Comment lire l'état psychologique du marché

Lorsque le volume est élevé, les traders assez malchanceux pour perdre de l'argent dans leurs positions ressentent le choc de leurs pertes. Pour atténuer la douleur, les traders ferment rapidement leurs positions (à perte). À mesure que les perdants quitteront le marché, une tendance basée sur un volume élevé risque d'être de courte durée. Mais une tendance basée sur un volume modéré peut durer longtemps car de petites pertes peuvent s'accumuler avec le temps pour devenir de grandes pertes. Les tendances les plus longues sont probablement motivées par le fait que les marchés ne vont nulle part, changent modérément ou même montent et descendent jour après jour. Ces mouvements forment une tendance graduelle, qui n’est apparente que rétrospectivement.

Mais le volume concerne également la psychologie du marché, un sujet vaste car il existe de nombreux autres indicateurs commerciaux qui jaugent l'état psychologique du marché. Cet article se concentre sur les travaux du Dr. Alexander Elder, qui décrivent nombre des concepts et indicateurs suivants de manière claire, concise et compréhensible pour les traders du monde entier.

Points clés à retenir

• Pour comprendre l'état psychologique des investisseurs et du marché dans son ensemble, commençons par examiner le volume des opérations, notamment les actions et les fonds qui enregistrent la plus ou la moins d'activité et à quelle heure de la journée l'activité se déroule.
• Le volume sur balance (OBV) est un total journalier et un indicateur avancé; un nouveau plus haut implique une règle des taureaux, un nouveau plus bas est un vote pour les ours.
• Accumulation / Distribution (A / D) examine où les prix ont ouvert et fermé pour déterminer le sentiment; si un marché s'ouvre plus haut et ferme plus bas, poussant A / D vers le bas, alors un marché haussier peut être plus faible qu'il n'y parait.
• L'intérêt ouvert fait référence au marché à terme et à l'expiration des contrats ou des options futurs; L’intérêt ouvert est un indicateur plus compliqué: pour qu’il progresse vers le haut ou vers le bas, les deux taureaux et les ours doivent être tout aussi optimistes quant au fait que leur position est correcte ou incorrecte.

Volume sur solde (OBV)

Conçu par Joseph Granville, le volume sur bilan (OBV) est un total cumulé, qui augmente ou diminue chaque jour de bourse en fonction du fait que les prix de clôture sont plus élevés ou plus bas que la veille. L’OBV étant un indicateur avancé, il augmente ou diminue généralement avant les prix réels. Une nouvelle valeur OBV indique la puissance des haussiers, la faiblesse des ours et la hausse des prix qui en résulte. Une nouvelle valeur basse d'OBV indique un schéma opposé: le pouvoir des ours, la faiblesse des taureaux et une possible baisse de valeur. Lorsque l'OBV affiche un signal différent de celui des prix réels, cela indique que le volume (émotion du marché) n'est pas compatible avec le consensus de la valeur (prix réels) - un changement de prix, qui atténuerait ce déséquilibre, est imminent.

Accumulation / Distribution (A / D)

L'accumulation / la distribution est également un indicateur avancé en termes de volume, mais il prend en compte les prix d'ouverture et de clôture. Un A / D positif indique que les prix étaient plus élevés lors de la fermeture que lors de l'ouverture. un négatif A / D indique le contraire. Mais les gagnants ne sont crédités que d'une fraction du volume de chaque jour en fonction de la plage du jour et de la distance entre le prix d'ouverture et le prix de clôture. De toute évidence, un large intervalle entre ouverture et fermeture produit un signal A / D plus fort, mais la structure des hauts et des bas A / N est primordiale. Si un marché s'ouvre à la hausse et ferme à la baisse, entraînant ainsi le déclin de la CA, un marché orienté à la hausse pourrait être plus faible qu'il ne le semblait initialement.

L’importance de l’accumulation / de la distribution réside dans la compréhension qu’elle offre des activités des différents groupes de commerçants professionnels et amateurs. Les amateurs en tant que groupe sont plus susceptibles d’influencer le prix d’ouverture du marché. Les amateurs fondent leurs premières transactions sur l'actualité financière qu'ils ont lue du jour au lendemain, ainsi que sur l'actualité corporative de leurs sociétés préférées après la fermeture des marchés. Mais à mesure que la journée de négociation se poursuit, les professionnels déterminent les résultats finaux de la journée. Si les professionnels ne sont pas d’accord avec la tendance haussière des amateurs à l’ouverture, ils feront baisser les prix pour la clôture. Lorsque les avantages sont plus optimistes que les amateurs, ils augmenteront les prix toute la journée et jusqu'à la clôture. En tant qu’indicateurs des tendances futures, les activités des professionnels sont généralement plus importantes que celles des amateurs.

