Drawdown Définition et exemple
Un tirage est une baisse d'un creux à l'autre pendant une période donnée pour un investissement, un compte de trading ou un fonds. Un tirage est généralement indiqué en pourcentage entre le pic et le creux suivant. Si un compte de trading contient 10 000 USD et que les fonds chutent à 9 000 USD avant de revenir au-dessus de 10 000 USD, le compte de trading a enregistré un prélèvement de 10%.
Les prélèvements sont importants pour mesurer le risque historique de différents investissements, comparer le rendement du fonds ou surveiller le rendement personnel des opérations.
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Points clés à retenir
- Un tirage fait référence à combien un compte d’investissement ou de négociation est en baisse par rapport au sommet avant de remonter au maximum.
- Les tirages sont généralement exprimés en pourcentage, mais les termes en dollars peuvent également être utilisés, le cas échéant, pour un opérateur spécifique.
- Les retraits sont une mesure de la volatilité à la baisse.
- Le temps nécessaire pour récupérer un tirage doit également être pris en compte lors de l’évaluation des tirages.
- Un tirage et une perte ne sont pas nécessairement la même chose. La plupart des traders voient dans un tirage une mesure allant du pic au creux, tandis que les pertes se rapportent généralement au prix d'achat par rapport au prix actuel ou au prix de sortie.
Le drawdown expliqué
Un tirage reste en vigueur tant que le prix reste inférieur au sommet. Dans l'exemple ci-dessus, nous ne savons pas que le prélèvement est de seulement 10% jusqu'à ce que le compte repasse au-dessus de 10 000 USD. Une fois que le compte repasse au-dessus de 10 000 $, le tirage est enregistré.
Cette méthode d’enregistrement des pertes est utile car un creux ne peut pas être mesuré tant qu’un nouveau pic n’est pas atteint. Tant que le prix ou la valeur reste inférieur à l'ancien sommet, un creux plus bas pourrait se produire, ce qui augmenterait le montant du tirage.
Les retraits aident à déterminer le risque financier d'un investissement. Les ratios en livres sterling utilisent des tirages pour comparer la récompense éventuelle d'un titre à son risque.
Un tirage correspond à la moitié négative de l’écart-type par rapport au prix d’une action. Un tirage allant du plus haut du prix d'une action à son plus bas est considéré comme son montant de tirage. Si une action chute de 100 USD à 50 USD puis revient à 100, 01 USD ou plus, le tirage est alors de 50 USD ou 50% du sommet.
Stock Drawdowns
La volatilité totale d'une action est mesurée par son écart-type. Cependant, de nombreux investisseurs, en particulier les retraités qui retirent des fonds d'un compte de pension ou de retraite, sont principalement préoccupés par les retraits. La volatilité des marchés et les pertes importantes peuvent poser problème aux retraités. Beaucoup examinent le tirage de leurs investissements, des actions aux fonds communs de placement, et envisagent leur tirage maximum (MDD) afin d’éviter potentiellement ces investissements avec les retraits historiques les plus importants.
Dans de nombreux cas, une réduction drastique, associée à des retraits continus à la retraite, peut épuiser considérablement les fonds de retraite.
Risque de tirage
Les tirages représentent un risque important pour les investisseurs lorsque l’on prend en compte la hausse du cours de l’action nécessaire pour surmonter un tirage. Par exemple, si un titre perd 1%, cela peut sembler peu, car il lui faut seulement une augmentation de 1, 01% pour revenir au sommet précédent. Cependant, un retrait de 20% nécessite un retour sur investissement de 25% pour atteindre l’ancien sommet. Un recul de 50%, observé lors de la grande récession de 2008-2009, nécessite une augmentation énorme de 100% pour retrouver l'ancien sommet.
Certains investisseurs choisissent d’éviter des retraits supérieurs à 20% avant de réduire leurs pertes et de convertir leur position en espèces.
Évaluations de tirage
En règle générale, le risque de réduction est atténué par un portefeuille bien diversifié et par la durée de la période de reprise. Si une personne est au début de sa carrière ou a plus de 10 ans avant de prendre sa retraite, la limite de retrait de 20% préconisée par la plupart des conseillers financiers devrait être suffisante pour protéger le portefeuille en vue d'une reprise. Cependant, les retraités doivent faire particulièrement attention aux risques de tirage dans leurs portefeuilles, car ils n'auront peut-être pas beaucoup d'années pour récupérer leur portefeuille avant de commencer à retirer des fonds.
La diversification d'un portefeuille d'actions, d'obligations, de métaux précieux, de produits de base et d'instruments de trésorerie peut offrir une certaine protection contre un tirage, les conditions du marché affectant différentes classes d'actifs de différentes manières.
Les retraits de cours des actions ou des marchés ne doivent pas être confondus avec un tirage de départ à la retraite, qui indique comment les retraités retirent des fonds de leurs comptes de pension ou de retraite.
Il est temps de récupérer un tirage
L'ampleur des prélèvements est un facteur déterminant du risque, mais le temps nécessaire pour récupérer un prélèvement l'est également. Tous les investissements ne se valent pas. Certains récupèrent plus vite que d'autres. Un retrait de 10% sur un compte de fonds de couverture ou de commerçant peut prendre des années pour recouvrer cette perte. D'autre part, un autre fonds spéculatif ou un autre opérateur peut récupérer les pertes très rapidement, poussant le compte à atteindre sa valeur maximale sur une courte période. Par conséquent, les prélèvements doivent également être pris en compte dans le contexte du temps généralement requis par le placement ou le fonds pour recouvrer la perte.
Exemple de tirage
Supposons qu'un commerçant décide d'acheter des actions Apple à 100 USD. Le prix monte à 110 $ (pic), puis chute rapidement à 80 $ (creux) puis remonte au-dessus de 110 $.
Les rabattements mesurent le pic au creux. Le prix maximum du stock était de 110 $ et le creux de 80 $. Le tirage est de 30 $ / 110 $ = 27, 3%.
Cela montre qu'un tirage n'est pas nécessairement la même chose qu'une perte. Le tirage des stocks était de 27, 3%, mais le trader montrerait une perte non réalisée de 20% lorsque le stock était à 80 $. En effet, la plupart des traders considèrent les pertes en termes de prix d'achat (100 USD dans ce cas), et non en fonction du prix record atteint par l'investissement après leur entrée.
Continuant avec l'exemple, le prix augmente ensuite à 120 $ (pic), puis retombe à 105 $ avant de remonter à 125 $.
Le nouveau pic est maintenant de 120 $ et le dernier creux est de 105 $. Il s’agit d’un prélèvement de 15 $, ou de 15 $ / 120 $ = 12, 5%.
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