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Pourquoi les actions de services publics rapportent-elles des dividendes élevés?

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Une entreprise de services publics génère ou distribue une source d’énergie, telle que l’eau, l’électricité ou le gaz. Les actions de services publics, les actions ordinaires des sociétés de services publics, sont réputées pour leurs dividendes élevés, ce qui en fait un favori des retraités et des autres investisseurs en revenus. Les sociétés de services publics ont tendance à verser des dividendes beaucoup plus élevés que la plupart des autres sociétés. Leurs rendements sont supérieurs à la moyenne et leur niveau de risque est modéré.

Les raisons pour lesquelles les entreprises de services publics maintiennent des performances aussi constamment positives pour leurs actionnaires ne sont pas dues aux forces du marché ou à une gestion inhabituelle, du moins pas directement. Les privilèges liés aux stocks de services publics découlent des restrictions artificielles imposées par le gouvernement aux marchés de l’énergie. Il est normalement illégal d’essayer de poser des câbles dans une communauté où des services téléphoniques sont déjà offerts, de même que pour les conduites d’eau ou les conduites de gaz.

Agissant avec une autorité monopolistique dans leurs régions ou municipalités, les entreprises de services publics sont confrontées à une élasticité de la demande incroyablement faible. Même dans un pays apparemment opposé au concept de monopole, tel que les États-Unis, cette contradiction a toujours été justifiée par la prémisse selon laquelle une concurrence excessive dans les services publics serait inefficace, à l'instar des arguments des compagnies de chemin de fer ou des compagnies aériennes du XXe siècle. .

Même en période de récession, les ménages et les communautés ont encore besoin d'électricité, d'eau, de chaleur et de télécommunications. Avec une volatilité future minimale et des services très évolutifs, les entreprises de services publics sont confrontées à beaucoup moins d'incertitude que les entreprises normales. Cela signifie que leurs sources de revenus sont extrêmement cohérentes, générant souvent des dividendes stables et considérables pour les actionnaires.

(Pour une lecture connexe, voir "Les monopoles sont-ils toujours mauvais?")

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