Frais de souscription
Les frais de souscription sont les coûts et dépenses associés aux activités de souscription. Les frais de souscription comprennent un large éventail de dépenses et la définition exacte diffère pour les assureurs et les banques d’investissement. En tant que catégorie de dépenses majeure, plus ces dépenses représentent une proportion faible de l’activité de souscription, plus la rentabilité de l’assureur ou de la banque d’investissement est élevée.
RUPTURE DES FRAIS DE souscription
Pour un assureur, les frais de souscription peuvent inclure des coûts directs tels que l’acquisition d’une entreprise, des examens actuariels et des inspections, ainsi que des coûts indirects tels que des commissions versées, ainsi que des frais comptables, juridiques et de service à la clientèle. Pour une banque d'investissement, les frais de souscription comprendraient des coûts tels que les activités de due diligence et les frais de recherche, juridiques et comptables.
Le ratio de dépense d'un assureur est obtenu en calculant les frais de souscription en tant que pourcentage des primes acquises pour une période donnée. Étant donné que la rentabilité d'un assureur a une corrélation inverse avec le ratio de frais, les assureurs s'efforcent de contrôler ce ratio afin de rester rentable.
Toutefois, les frais de souscription peuvent être très importants pour un assureur. Pour attirer les clients, ils doivent faire de la publicité. Ils doivent également payer des commissions aux agents d’assurance et aux courtiers, donner un salaire à leurs employés et payer les impôts et autres dépenses opérationnelles. Chaque dollar payé en frais de souscription correspond à un dollar qui ne profite pas au résultat net de l'assureur. Les investisseurs doivent donc naturellement rechercher des assureurs aux commandes réduites.
Certains assureurs ont des ratios de dépenses faibles en raison d'économies d'échelle, notamment avec d'importants budgets publicitaires nationaux et des marques bien connues qui contribuent à attirer les clients. D'autres assureurs utilisent des techniques de vente directe pour éliminer les agents d'assurance et les courtiers et les frais de souscription qui les accompagnent. Par exemple, dans l’industrie de l’assurance automobile, GEICO, une unité de Berkshire Hathaway et Progressive (NYSE: PGR), a contribué à son propre succès à long terme en éliminant l’intermédiaire - comme le fait la méthode de vente directe de Dell . un avantage de prix par rapport à la concurrence.
Facteurs influant sur les frais de souscription
Le prix d'une police d'assurance dépend en grande partie de l'offre et de la demande. Lorsque les conditions sont favorables, les assureurs réalisent des bénéfices de souscription et les frais de souscription et les ratios de pertes diminuent. En raison de la réduction des dépenses opérationnelles et des conditions de prix favorables, certains assureurs, poussés par la cupidité à court terme, augmentent leur capacité en souscrivant davantage de polices. Cette augmentation de l'offre entraîne une baisse des prix. Finalement, le cycle tourne, les pertes augmentent et les assureurs qui ont rédigé de nombreuses polices à bas prix risquent de se retrouver dans une situation potentiellement difficile. Ces types de swings sont extrêmement similaires aux cycles d'expansion et de ralentissement du marché boursier.
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