Comment American Express gagne de l'argent

Si une entreprise mérite des éloges pour avoir offert une foule d'offres gratuites à ses clients, c'est celle qui le fait avec les cartes de crédit depuis plus de 60 ans: American Express Co. (AXP). En tant que l’une des plus grandes sociétés de cartes de crédit au monde, American Express génère des revenus provenant de transactions effectuées chez des marchands partenaires, ainsi que de cotisations annuelles et de revenus d’intérêts. Peu de sociétés peuvent offrir un aussi large éventail de récompenses en argent, de vols, d’admission dans les parcs de loisirs, de voitures de location, de surclassements d’hôtels et de cartes-cadeaux, le tout en échange de rien. Rien d’autre que d’acheter des choses que vous auriez probablement achetées de toute façon, c’est. American Express n'ajoute même pas vos informations personnelles à une base de données invasive et globale, à la manière d'un géant de la technologie. Compte tenu de tous ces dons, il peut être difficile de présumer qu'American Express reste une entreprise rentable. Pourtant, elle a généré plus de 40 milliards de dollars de chiffre d'affaires et près de 7 milliards de dollars de revenu net en 2018, selon son dernier rapport annuel.

American Express a été fondée en 1850 en tant que société de transport de courrier et de courrier. Quelques années plus tard, la société a étendu ses activités au secteur des services financiers en proposant un composant de mandat. Elle a lancé ses premières cartes de paiement dans les années 50 et est depuis devenue l’une des sociétés de cartes de crédit les plus connues dans le monde. Outre les services de carte de crédit, American Express propose également une multitude d’autres produits numériques.

Le 27 juin 2018, American Express a largement tiré profit d'une décision de la Cour suprême selon laquelle les fournisseurs ne peuvent pas inciter les clients à utiliser un type de carte de débit ou de crédit plutôt qu'un autre. American Express facture généralement des frais plus élevés, ce qui incite les commerçants à demander instamment aux clients d’utiliser d’autres cartes.

Au 16 juin 2019, American Express avait une capitalisation boursière de 102, 85 milliards de dollars. De 2017 à 2018, les revenus (nets des charges d'intérêts) ont augmenté de 9%; pour 2018, son rendement sur les capitaux propres moyens était de 33, 5%.

Le modèle commercial d'American Express

American Express divise ses activités en trois grands segments: le groupe mondial de services aux consommateurs (GCSG), les services commerciaux mondiaux (GCS) et les services mondiaux aux commerçants et aux réseaux (GMNS). En gros, la société tire ses revenus de deux sources principales: les détenteurs de cartes et les partenaires marchands. Parmi les revenus des titulaires de carte, American Express tire profit des intérêts sur les soldes impayés, des frais de carte, des frais de conversion, etc. Cependant, la plus grande partie des revenus de la société est constituée par les produits d’escompte provenant de transactions effectuées chez des marchands partenaires dans le monde entier.

Points clés à retenir

• American Express tire l'essentiel de son argent de ses revenus par le biais de produits d'escompte, principalement représentés par les bénéfices tirés de transactions effectuées avec des marchands partenaires.
• La société génère également des revenus auprès des titulaires de cartes sous forme de cotisations annuelles, d’intérêts sur les soldes impayés, de frais de conversion, etc.
• American Express utilise un modèle "centré sur les dépenses" visant à augmenter le nombre total de transactions effectuées sur ses cartes grâce à des offres spéciales et à des frais relativement bas.

Revenus des titulaires d'American Express

L'une des principales raisons pour lesquelles le modèle économique reste viable est le fait qu'American Express compte des dizaines de millions de titulaires de carte qui ne comprennent pas son fonctionnement, ce qui est démontré par le fait qu'ils ne paient pas leurs factures à temps. Comme pour toutes les cartes de crédit, les soldes impayés ont tendance à générer des intérêts énormes et des frais de retard, ce qui génère des revenus plus importants pour la société émettrice. Nous n'expliquerons pas ici le fonctionnement de base des cartes de crédit, mais les retards de paiement facilitent la navigation du reste d'entre nous. Avec 114 millions de détenteurs de cartes American Express faisant payer environ 1 200 milliards de dollars en 2018, cela représente beaucoup de crédit renouvelable.

