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Comprendre les entreprises pétrolières et les services de raffinage

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Avec autant de sociétés répertoriées comme faisant partie du secteur pétrolier, confondre leurs rôles est presque inévitable. Quand la plupart des gens pensent à «compagnie pétrolière», ils imaginent le secteur de l’exploration et de la production - les personnes qui trouvent des gisements et forent des puits. Dans cet article, nous allons explorer deux autres types importants de sociétés pétrolières - les sociétés de services et les raffineurs - et leur spécificité.

En amont, au centre et en aval

L'industrie pétrolière est divisée en trois phases. En amont se trouvent l'exploration et la production, à mi-chemin l'expédition et les pipelines, et en aval le raffinage du pétrole brut en produits à valeur ajoutée destinés à la vente commerciale.

Entreprises de services pétroliers

Les sociétés de service travaillent à toutes les phases de la production. Ce sont des entreprises comme Halliburton (HAL) et Baker Hughes (BHI). Ils fournissent des services tels que l'ingénierie, le transport des fluides, la maintenance, les levés géologiques, les tests non destructifs, etc. Bien qu’elles travaillent dans toutes les phases, les sociétés de services pétroliers gagnent le plus quand la production en amont est en plein essor. Sur le plan médian et en aval, les sociétés de services pétroliers voient un revenu régulier leur permettre de traverser des creux d'activité en amont, mais c'est l'activité en amont qui constitue un facteur de revenu énorme. En effet, ils ont de nouvelles affaires et de nouveaux projets sur lesquels faire une offre.

Services de raffinerie

Le raffinage du pétrole est une fonction purement aval, bien que beaucoup des entreprises qui le font aient une production intermédiaire et même amont. Cette approche intégrée de la production de pétrole permet à des sociétés comme Exxon (XOM), Shell (RDS.A) et Chevron (CVX) d’acheminer le pétrole de l’exploration jusqu’à la vente. Les prix élevés affectent en effet le secteur du raffinage, car notre demande pour de nombreux produits pétroliers, y compris le gaz, est sensible aux prix. Cependant, lorsque les prix du pétrole baissent, la vente de produits à valeur ajoutée devient plus rentable. (Lisez notre très utile Analyse des prix du pétrole: l'impact de l'offre et de la demande.)

Il existe des zones de raffinage plus pures, telles que Marathon Petroleum Corporation (MPC), CVR Energy Inc (CVI) et Valero Energy Corp (VLO). Ces sociétés bénéficient de prix de l’énergie plus bas et de la production américaine accrue, car le brut ne peut être exporté; seuls les produits raffinés peuvent être. Cela signifie que les raffineurs disposent de la totalité de l’approvisionnement en huile de schiste et que le coût de leurs intrants a diminué avec la nouvelle offre.

Un espace partagé à mi-parcours

Un groupe de sociétés de services et de raffineurs s’entendent pour créer davantage de capacité de pipeline et de transport. Les raffineurs veulent plus de pipelines pour réduire les coûts de transport du pétrole par camion ou par chemin de fer. Les sociétés de services veulent plus de pipeline car elles gagnent de l'argent aux étapes de la conception et de la pose, et tirent des revenus réguliers de la maintenance et des tests.

Le résultat final

Les sociétés de services pétroliers et les raffineurs jouent tous deux un rôle important dans l'industrie pétrolière, mais ils ont tendance à tirer davantage profit des marchés opposés. Les entreprises de services pétroliers gagnent de l'argent lorsque la forte demande de pétrole brut stimule l'exploration et la production. Les raffineurs gagnent de l'argent lorsque la demande de carburant et de produits pétroliers à valeur ajoutée est élevée, et cela ne les dérange pas que le prix du brut baisse. Les deux offrent une opportunité d'investissement attrayante, en fonction du prix du brut.

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