Bouillon arrosé
Les actions arrosées sont des actions d’une société émises à une valeur bien supérieure à celle de ses actifs sous-jacents, généralement dans le cadre d’un stratagème visant à frauder les investisseurs, et sont donc gonflées artificiellement en valeur.
Points clés à retenir
- Les actions arrosées sont généralement destinées à frauder les investisseurs.
- Le stock arrosé est émis à une valeur supérieure à sa valeur réelle.
- Le stock arrosé est difficile à vendre et, s’il est vendu, son taux est généralement bien inférieur au prix initial.
On pense que ce terme provient des éleveurs qui obligeaient leur bétail à boire de grandes quantités d’eau avant de les amener au marché. Le poids de l'eau consommée alourdirait le bétail de manière trompeuse, permettant ainsi aux éleveurs d'obtenir des prix plus élevés.
Daniel Drew, éleveur de bétail et financier, est crédité de l'introduction du terme dans le monde de la finance. Le dernier cas connu d'émission d'actions arrosées a eu lieu il y a plusieurs décennies, alors que la structure et les réglementations d'émission d'actions ont évolué pour mettre fin à cette pratique.
Comprendre le stock arrosé
La valeur comptable des actifs peut être surévaluée pour plusieurs raisons, notamment des valeurs comptables exagérées - telles qu'une augmentation artificielle ponctuelle de la valeur des stocks ou des biens - ou une émission excessive d'actions par le biais d'un programme de dividendes en actions ou d'options d'achat d'actions à l'intention des employés. Peut-être pas dans tous les cas, mais souvent à la fin du 19ème siècle, les propriétaires d’une société émettraient des affirmations exagérées sur la rentabilité ou les actifs d’une société et vendraient sciemment des actions de leur société à une valeur nominale bien supérieure à la valeur comptable du sous-jacent. actifs, laissant les investisseurs avec une perte et les propriétaires frauduleux avec un gain.
Pour ce faire, ils apportent des biens à la société, en contrepartie du stock de valeur nominale gonflée. Cela entraînerait une augmentation de la valeur de la société au bilan, même si, en réalité, la société détiendrait beaucoup moins d'actifs que ceux présentés. Ce n'est que beaucoup plus tard que les investisseurs ont appris qu'ils avaient été trompés.
Ceux qui détenaient des actions arrosées avaient du mal à vendre leurs actions et s’ils pouvaient trouver des acheteurs, les actions étaient vendues à des prix beaucoup plus bas que le prix initial. En cas de saisie des créanciers sur les actifs de la société, les détenteurs d’actions arrosées pourraient être tenus responsables de la différence entre la valeur comptable de la société et sa valeur en termes de biens immobiliers et d’actifs. Par exemple, si un investisseur payait 5 000 dollars pour un stock ne valant que 2 000 dollars, il risquait de perdre la différence de 3 000 dollars si les créanciers saisissaient des avoirs de la société.
Cette pratique a essentiellement pris fin lorsque les entreprises ont été obligées d’émettre des actions à valeur nominale faible ou nulle, généralement sur les conseils d’avocats conscients du potentiel des actions irriguées à créer une responsabilité pour les investisseurs. Les investisseurs se méfiaient de la promesse que la valeur nominale d'un stock représentait la valeur réelle du stock. Les directives comptables ont été élaborées de manière à ce que la différence entre la valeur des actifs et une valeur nominale faible ou nulle soit comptabilisée en tant qu’excédent de capital ou capital libéré supplémentaire.
En 1912, New York a autorisé les sociétés à émettre légalement des actions sans valeur nominale et à répartir le capital entrant entre le surplus de capital et le capital déclaré dans les grands livres de comptabilité, d'autres États ayant emboîté le pas peu après.
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