le public.

La SEC vérifie la qualité des informations fournies dans ces formulaires et s’assure que celles-ci répondent à certaines exigences. De nombreux investisseurs examinent ces déclarations et choisissent souvent un formulaire particulier plutôt qu'un autre. Ils étudient les formes permettant de trouver des indices, un instantané de la performance de l'entreprise ou une description plus complète de ses activités. Jetons un coup d'œil aux documents déposés par la SEC auprès des investisseurs et à ce qu'ils vous disent au sujet d'une entreprise.

Points clés à retenir

• Les investisseurs peuvent évaluer la santé d'une entreprise et formuler des hypothèses sur son avenir en examinant les documents que la SEC doit déposer.
• Les déclarations d'enregistrement fournissent des détails sur les offres de sécurité et la rentabilité d'une entreprise.
• Un rapport 10-K fournit un résumé annuel complet du rendement financier d’une entreprise.
• Les déclarations de procuration sont nécessaires avant de solliciter les investisseurs et comprennent les procédures de vote, les informations générales sur les administrateurs, les salaires des dirigeants et toute autre information difficilement accessible dans d'autres déclarations.

Déclarations d'inscription

Les déclarations d'enregistrement fournissent aux investisseurs une compréhension des titres offerts et de la rentabilité de la société. Toutes les sociétés, étrangères et nationales, doivent déposer ces déclarations ou bénéficier d'une exemption. Les déclarations se composent de deux parties:

1. Prospectus - Un document juridique qui charge l’émetteur des titres de fournir des détails sur l’investissement offert, son fonctionnement, son historique, sa gestion, sa situation financière et son aperçu des risques. Les formulaires financiers inclus dans le prospectus, tels qu'un compte de résultat, doivent être audités par un expert-comptable agréé indépendant.
2. Informations complémentaires - Outre le prospectus, la société peut fournir toute information complémentaire pertinente, telle que des ventes récentes de titres non inscrits.

Rapport 10-K

Le 10-K fournit aux investisseurs une analyse complète de la société. Cela ressemble à un prospectus et contient plus d'informations qu'un rapport annuel. Par exemple, les états financiers sont plus détaillés. Les entreprises doivent soumettre ce long dépôt annuel dans les 90 jours suivant la fin de leur exercice.

Le 10-K est composé de plusieurs parties:

• Le "résumé commercial" décrit les activités de la société (y compris les activités internationales), les secteurs d'activité, l'histoire, l'immobilier, le marketing, la recherche et le développement, la concurrence et les employés.
• Le rapport de gestion fournit une bonne explication des activités et des perspectives financières de la société.
• Les états financiers peuvent inclure le bilan, le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie.
• D'autres sections traitent de l'équipe de direction de l'entreprise et des procédures judiciaires.

Rapport 10-Q

Une version tronquée du 10-K est le 10-Q. Le 10-Q est fourni dans les 45 jours suivant la fin de chacun des trois premiers trimestres de l’exercice de la société. Il détaille les derniers développements de la société et donne un aperçu de l’orientation envisagée. Les principales différences par rapport au 10-K comprennent les états financiers non audités et les rapports moins détaillés.

Rapport 8-K

Les principaux développements que les investisseurs devraient connaître sont décrits dans le 10-K ou le 10-Q, mais si ces développements ne produisent pas les deux dépôts à temps, ils sont présentés dans le 8-K. Ce document non planifié aborde des événements spécifiques et fournit des détails et des expositions supplémentaires, tels que des tableaux de données et des communiqués de presse.

Les événements qui conduisent au dépôt de la déclaration 8-K comprennent les faillites ou les séquestres, les pertes de valeur significatives, la finalisation de l’acquisition ou de la cession d’actifs, les départs ou la nomination de membres de la haute direction. et d'autres événements importants pour l'investisseur.

Déclaration de procuration

Dans la déclaration par procuration, les investisseurs peuvent consulter les salaires de la direction, les éventuels conflits d'intérêts éventuels et les autres avantages reçus. Il est présenté avant l'assemblée des actionnaires et doit être déposé auprès de la SEC avant de solliciter le vote des actionnaires sur l'élection des administrateurs et l'approbation d'autres opérations sur titres.

Formulaires 3, 4 et 5

Dans les formulaires 3, 4 et 5, les investisseurs observent l'évolution de la propriété et des achats des dirigeants et des administrateurs de la société.

• Le formulaire 3, le dépôt initial, indique les montants de propriété.
• Le formulaire 4 identifie les changements de propriété.
• Le formulaire 5 est un résumé annuel du formulaire 4 et comprend toute information qui aurait dû être déclarée.

Annexe 13D

Le formulaire 13D de l’Annexe 13D révèle non seulement qui détient la plupart des actions de la société, mais présente également le (s) propriétaire (s) aux investisseurs et fournit les informations de contact. Elle est déposée dans les 10 jours suivant l’acquisition par une entité de 5% ou plus de toute catégorie de titres d’une société. Il fournit les informations suivantes:

• Informations générales sur le propriétaire (par exemple, comportement criminel) et sur le type de relation de ce propriétaire avec l'entreprise
• Une explication de la raison de la transaction
• Le type et la classe de la sécurité
• L'origine des fonds utilisés pour les achats

Formulaire 144

Avec le formulaire 144, les investisseurs obtiennent des indices sur les pratiques des initiés en matière de vente de titres et de pressions pour les vendre. Il s'agit d'un avis d'intention de vendre des actions restreintes, généralement acquises par des initiés ou des sociétés affiliées dans le cadre d'une transaction sans appel public à l'épargne. Le stock est limité car il doit remplir certaines conditions avant de devenir transférable. La transaction, ou une partie de celle-ci, est effectuée dans les 90 jours suivant le dépôt. Le formulaire 144 est requis lorsque le montant vendu au cours d’une période de trois mois dépasse certains seuils de vente.

Investissements étrangers

La participation des investisseurs américains dans les valeurs mobilières transfrontalières s'est atténuée à la suite d'un changement de règle en 2008. La SEC a reconnu les changements technologiques et mondiaux en éliminant la nécessité pour les sociétés étrangères sans titres enregistrés auprès de la SEC de présenter des informations sur papier, mais en permettant aux investisseurs d'y avoir accès en anglais sur Internet. Les investisseurs recevront également des rapports annuels plus rapides, car les entreprises devront les soumettre à la SEC deux mois auparavant.

Lecture des formulaires SEC

Comprendre les informations soumises par les entreprises implique de prendre des mesures supplémentaires pour lire entre les lignes. Examinez les documents de la SEC ensemble plutôt que séparément pour avoir une meilleure vue d'ensemble, en particulier avec les formulaires financiers. Les états financiers utilisent souvent des ratios financiers pour identifier la solidité financière à court et à long terme de l'entreprise.

Les drapeaux rouges sont souvent révélés dans les notes de bas de page d'une entreprise. Les drapeaux rouges comprennent:

• Faire attention lorsque la société discrédite les vendeurs à découvert
• Sections très déroutantes dans un 10-K ou un 10-Q
• Frais ponctuels ou spéciaux soudains

Le résultat final

En fin de compte, la SEC souhaite que les investisseurs connaissent les faits afin de pouvoir prendre une décision éclairée en ce qui concerne le moment où ils achètent, vendent ou détiennent les titres d'une société. Obtenir le matériel disponible et l’interpréter correctement peut fournir à tout investisseur des indications précieuses lorsqu’il prend des décisions d’investissement.