Remise

Qu'est-ce que l'escompte?

L'actualisation est le processus permettant de déterminer la valeur actuelle d'un paiement ou d'un flux de paiements à recevoir ultérieurement. Compte tenu de la valeur temporelle de l'argent, un dollar vaut plus aujourd'hui qu'il ne le serait demain. L'actualisation est le principal facteur utilisé dans la tarification d'un flux de trésorerie de demain.

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Remise avec le taux de remise

Comment fonctionne l'escompte

Par exemple, les paiements de coupon trouvés dans une obligation ordinaire sont actualisés selon un certain taux d'intérêt et ajoutés à la valeur nominale actualisée pour déterminer la valeur actuelle de l'obligation.

D'un point de vue commercial, un actif n'a de valeur que s'il peut générer des flux de trésorerie futurs. Les actions rapportent des dividendes. Les obligations rapportent des intérêts et les projets fournissent aux investisseurs des flux de trésorerie futurs supplémentaires. La valeur actuelle de ces flux de trésorerie futurs est calculée en appliquant un facteur d'actualisation aux flux de trésorerie futurs.

Points clés à retenir

• L'actualisation est le processus de détermination de la valeur actuelle d'un paiement futur ou d'un flux de paiements.
• Un dollar vaut toujours plus aujourd'hui qu'il ne le serait demain, selon le concept de la valeur temporelle de l'argent.
• Une remise plus élevée indique un niveau de risque plus élevé associé à un investissement et à ses flux de trésorerie futurs.

Valeur temporelle de l'argent et remise

Lorsqu'une voiture est en vente à 10% de réduction, cela représente une réduction du prix de la voiture. Le même concept d'actualisation est utilisé pour évaluer et chiffrer les actifs financiers. Par exemple, la valeur actualisée ou actuelle est la valeur de l’obligation aujourd’hui. La valeur future est la valeur de l'obligation à un moment ultérieur. La différence de valeur entre le futur et le présent est créée en actualisant le futur en utilisant un facteur d’actualisation, fonction du temps et des taux d’intérêt.

Par exemple, une obligation peut avoir une valeur nominale de 1 000 USD et un prix correspondant à un escompte de 20%, soit 800 USD. En d’autres termes, l’investisseur peut acheter l’obligation aujourd’hui contre un escompte et en recevoir la valeur nominale totale à l’échéance. La différence est le retour de l'investisseur.

Un rabais plus élevé entraîne un rendement plus élevé, fonction du risque.

Actualisation et risque

En général, plus la remise est élevée, plus le niveau de risque associé à un investissement et à ses flux de trésorerie futurs est grand. L'actualisation est le principal facteur utilisé dans la tarification d'un flux de trésorerie de demain. Par exemple, les flux de trésorerie des bénéfices des sociétés sont actualisés au coût du capital dans le modèle de flux de trésorerie actualisés. En d'autres termes, les flux de trésorerie futurs sont actualisés à un taux égal au coût d'obtention des fonds nécessaires au financement des flux de trésorerie. Un taux d'intérêt plus élevé payé sur la dette correspond également à un niveau de risque plus élevé, ce qui génère un escompte plus important et diminue la valeur actuelle de l'obligation. En effet, les obligations indésirables sont vendues à un prix fortement réduit. De même, un niveau de risque plus élevé associé à un stock particulier, représenté par un bêta dans le modèle de détermination du prix des immobilisations, signifie un escompte plus important, ce qui abaisse la valeur actuelle du stock.

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