Les deux meilleures façons pour les entreprises de réunir des fonds

Gérer une entreprise nécessite beaucoup de capital. Le capital peut prendre différentes formes, du capital humain au capital économique en passant par le travail. Mais lorsque la plupart d’entre nous entendons le terme capital financier, la première chose qui nous vient à l’esprit est généralement l’argent. Bien que cela puisse signifier différentes choses, ce n'est pas nécessairement faux. Le capital financier est représenté par les actifs, les titres et, effectivement, les espèces. Avoir accès à des liquidités peut faire toute la différence entre les entreprises en expansion, celles qui restent et celles qui restent à l’écart. Mais comment les entreprises peuvent-elles réunir le capital dont elles ont besoin pour continuer à fonctionner et financer leurs projets futurs? Et quelles sont les options disponibles?

Une société peut utiliser deux types de capital pour financer ses opérations: la dette et les capitaux propres. Une pratique prudente en matière de financement des entreprises implique de déterminer la composition de la dette et des capitaux propres la plus rentable. Cet article examine les deux types de capital et comment ........

Points clés à retenir

• Les entreprises peuvent utiliser soit des dettes, soit des fonds propres pour mobiliser des fonds - lorsque le coût de la dette est généralement inférieur au coût des fonds propres, dans la mesure où la dette a un recours.
• Les détenteurs de titres de créance facturent généralement des intérêts aux entreprises, tandis que les détenteurs d'actions dépendent de l'appréciation des actions ou des dividendes pour obtenir un rendement.
• Les actions privilégiées ont une créance prioritaire sur les actifs d'une entreprise par rapport aux actions ordinaires, ce qui réduit le coût du capital pour les actions privilégiées.

Capital d'emprunt

Le capital d'emprunt est également appelé financement par emprunt. Le financement au moyen d'un capital d'emprunt intervient lorsqu'une entreprise emprunte de l'argent et accepte de le rembourser au prêteur à une date ultérieure. Les emprunts et les obligations sont les types les plus couramment utilisés par les sociétés de capital-risque - les deux moyens les plus couramment utilisés par les grandes entreprises pour mener à bien leurs projets d'expansion ou financer de nouveaux projets. Les petites entreprises peuvent même utiliser des cartes de crédit pour augmenter leur propre capital.

Une société cherchant à mobiliser des capitaux par le biais de dettes peut avoir besoin de solliciter un prêt auprès d'une banque, la banque devenant le prêteur et la société, le débiteur. En échange de ce prêt, la banque prélève des intérêts sur son bilan, que la société inscrira avec le prêt. L'autre option consiste à émettre des obligations de sociétés. Ces obligations sont vendues à des investisseurs - également appelés détenteurs d'obligations ou prêteurs - et arrivent à échéance après une certaine date. Avant d’atteindre l’échéance, la société est responsable de l’émission des paiements d’intérêts sur l’obligation aux investisseurs. Comme ils comportent généralement un niveau de risque élevé (les risques de défaillance sont plus élevés que les obligations émises par le gouvernement), ils offrent un rendement beaucoup plus élevé. L’argent provenant de l’émission d’obligations peut être utilisé par la société pour ses projets d’expansion.

Bien que ce soit un excellent moyen de collecter les fonds dont nous avons tant besoin, le capital d'emprunt comporte un inconvénient: il entraîne un fardeau supplémentaire lié aux intérêts. Cette dépense, engagée uniquement pour le privilège d'accéder à des fonds, est appelée coût du capital d'emprunt. Les intérêts doivent être versés aux prêteurs, quelle que soit leur performance. En basse saison ou en période de mauvaise économie, une entreprise fortement endettée peut avoir des dettes supérieures à ses revenus.

Exemple de capital emprunté

Regardons le scénario de prêt à titre d'exemple. Supposons qu'une entreprise contracte un prêt commercial de 100 000 dollars auprès d'une banque portant un taux d'intérêt annuel de 6%. Si le prêt est remboursé un an plus tard, le montant total remboursé est de 100 000 $ x 1, 06, soit 106 000 $. Bien sûr, la plupart des prêts ne sont pas remboursés aussi rapidement, de sorte que le montant réel des intérêts composés d’un prêt aussi important peut s’ajouter rapidement.

