Quel est le meilleur: un multiplicateur d'actions élevé ou faible?

En général, les investisseurs recherchent des sociétés dont le multiplicateur d'actions est faible, ce qui indique que l'entreprise utilise davantage d'actions et moins de dettes pour financer l'achat d'actifs. Les entreprises fortement endettées pourraient être financièrement risquées. Cela est particulièrement vrai si la société commence à avoir des difficultés à générer le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO) nécessaire au remboursement de la dette et les coûts de service associés, tels que les intérêts et les frais.

Cependant, cette généralisation ne s’applique pas à toutes les entreprises. Il peut arriver qu'un multiplicateur d'actions élevé reflète la stratégie d'une entreprise qui la rend plus rentable et lui permet d'acheter des actifs à moindre coût.

Points clés à retenir

• Un multiplicateur d'actions est un ratio financier qui mesure la part d'actifs d'une entreprise financée par les capitaux propres.
• Un faible multiplicateur d'actions indique qu'une entreprise utilise plus d'actions et moins de dettes pour financer l'achat d'actifs.
• Les sociétés ayant un faible multiplicateur d'actions sont généralement considérées comme des investissements moins risqués car leur endettement est moins lourd.
• Dans certains cas, toutefois, un multiplicateur élevé en actions reflète la stratégie commerciale efficace d'une entreprise lui permettant d'acheter des actifs à moindre coût.

Calcul du multiplicateur d'actions d'une entreprise

Le multiplicateur d'actions est un ratio qui mesure le levier financier d'une entreprise, qui correspond au montant que la société a emprunté pour financer l'achat d'actifs. Voici la formule de calcul du multiplicateur de fonds propres d'une entreprise:

Multiplicateur en actions = Actif total / Avoir total en actions

Le multiplicateur des capitaux propres est calculé en divisant le total des actifs de la société par le total des capitaux propres (également appelé capitaux propres).

Un multiplicateur d'actions inférieur indique qu'une entreprise a un levier financier moindre. En général, il est préférable d’avoir un multiplicateur d’actions faible, car cela signifie qu’une entreprise n’a pas une dette excessive pour financer ses actifs. Au lieu de cela, la société émet des actions pour financer l’acquisition des actifs dont elle a besoin pour exploiter son entreprise et améliorer ses flux de trésorerie.

Lorsqu'ils évaluent plusieurs sociétés en tant qu'investissements potentiels, les investisseurs peuvent utiliser le multiplicateur d'actions pour comparer des sociétés du même secteur ou pour comparer une société spécifique à la norme du secteur.

Exemple de multiplicateur d'actions

Supposons que la société ABC possède un actif total de 10 millions de dollars et des capitaux propres de 2 millions de dollars. Son multiplicateur d'actions est 5 (10 millions de dollars 2 2 millions de dollars). Cela signifie que la société ABC utilise des fonds propres pour financer 20% de ses actifs et que les 80% restants sont financés par endettement.

Par ailleurs, la société DEF, qui appartient au même secteur que la société ABC, possède un actif total de 20 millions de dollars et des capitaux propres de 10 millions de dollars. Son multiplicateur d'actions est 2 (20 millions de dollars 10 10 millions de dollars). Cela signifie que la société DEF utilise des fonds propres pour financer 50% de ses actifs, le reste étant financé par endettement.

La société ABC a un multiplicateur d'actions plus élevé que la société DEF, ce qui indique qu'ABC utilise davantage de dettes pour financer ses achats d'actifs. Un multiplicateur d'actions plus bas est préféré car cela indique que la société s'endette moins pour acheter des actifs. Dans ce cas, la société DEF est préférée à la société ABC car elle ne doit pas autant d’argent et comporte donc moins de risques.

Considérations particulières

Pour certaines entreprises, un multiplicateur d'actions élevé ne signifie pas toujours un risque d'investissement plus élevé. Une utilisation importante de la dette peut faire partie d'une stratégie commerciale efficace qui permet à l'entreprise d'acheter des actifs à moindre coût. C'est le cas si l'entreprise estime qu'il est moins coûteux de contracter des emprunts en tant que méthode de financement que d'émettre des actions.

Si la société a utilisé efficacement ses actifs et affiche un bénéfice suffisamment élevé pour assurer le service de sa dette, cette dette peut constituer une stratégie positive. Cependant, cette stratégie expose la société au risque d'une chute inattendue des bénéfices, ce qui pourrait alors rendre difficile le remboursement de sa dette.

De plus, un faible multiplicateur d'actions n'est pas toujours un indicateur positif pour une entreprise. Dans certains cas, cela pourrait signifier que la société est incapable de trouver des prêteurs disposés à lui prêter de l'argent. Un multiplicateur d'actions faible pourrait également indiquer que les perspectives de croissance d'une entreprise sont faibles, car son endettement financier est faible.