Bons du Trésor - Bons du Trésor
Un bon du Trésor (T-Bill) est une dette à court terme du gouvernement américain garantie par le département du Trésor avec une échéance inférieure ou égale à un an. Les bons du Trésor sont généralement vendus en coupures de 1 000 dollars. Cependant, certains peuvent atteindre un montant maximal de 5 millions de dollars sur des offres non compétitives. Ces titres sont largement considérés comme des investissements sûrs et à faible risque.
Le département du Trésor vend les bons du Trésor lors des enchères en utilisant un processus d'appel d'offres concurrentiel et non concurrentiel. Les offres non concurrentielles, également appelées offres non concurrentielles, ont un prix basé sur la moyenne de toutes les offres concurrentielles reçues. Les bons du Trésor tendent à avoir une valeur nette tangible élevée.
Points clés à retenir
- Un bon du Trésor (T-Bill) est une créance à court terme adossée au département du Trésor américain dont l'échéance est d'un an ou moins.
- Les bons du Trésor sont généralement vendus en coupures de 1 000 dollars, alors que certains peuvent atteindre une valeur maximale de 5 millions de dollars.
- Plus la date d'échéance est longue, plus le taux d'intérêt payé par le T-Bill à l'investisseur est élevé.
Bons du Trésor
Les bons du Trésor expliqués
Le gouvernement américain publie des bons du Trésor pour financer divers projets publics, tels que la construction d'écoles et d'autoroutes. Lorsqu'un investisseur achète un T-Bill, le gouvernement des États-Unis rédige effectivement une reconnaissance de dette à l'investisseur. Les bons du Trésor sont considérés comme un investissement sûr et conservateur puisque le gouvernement américain les soutient.
Les bons de caisse sont normalement détenus jusqu'à la date d'échéance. Toutefois, certains porteurs peuvent souhaiter effectuer un retrait avant échéance et réaliser les plus-values d’intérêts à court terme en revendant le placement sur le marché secondaire.
Échéances de bons de caisse
Les bons du Trésor peuvent avoir des échéances de quelques jours à 52 semaines au maximum, mais les échéances habituelles sont de 4, 8, 13, 26 et 52 semaines. Plus la date d'échéance est longue, plus le taux d'intérêt payé par le T-Bill à l'investisseur est élevé.
Échanges de bons du Trésor et intérêts gagnés
Les bons du Trésor sont émis à un prix inférieur à la valeur nominale, ou valeur nominale, de la facture, ce qui signifie que le prix d'achat est inférieur à la valeur nominale de la facture. Par exemple, une facture de 1 000 dollars pourrait coûter 950 dollars à l'investisseur pour acheter le produit.
À l'échéance de la facture, l'investisseur reçoit la valeur nominale - la valeur nominale - de la facture qu'il a achetée. Si le montant de la valeur nominale est supérieur au prix d'achat, la différence est l'intérêt gagné pour l'investisseur. Les bons du Trésor ne paient pas d'intérêts réguliers comme avec une obligation à coupon, mais ils incluent les intérêts, reflétés dans le montant payé à l'échéance.
Considérations fiscales relatives aux bons du Trésor
Les intérêts provenant des bons du Trésor sont exonérés des impôts sur le revenu des États et des municipalités. Toutefois, les revenus d’intérêts sont soumis à l’impôt fédéral sur le revenu. Les investisseurs peuvent accéder à la division de la recherche du site Web TreasuryDirect pour plus d'informations sur les taxes.
Achat de bons du Trésor
Les bons du Trésor déjà émis peuvent être achetés sur le marché secondaire par l’intermédiaire d’un courtier. Les nouvelles émissions de bons du Trésor peuvent être achetées lors d'enchères organisées par le gouvernement sur le site TreasuryDirect. Les bons de caisse achetés aux enchères sont facturés selon un processus d'appel d'offres. Les offres sont appelées offres concurrentielles ou non compétitives. Les autres enchérisseurs peuvent être des enchérisseurs indirects qui achètent par l’intermédiaire d’un pipeline, comme une banque ou un revendeur. Les soumissionnaires peuvent également être des soumissionnaires directs qui achètent pour leur propre compte. Les soumissionnaires vont des investisseurs individuels aux fonds spéculatifs, aux banques et aux négociants principaux.