Le volume des transactions correspond au nombre d’actions ou de contrats négociés sur un titre ou un marché au cours d’une période donnée.

Intérêt ouvert

L'intérêt ouvert est un autre indicateur majeur de la psychologie de la foule. L’intérêt ouvert s’applique au marché à terme et fait référence à une lecture de contrats ou d’options futurs venant à échéance à un moment donné dans l’avenir. L'intérêt ouvert additionne le total des contrats longs et courts sur le marché un jour donné, et la valeur absolue de l'intérêt ouvert correspond à une position longue ou courte cumulative. L'intérêt ouvert augmente ou diminue seulement lorsqu'un nouveau contrat est créé ou détruit - un vendeur long et un courtier doivent entrer sur le marché pour augmenter l'intérêt ouvert, et un vendeur long et un courtier doivent fermer leurs positions pour que l'intérêt ouvert chute.

L'intérêt ouvert n'a d'intérêt (jeu de mots) que lorsqu'il s'écarte de sa norme. Une valeur absolue est sans intérêt. L'intérêt ouvert reflète la psychologie du marché à travers le conflit inhérent entre les haussiers et les baissiers. Pour déplacer l'indicateur d'intérêt ouvert vers le haut ou le bas, les deux taureaux et les baissiers doivent être également convaincus que leur position longue ou courte est correcte (ou incorrecte). Un intérêt ouvert croissant montre que les taureaux sont suffisamment confiants pour conclure des contrats avec des baissiers, qui ont également confiance en leur capacité à entrer dans la position. Un groupe perdra inévitablement, mais tant que des perdants potentiels (taureaux ou baissiers) entreront en contrat, la hausse ou la baisse de l’intérêt ouvert se poursuivra. Mais il y a plus d'intérêt à ouvrir que ce que l'on voit.

Lecture des signaux d'intérêt ouverts

Une hausse de l’intérêt ouvert suggère une augmentation de l’offre de perdants potentiels, propulsant la tendance vers l’avenir. L’intérêt ouvert qui augmente au cours d’une tendance haussière révèle qu’un certain nombre d’ours croit que le marché est trop élevé; mais si la tendance haussière augmente, leurs positions courtes seront comprimées et leurs achats ultérieurs propulseront le marché encore plus haut. Toutefois, l’intérêt ouvert qui reste relativement constant pendant une tendance haussière du marché indique que l’offre de perdants a cessé de croître car les seuls candidats potentiels pour passer un contrat sont les acheteurs précédents qui cherchent à tirer profit de leur position. Dans ce cas, la tendance haussière touche probablement à sa fin.

Pendant une tendance à la baisse, les shorts vendent de manière agressive alors que les seuls participants qui achètent sont ceux qui cueillent le bas. Mais même les investisseurs axés sur la valeur quittent leurs positions lorsque les prix baissent trop, ce qui les fera baisser encore plus. Si l'intérêt ouvert augmente sur un marché en baisse, la tendance à la baisse devrait se poursuivre. Si l'intérêt ouvert reste stable dans une tendance à la baisse, il reste peu de fonds parmi les derniers choix et les seuls candidats restants au contrat sont des ours supplémentaires qui ont déjà fait un court-circuit et veulent maintenant couvrir et quitter le marché. Les ours qui sortent avec un profit provoquent un intérêt plat et ouvert dans une tendance à la baisse, ce qui signifie que les meilleurs gains de la tendance à la baisse ont probablement déjà été réalisés.

Chute des intérêts ouverts

Enfin, un intérêt ouvert en baisse montre que les perdants sortent des positions tandis que les gagnants gagnent des bénéfices. Cela montre également qu'il n'y a pas de perdants supplémentaires pour remplacer ceux qui ont abandonné. La chute de l'intérêt ouvert est un signe clair que les gagnants prennent leurs bénéfices et courent vers la frontière tandis que les perdants abandonnent tout espoir. Une perte de contrat (et un intérêt ouvert en baisse) laisse présager la fin probable d'une tendance.

Le résultat final

Il arrive parfois que la lecture des tendances du marché et de la psychologie du marché à l'aide d'indicateurs spécifiques semble aussi efficace que la lecture des feuilles de thé. Toutefois, si vous choisissez soigneusement les indicateurs, comprenez leurs limites et les appliquez de manière globale, vous serez beaucoup mieux placé pour évaluer l’humeur du marché et ajuster votre position en conséquence.