Quels sont les composants d'une prime de risque?

La prime de risque correspond au rendement excédentaire supérieur au taux sans risque dont les investisseurs ont besoin pour compenser l'incertitude accrue associée aux actifs risqués. La prime de risque est composée des cinq principaux risques suivants: risque d'entreprise, risque financier, risque de liquidité, risque de change et risque spécifique à un pays. Ces cinq facteurs de risque peuvent tous nuire aux rendements et exigent donc que les investisseurs soient dûment indemnisés pour les avoir assumés.

Idées clés

• La prime de risque correspond au rendement supplémentaire supérieur au taux sans risque que les investisseurs perçoivent comme une compensation pour l'investissement dans des actifs risqués.
• La prime de risque est composée de cinq risques principaux: risque d'entreprise, risque financier, risque de liquidité, risque de change et risque spécifique à chaque pays.
• Le risque commercial fait référence à l'incertitude des flux de trésorerie futurs d'une entreprise, tandis que le risque financier désigne sa capacité à gérer le financement de ses opérations.
• Le risque de liquidité fait référence à l'incertitude liée à la capacité d'un investisseur de sortir d'un investissement, à la fois en termes de rapidité et de coût.
• Le risque de change est le risque auquel les investisseurs font face lorsqu'ils effectuent un investissement libellé dans une devise autre que leur propre monnaie nationale, tandis que le risque spécifique à un pays fait référence à l'incertitude politique et économique du pays étranger dans lequel l'investissement est effectué.

Risque d'entreprise

Le risque commercial est le risque associé à l'incertitude des flux de trésorerie futurs d'une société, qui sont affectés par les activités de la société et l'environnement dans lequel elle opère. C'est la variation des flux de trésorerie d'une période à l'autre qui génère une plus grande incertitude et conduit à la nécessité d'une prime de risque plus élevée pour les investisseurs. Par exemple, les sociétés dont les flux de trésorerie sont stables depuis longtemps exigent moins de compensation du risque commercial que les sociétés dont les flux de trésorerie varient d’un trimestre à l’autre, telles que les sociétés de technologie. Plus la trésorerie d'une entreprise est volatile, plus elle doit indemniser les investisseurs.

Risque financier

Le risque financier est le risque associé à la capacité d'une entreprise à gérer le financement de ses opérations. Le risque financier est essentiellement la capacité de la société à payer ses dettes. Plus une entreprise a d'obligations, plus le risque financier est grand et plus les investisseurs ont besoin de compensations. Les entreprises financées avec des fonds propres ne courent aucun risque financier car elles n’ont aucune dette, et donc aucune dette. Les entreprises s'endettent pour accroître leur endettement financier; L'utilisation de fonds extérieurs pour financer des opérations est attrayante en raison de son faible coût.

Plus le levier financier est important, plus la société risque de ne pas être en mesure de rembourser ses dettes, ce qui entraînera un préjudice financier pour les investisseurs. Plus l'effet de levier financier est élevé, plus la compensation requise par les investisseurs de la société est importante.

Risque de liquidité

Le risque de liquidité est le risque associé à l’incertitude liée à la sortie d’un investissement, à la fois en termes de rapidité et de coût. La capacité de sortir d’un investissement rapidement et à un coût minime dépend en grande partie du type de sécurité détenu. Par exemple, il est très facile de vendre des actions de premier ordre car des millions d’actions sont négociées chaque jour et la marge acheteur-vendeur est minimale. En revanche, les actions de petite capitalisation ont tendance à ne négocier que des milliers d’actions et ont des spreads acheteur-vendeur pouvant aller jusqu’à 2%. Plus le délai de sortie d'une position est important ou plus le coût de la vente de la position est élevé, plus la prime de risque demandée par les investisseurs.

Risque de change

Le risque de change est le risque associé aux investissements libellés dans une devise autre que la devise nationale de l'investisseur. Par exemple, un investisseur américain qui détient un investissement libellé en dollars canadiens est soumis au risque de change ou de change. Plus le montant historique de la variation entre les deux monnaies est élevé, plus le montant de la compensation demandée par les investisseurs sera élevé. Les investissements entre monnaies rattachées les unes aux autres comportent peu de risque de change, voire aucun, tandis que les monnaies qui ont tendance à beaucoup fluctuer nécessitent davantage de compensation.

Risque spécifique au pays

Le risque spécifique à un pays est le risque associé à l'incertitude politique et économique du pays étranger dans lequel un investissement est effectué. Ces risques peuvent inclure des changements politiques majeurs, des gouvernements renversés, des effondrements économiques et des guerres. Des pays tels que les États-Unis et le Canada sont considérés comme présentant un risque par pays très faible en raison de leur nature relativement stable. On pense que d'autres pays, tels que la Russie, présentent un risque plus élevé pour les investisseurs. Plus le risque spécifique à un pays est élevé, plus la prime de risque exigée par les investisseurs sera élevée.