Fonds de vautour
Un fonds vautour est un fonds d'investissement qui cherche et achète des titres dans des placements en difficulté, tels que des obligations à rendement élevé en cas de défaut ou presque, ou des actions au bord de la faillite ou à proximité. L’objectif est d’investir et de récupérer des actions sous-évaluées qui sont perçues comme ayant été sur-vendues pour faire des paris à haut risque mais potentiellement très rentables.
Points clés à retenir
- Un fonds vautour investit dans des actifs dont les prix ont été sévèrement déprimés sur le marché.
- L’objectif est d’identifier les actifs qui ont été irrationnellement surestimés au-dessous de leur valeur fondamentale ou pour lesquels un retournement positif est prédit.
- Cette stratégie à haut risque et potentiellement très rentable a été utilisée pour accumuler des actifs en difficulté que les gestionnaires de portefeuille typiques éviteraient.
Comprendre les fonds vautours
Les fonds vautours misent énormément sur les titres de créance en difficulté et les investissements à rendement élevé, tout en déployant des actions en justice dans leurs stratégies de gestion afin d'obtenir des paiements contractés. Ces fonds sont généralement gérés par des fonds de couverture utilisant divers types de stratégies alternatives pour générer des bénéfices pour leurs investisseurs.
Pour réaliser cette stratégie, les gestionnaires de portefeuille recherchent des investissements fortement escomptés avec un taux de rendement potentiel élevé en raison des risques de défaillance élevés. En règle générale, les investissements sont axés sur des instruments à revenu fixe, tels que les obligations à haut rendement et les prêts à taux fixes ou variables. Souvent, les investissements iront à la dette publique de pays en difficulté, ce qui nécessite une implication encore plus grande des lobbyistes dans la résolution des dettes impayées.
Un certain nombre de cas hérités impliquant des fonds spéculatifs et de la dette souveraine mettent en évidence les processus et procédures que les fonds vautours subissent pour recevoir les paiements des actifs investis.
Crise de la dette de l'Argentine
Après 15 ans de négociations se terminant en février 2016, l'Argentine a accepté de rembourser six fonds vautours investis dans la dette du pays. Les principaux fonds spéculatifs impliqués comprenaient l'unité NML Capital d'Elliott Management et Aurelius Capital Management. Le paiement final de la dette aux créanciers obligataires a été négocié à 6, 5 milliards de dollars.
Crise de la dette à Porto Rico
Une situation similaire est apparue à Porto Rico, où le territoire américain a déposé son bilan. Le pays aurait une dette de 120 milliards de dollars en obligations et en pensions envers ses créanciers, parmi lesquels des fonds communs de placement et des gestionnaires de fonds de couverture américains. Oppenheimer, Franklin et Aurelius Capital Management comptent parmi les principaux gestionnaires de fonds à la recherche d'un remboursement.
Investissements dans le fonds vautour
Bien que l’Argentine et Porto Rico soient des cas extrêmes, ils mettent en lumière certains des investissements réalisés par les fonds vautours qui ont permis d’obtenir des gains substantiels. Outre la dette publique, les biens immobiliers et les entreprises fortement endettées sont également les principaux investissements des fonds vautours. Ces fonds sont souvent disposés à attendre patiemment les paiements, générant des rendements substantiels.
Les fonds vautours utilisent des stratégies d’investissement alternatives, recherchant des prix d’escompte offrant des rendements attendus substantiels. Certaines personnes ont méprisé les sociétés d’investissement qui fonctionnent comme des fonds vautours, puisqu’elles exploitent la dette peu coûteuse d’investissements en difficulté, ce qui oblige les entreprises à effectuer des versements assortis d’intérêts.
Dans l’ensemble, les fonds vautours et la gestion des fonds vautours ne sont généralement pas destinés à l’aversion pour le risque. Aux États-Unis, plusieurs gestionnaires de placements pratiquent ce type de placement. Parmi les plus populaires figurent Autonomy Capital, Canyon Capital, Monarch Alternative Capital et Aurelius Capital Management.
Capitalistes de vautour
Un capitaliste de vautour est un type de capital-risqueur qui recherche spécifiquement des opportunités de gagner de l'argent en achetant des entreprises pauvres ou en détresse. Ils sont également connus pour prendre le contrôle des innovations de quelqu'un d'autre et, par conséquent, de l'argent que cette personne aurait pu acquérir grâce à ces innovations.
Le terme est argot pour quelqu'un qui est un capital-risqueur agressif, et en tant que tel est censé être prédateur par nature. Tout comme les oiseaux dont ils portent le nom, les capitalistes vautours attendent de voir la bonne occasion et se lancent à la dernière minute, profitant d’une situation offrant le prix le plus bas possible.
Les capitalistes vautours sont souvent critiqués pour leur comportement agressif, car ils sont perçus comme une proie des sociétés qu’ils achètent afin de réaliser un profit. Ils sont appelés parce qu'ils vont chercher les entreprises les plus en difficulté à des prix vraiment bas. Ils feront tout ce qui est en leur pouvoir pour réduire leurs coûts et dégager le maximum de profits. Un investisseur en capital-risque peut commencer par réduire son personnel, ce qui peut entraîner un chômage et des répercussions sur l’économie.
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