La stratégie d'American Express ne se limite pas à recueillir les intérêts de clients en retard. D'une part, l'entreprise est inhabituelle parmi les émetteurs de cartes de crédit en ce qu'elle facture aux titulaires uniquement le privilège de posséder plusieurs de ses cartes. Les frais annuels peuvent atteindre 550 USD pour les cartes disponibles au public d'American Express et 2 500 USD pour sa légendaire, mais très réelle, carte Centurion uniquement sur invitation. La société propose plusieurs cartes gratuites co-marquées et d’entrée de gamme.

American Express génère également des produits provenant d’autres frais, notamment les frais de retard des membres et les conversions en devises.

Revenu marchand d'American Express

La plupart des revenus bruts d'American Express sont classés dans la catégorie «produits d'escompte», mieux connus sous le nom de frais marchands. De manière célèbre, American Express gagne de l'argent en facturant des frais marchands supérieurs, supérieurs à ceux de ses concurrents (bien qu'en mars 2018, la société ait annoncé qu'elle ramènerait ses frais marchands au niveau le plus bas depuis 20 ans, selon le Financial Times). En ce qui concerne les raisons pour lesquelles les commerçants acceptent volontiers American Express et paient ainsi les frais élevés, le détenteur moyen de la carte American Express est relativement riche; la société se concentre sur son espace premium. Cela vaut la peine d'augmenter les frais pour que lesdits clients se présentent à la porte. Étant donné que le cycle de cachet auto-entretenu de la société lui permet de facturer davantage aux marchands que MasterCard Inc. (MA) et Visa Inc. (V), , cela vaut la peine pour les marchands de courtiser American Express.

Dans le passé, la majorité des cartes American Express ne demandaient aucun intérêt. Vous deviez payer votre facture intégralement tous les mois, sinon la société fermerait votre compte et enverrait une agence de recouvrement après vous pour le solde. Cela contraste nettement avec le modus operandi d’autres sociétés émettrices de cartes de crédit, qui facturent des intérêts suffisamment élevés pour que les détenteurs de cartes restent redevables pendant des décennies. American Express avait une stratégie différente: accrocher les marchands, pas les détenteurs de cartes. (Avec l'avènement de Blue Cash et des cartes apparentées d'American Express, l'idée est désormais d'accrocher également les détenteurs de carte.) Le pourcentage de chaque transaction est infime, mais un pourcentage infime multiplié par plus de 1 billion de dollars de frais annuels est suffisant pour profit plus que beau.

Plans futurs

Dans son rapport annuel 2018, American Express indiquait s'être concentrée sur quatre initiatives stratégiques par rapport à l'année précédente: renforcer son leadership dans le segment des consommateurs haut de gamme, continuer à développer son segment des paiements commerciaux, améliorer son réseau mondial intégré et continuer à se concentrer sur ses offres numériques. La société continuera probablement à développer ces objectifs dans le futur. Depuis l'annonce de la réduction des frais des marchands en mars 2018, American Express a notamment annoncé qu'elle réviserait peut-être son modèle économique pour maintenir les frais à un niveau inférieur, dans le but d'augmenter le nombre total de transactions.

Défis Clés

Malgré tous ses succès, American Express est toujours à la traîne par rapport à ses principaux concurrents, Visa et Mastercard, en ce qui concerne le nombre de marchands partenaires. Pour le client, cela signifie que vous êtes plus susceptible de constater que vous n'êtes pas en mesure de payer pour quelque chose avec la carte American Express qu'avec une carte de l'un de ses rivaux. Bien que American Express ait réduit ses frais d’achat, ceux-ci restent plus élevés que d’autres sociétés émettrices de cartes de crédit, ce qui peut constituer un obstacle à une acceptation plus large des commerçants. Toutefois, American Express présente également certains avantages: en tant qu’émetteur et en tant que réseau, elle est en mesure de fournir un service plus simple et plus prévisible que Visa ou Mastercard, qui n’émettent généralement pas leurs propres cartes.