Une enchère compétitive fixe le prix avec une réduction par rapport à la valeur nominale du titre, ce qui vous permet de spécifier le rendement que vous souhaitez obtenir avec ce dernier. Les enchères d'enchères non compétitives permettent aux investisseurs de soumettre une offre d'achat d'un montant fixe de factures. Le rendement que les investisseurs reçoivent est basé sur le prix moyen des enchères de tous les soumissionnaires.
Les offres concurrentielles sont faites par l’intermédiaire d’une banque locale ou d’un courtier agréé. Les investisseurs individuels peuvent faire des offres non compétitives via le site Internet TreasuryDirect. Une fois terminé, l’achat du T-Bill sert de déclaration du gouvernement indiquant que vous devez l’argent que vous avez investi, conformément aux conditions de la soumission.
T-Bill Investment Avantages et inconvénients
Les bons du Trésor sont l’un des investissements les plus sûrs pour l’investisseur. Mais cette sécurité peut avoir un coût. Les bons du Trésor paient un taux d'intérêt fixe, ce qui peut fournir un revenu stable. Toutefois, si les taux d’intérêt montent, les bons du Trésor existants perdent en popularité, car leurs taux sont moins intéressants par rapport au marché global. En conséquence, les bons du Trésor comportent un risque de taux d’intérêt, ce qui signifie que les détenteurs d’obligations existants risquent de perdre des taux plus élevés à l’avenir.
Bien que les bons du Trésor n'entraînent aucun risque de défaillance, leurs rendements sont généralement inférieurs à ceux des obligations de sociétés et de certains certificats de dépôt. Étant donné que les bons du Trésor ne paient pas d'intérêts périodiques, ils sont vendus à un prix réduit correspondant à la valeur nominale de l'obligation. Le gain est réalisé à l'échéance de l'obligation, ce qui correspond à la différence entre le prix d'achat et la valeur nominale.
Cependant, si elles sont vendues tôt, il pourrait y avoir un gain ou une perte en fonction de l'évolution des cours des obligations au moment de la vente. En d'autres termes, si vendu tôt, le prix de vente de la lettre de change pourrait être inférieur au prix d'achat initial.
Avantages
Zéro risque de défaut puisque les bons du Trésor ont une garantie du gouvernement américain.
Les bons du Trésor offrent un minimum d'investissement minimum de 100 $.
Les revenus d’intérêts sont exonérés de l’impôt sur le revenu des États et des collectivités locales, mais sont soumis à l’impôt sur le revenu fédéral.
Les investisseurs peuvent facilement acheter et vendre des bons du Trésor sur le marché obligataire secondaire.
Les inconvénients
Les bons de caisse offrent des rendements faibles comparés aux autres titres de créance et aux certificats de dépôt (CD).
Le T-Bill ne verse aucun coupon - paiements d'intérêts - menant à son échéance.
Les bons du Trésor peuvent entraver les flux de trésorerie des investisseurs qui ont besoin d'un revenu stable.
Les bons du Trésor comportent un risque de taux d’intérêt, leur taux pourrait donc devenir moins intéressant dans un contexte de hausse des taux.
Qu'est-ce qui influence les prix des bons du Trésor?
Les prix des bons du Trésor fluctuent de la même façon que d'autres titres de créance. De nombreux facteurs peuvent influer sur les prix des bons du Trésor, notamment les conditions macroéconomiques, la politique monétaire et l'offre et la demande globales de bons du Trésor.
Dates d'échéance
Les bons du Trésor avec des échéances plus longues ont tendance à avoir des rendements plus élevés que ceux avec des échéances plus courtes. En d'autres termes, les bons du Trésor à court terme sont moins actualisés que les bons du Trésor à longue échéance. Les échéances à plus longue échéance rapportent des rendements plus élevés que les effets à court terme, car les instruments comportent une plus grande part du risque, ce qui signifie que les taux d'intérêt risquent davantage de monter. La hausse des taux d’intérêt du marché rend les bons du Trésor à taux fixe moins attrayants.