Voyons maintenant un exemple d'obligations en tant que capital d'emprunt. La compagnie A est une compagnie aérienne qui souhaite financer une série d’achats portant sur de nouveaux avions. Au lieu de solliciter un prêt auprès des banques, l'entreprise peut décider d'émettre une dette sous forme d'obligations arrivant à échéance dans dix ans. Les investisseurs peuvent acheter ces obligations en échange de paiements d'intérêts.

Les prêteurs se voient garantir le paiement de leurs dettes, même en l'absence de revenus suffisants.

Capital-actions

Les fonds propres, en revanche, ne sont pas générés par un emprunt, mais par la vente d’actions de la société. Si contracter de nouvelles dettes n’est pas financièrement viable, une entreprise peut lever des capitaux en vendant des actions supplémentaires. Celles-ci peuvent être des actions ordinaires ou des actions privilégiées.

Les actions ordinaires donnent aux actionnaires le droit de vote, mais ne leur donne pas grand-chose d'autre en termes d'importance. Ils sont au bas de l'échelle, ce qui signifie que leur propriété n'est pas priorisée comme les autres actionnaires. En cas de faillite ou de liquidation de la société, les autres créanciers et actionnaires sont payés en premier. Les actions privilégiées sont uniques en ce que le paiement d’un dividende déterminé est garanti avant que de tels versements ne soient effectués sur des actions ordinaires. En échange, les actionnaires privilégiés ont des droits de propriété limités et n'ont aucun droit de vote.

Le principal avantage de la levée de fonds propres est que, contrairement au capital emprunté, la société n’est pas obligée de rembourser l’investissement des actionnaires. Au lieu de cela, le coût des fonds propres correspond au montant du retour sur investissement attendu par les actionnaires sur la base des performances du marché plus vaste. Ces rendements proviennent du versement de dividendes et de la valorisation des actions. L’inconvénient du capital-actions est que chaque actionnaire possède une petite partie de la société, ce qui en dilue la propriété. Les propriétaires d’entreprise sont également redevables à leurs actionnaires et doivent s’assurer que la société reste rentable pour maintenir une valorisation élevée des actions tout en continuant de verser les dividendes attendus.

Les porteurs de titres sont généralement connus sous le nom de prêteurs, alors que les détenteurs d'actions sont connus en tant qu'investisseurs.

Étant donné que les actionnaires privilégiés ont plus de droits sur les actifs de la société, le risque pour ces derniers est inférieur à celui des actionnaires ordinaires, qui occupent le bas de la chaîne alimentaire de paiement. Par conséquent, le coût du capital pour la vente d’actions privilégiées est inférieur à celui de la vente d’actions ordinaires. En comparaison, les deux types de fonds propres sont généralement plus coûteux que les capitaux empruntés, puisque la loi garantit toujours aux prêteurs le paiement.

Exemple de capital social

Comme mentionné ci-dessus, certaines entreprises choisissent de ne pas emprunter plus d’argent pour réunir leur capital. Peut-être qu'ils sont déjà endettés et qu'ils ne peuvent tout simplement plus s'endetter. Ils peuvent se tourner vers le marché pour lever des fonds. Une entreprise en démarrage peut mobiliser des capitaux par l'intermédiaire d'investisseurs providentiels et de capital-risqueurs. En revanche, les sociétés privées peuvent décider de se lancer en bourse en procédant à un premier appel public à l’épargne (PAPE). Cela se fait en émettant des actions sur le marché primaire - généralement à des investisseurs institutionnels - après quoi les actions sont négociées sur le marché secondaire par les investisseurs. Par exemple, Facebook est entré en bourse en mai 2012, levant un capital de 16 milliards de dollars dans le cadre de son introduction en bourse, ce qui porte la valeur de la société à 104 milliards de dollars.