11 actions qui surperforment avec la hausse des taux d'intérêt

À mesure que les taux d'intérêt augmentent, les placements à revenu fixe semblent de plus en plus attrayants par rapport aux actions, toutes choses étant égales par ailleurs. En réalité, tout le reste n'est pas toujours égal, ce qui signifie que les investisseurs doivent réfléchir à deux fois avant de négocier leurs actions pour des obligations. (Pour en savoir plus, voir: Ne pas trop réagir à la hausse des taux d'intérêt: JPMorgan. )

Il y a beaucoup de titres qui se comportent bien, même dans un contexte de hausse des taux. Selon CNBC, deux analyses distinctes au cours de la semaine passée indiquent même exactement de quoi il s'agit:

• JPMorgan Chase & Co. (JPM)
• Goldman Sachs Group Inc. (GS)
• Walt Disney Company (DIS)
• Cisco Systems Inc. (CSCO)
• American Express Co. (AXP).

Selon Bank of America Merrill Lynch, rapporté par Barron's, ces actions seront également performantes avec la hausse des taux d'intérêt:

• PLC d'Ingersoll-Rand (IR)
• Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL)
• Lam Research Corp. (LRCX)
• Marriott International Inc. (MAR)
• Morgan Stanley (MS).
• Découvrez les services financiers (DFS).

Corrélations prix / retour

Alors que les rendements obligataires ont commencé à augmenter au cours des six derniers mois, les investisseurs ont commencé à s'inquiéter de la fin du marché haussier des actions. En effet, la vente massive sur le marché à la fin janvier a été au moins en partie provoquée par les craintes d’une inflation plus élevée susceptible d’accélérer la hausse des taux à la hausse. Cependant, au cours de ces six mois, JPMorgan a progressé de près de 29%, Goldman de près de 22%, CSCO de 43% et American Express de plus de 16%, tandis que Disney est l’un des moins performant du groupe, avec une hausse d’un peu plus de 2%. clôture des négociations mardi.

À l'aide de son outil de fonds de couverture, Kensho, CNBC a analysé les actions présentant la plus forte corrélation avec les prix des obligations au cours des six derniers mois. Lorsque les rendements obligataires augmentent lorsque les cours baissent, une action dont le rendement est négativement corrélé au prix d'une obligation devrait bien performer lorsque les taux augmentent.

En utilisant le fonds négocié en bourse (TLT) iShares 20+ Year Treasury Bond, CNBC a constaté une corrélation de -0, 33 avec JPMorgan, de -0, 31 avec Goldman, de -0, 19 avec Disney, de -0, 18 avec Cisco et de -0, 17 avec American Express. Ces résultats ont été publiés jeudi dernier.

Rendement de dividende modéré

L'analyse de Bank of America, rapportée lundi par Barron, utilise le concept de duration des obligations, en l'appliquant uniquement aux actions. Au lieu de verser des coupons, les actions versent des dividendes et plus leur durée est longue, plus le versement des dividendes sera long pour indemniser l'investisseur du coût initial de l'investissement. Ces actions de duration plus longue, avec leurs dividendes moins élevés, sont exposées à un risque de taux d’intérêt plus élevé.

Mais le problème des actions à faible duration est qu’elles versent déjà de gros dividendes et n’ont probablement pas autant de marge de croissance, selon le stratège boursier de la banque, Savita Subramanian. (Pour en savoir plus: Les bases de la durée de la liaison. )

Subramanian suggère des actions quelque part entre les deux, des dividendes suffisamment bas avec beaucoup de potentiel de croissance mais pas trop bas pour les exposer à un risque de taux d'intérêt croissant. Les six valeurs les plus performantes, avec leurs rendements en dividendes, sont Ingersoll-Rand avec un rendement de 2%, Royal Caribbean à 1, 8%, Lam à 1%, Marriott à 0, 9%, Morgan Stanley à 1, 8% et Discover Financial. à 1, 8%.