Risque du marché
La tolérance au risque des investisseurs influe sur les prix. Les prix des bons du Trésor ont tendance à baisser lorsque d'autres investissements, tels que les actions, apparaissent moins risqués et que l'économie américaine est en expansion. À l'inverse, en période de récession, les investisseurs ont tendance à investir dans les bons du Trésor, un lieu sûr pour leur argent, ce qui augmente la demande pour ces produits sûrs. Étant donné que les bons du Trésor américain bénéficient pleinement de la confiance du gouvernement des États-Unis, ils sont considérés comme ce qui se rapproche le plus d'un rendement sans risque sur le marché.
La Réserve Fédérale
La politique monétaire définie par la Réserve fédérale à travers le taux des fonds fédéraux a également un impact important sur les prix des bons du Trésor. Le taux des fonds fédéraux désigne le taux d'intérêt que les banques facturent aux autres banques pour leur avoir prêté de l'argent sur leurs soldes de réserve au jour le jour. La Fed augmente ou diminue le taux des fed funds dans le but de contracter ou d’élargir la politique monétaire et la disponibilité de monnaie dans l’économie. Un taux inférieur permet aux banques d’avoir plus d’argent à prêter, tandis qu’un taux plus élevé de fonds fédéraux réduit l’argent que les banques peuvent prêter.
En conséquence, les actions de la Fed ont un impact sur les taux à court terme, y compris ceux des bons du Trésor. La hausse des taux des fonds fédéraux a tendance à détourner de l’argent des titres du Trésor aux investissements à rendement plus élevé. Étant donné que le taux des bons du Trésor est fixe, les investisseurs ont tendance à les vendre lorsque la Fed augmente ses taux, car ceux-ci sont moins intéressants. Inversement, si la Fed réduit les taux d’intérêt, les flux monétaires dans les bons du Trésor existants font grimper les prix, alors que les investisseurs achètent les bons du Trésor à rendement plus élevé.
La Réserve fédérale est également l’un des principaux acheteurs de titres de créance de gouvernements. Lorsque la Réserve fédérale achète des obligations d'État américaines, les prix des obligations augmentent alors que la masse monétaire augmente dans l'ensemble de l'économie, à mesure que les vendeurs reçoivent des fonds à dépenser ou à investir. Les institutions financières utilisent les fonds déposés dans les banques pour prêter à des entreprises et à des particuliers, stimulant ainsi l'activité économique.
Les prix des bons du Trésor ont tendance à augmenter lorsque la Fed applique une politique monétaire expansionniste en achetant des titres du Trésor. À l'inverse, les prix des bons du Trésor chutent lorsque la Fed vend ses titres de créance.
Inflation
Les trésors doivent également faire face à l'inflation, qui mesure le rythme de la hausse des prix dans l'économie. Même si les bons du Trésor sont les titres de créance les plus liquides et les plus sûrs du marché, moins d'investisseurs ont tendance à les acheter lorsque le taux d'inflation est supérieur au rendement des bons du Trésor. Par exemple, si un investisseur achetait un bon du Trésor avec un rendement de 2% alors que l’inflation était à 3%, l’investisseur subirait une perte nette sur l’investissement s’il était mesuré en termes réels. En conséquence, les prix des bons du Trésor ont tendance à baisser pendant les périodes d'inflation, car les investisseurs les vendent et optent pour des investissements à rendement plus élevé.
Exemple concret d'achat de bons du Trésor
Par exemple, supposons qu'un investisseur achète un bon du Trésor d'une valeur nominale de 1 000 dollars avec une offre concurrentielle de 950 dollars. À l’échéance du T-Bill, l’investisseur reçoit 1 000 USD, gagnant ainsi 50 USD d’intérêts sur l’investissement. L’investisseur est assuré de récupérer au moins le prix d’achat, mais puisque le Trésor américain soutient les bons du Trésor, le montant des intérêts doit également être gagné.
Comme indiqué précédemment, le département du Trésor met aux enchères de nouveaux bons du Trésor tout au long de l'année. Le 28 mars 2019, le Trésor a émis un bon du Trésor de 52 semaines à un prix réduit de 97, 613778 dollars pour une valeur nominale de 100 dollars. En d’autres termes, un billet de 1 000 dollars coûterait environ 970 dollars.
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