Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement long-court?

Un fonds long-court est un fonds commun de placement qui détient des placements à long terme et qui, en outre, vend des titres qu’il ne détient pas (à court terme). L'objectif d'un fonds long-short est de rechercher les investissements susceptibles d'augmenter, et les investissements susceptibles de diminuer, et d'investir dans les deux pour tenter d'augmenter les rendements. Par exemple, si un investisseur investit 100 USD dans un fonds commun long-short, le gestionnaire de fonds prélèvera généralement la totalité des 100 USD et investira dans des actifs à long terme qu'il pense bien se porter. Ensuite, le gestionnaire utilisera cette équité en tant que marge pour ouvrir une position courte et vendra des actifs qui, selon lui, se porteraient mal. Lorsqu'il court ces actifs, il recevra de l'argent, disons 30 $ pour cet exemple. Il utiliserait ensuite ces 30 dollars pour investir plus longtemps dans davantage d'actifs. Il disposerait donc d'un portefeuille à 130 dollars et d'un portefeuille à court terme à 30 dollars, utilisant efficacement votre investissement initial de 100 dollars pour réaliser des investissements de 160 dollars. Dans cet exemple, ce type de fonds long-short est appelé fonds commun de placement 130/30.

Fonds Long-Short

Traditionnellement, la majorité des fonds communs de placement sont longs, ce qui signifie que si un élément était considéré comme sous-évalué, il serait investi et si un titre était considéré comme surévalué, les investisseurs ne peuvent que le faire sans investir. Les fonds long-short offrent au gestionnaire plus de flexibilité pour agir sur son analyse. Toutefois, les investisseurs devraient être conscients des risques associés à un placement dans ce type de fonds commun de placement. Si le gestionnaire de fonds réalisait de bons investissements, la combinaison d’un portefeuille long et d’un portefeuille court permettrait d’optimiser le rendement des fonds. D'autre part, au lieu de choisir uniquement les actions qui, selon les gestionnaires, vont augmenter, ils doivent également prévoir les actions en baisse, ce qui signifie que la compétence en matière de sélection des actions des gestionnaires est très importante. Si le rendement historique des fonds communs de placement l’indique, il est extrêmement difficile de trouver un gestionnaire de fonds surperformant systématiquement le marché des fonds longs. Il peut être encore plus difficile d’en trouver un qui puisse prévoir les stocks à la hausse et les stocks à la baisse.

Aperçu du conseiller

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, Californie

Les fonds communs de placement long-short sont neutres vis-à-vis du marché, divisant leur exposition de manière égale entre les positions longues et les positions à découvert, dans le but de générer un rendement modeste non lié aux fluctuations du marché. La stratégie vise la croissance du capital et le revenu.

Les stratégies long-short conviennent particulièrement aux investisseurs qui s'attendent à des rendements faibles des actions dans les années à venir, car ces stratégies ne reposent pas uniquement sur les rendements du marché. Dans cet environnement, les meilleurs fonds pourraient être ceux qui cherchent à réduire l'exposition au marché boursier sans l'éliminer.

L'objectif est de tirer le meilleur parti des rendements du marché lorsque les actions montent, tout en réduisant les pertes lorsque les actions chutent. Le problème avec ces fonds est que les investisseurs neutres peuvent les préférer, tandis que tout investisseur soit haussier soit baissier a de meilleures options.