Avantages et inconvénients des FNB

Depuis leur introduction en 1993, les fonds négociés en bourse (FNB) ont gagné en popularité auprès des investisseurs à la recherche de solutions de remplacement des fonds communs de placement. Tant les institutions que les particuliers pourraient voir l'avantage de ces instruments - un panier d'actifs conçus pour suivre un indice - offrant des frais de gestion peu élevés et une visibilité accrue des prix intrajournaliers. Bien entendu, aucun investissement n’est parfait, et les ETF ont aussi leurs inconvénients (dividendes faibles, écarts acheteur-vendeur importants). Identifier les avantages et les inconvénients des FNB peut aider les investisseurs à gérer les risques et les avantages, et à décider si ces titres, vieux de 25 ans, ont du sens pour leurs portefeuilles.

Points clés à retenir

• Les ETF sont considérés comme des investissements à faible risque car ils sont peu coûteux et détiennent un panier d’actions ou d’autres titres, ce qui accroît la diversification.
• Pour la plupart des investisseurs individuels, les ETF représentent un type d’actif idéal pour constituer un portefeuille diversifié.
• Néanmoins, la détention de FNB peut comporter des risques particuliers, ainsi que des considérations particulières en matière de fiscalité, en fonction du type de FNB.

Avantages et inconvénients des FNB

Avantages des FNB

Les FNB présentent de nombreux avantages, notamment par rapport à leurs cousins ​​des fonds communs de placement.

Diversification

Un seul FNB peut donner une exposition à un groupe d'actions, de segments de marché ou de styles. Un ETF peut suivre une plus grande gamme d’actions, voire même tenter de reproduire les rendements d’un pays ou d’un groupe de pays.

Des métiers comme un stock

Bien que le FNB puisse offrir au porteur les avantages de la diversification, il dispose de la liquidité des actions pour les transactions. En particulier:

• Les FNB peuvent être achetés sur marge et vendus à découvert.
• Les FNB se négocient à un prix mis à jour tout au long de la journée. Les fonds communs de placement à capital variable, en revanche, sont évalués à la fin de la journée à la valeur liquidative.
• Les FNB vous permettent également de gérer les risques en négociant des contrats à terme et des options, tout comme une action.

Étant donné que les FNB se négocient comme des actions, vous pouvez rapidement rechercher la variation de prix quotidienne approximative à l'aide de son symbole boursier et la comparer à son secteur ou produit indexé. De nombreux sites Web boursiers ont également de meilleures interfaces pour manipuler les graphiques que les sites Web courants, et fournissent même des applications pour vos appareils mobiles.

Frais réduits

Les FNB, qui sont gérés de manière passive, ont des ratios de frais beaucoup plus bas que les fonds gérés activement, ce que tendent à être les fonds communs de placement. Qu'est-ce qui augmente le ratio de dépenses d'un fonds commun de placement? Les coûts tels que les frais de gestion, les frais de comptabilité des actionnaires au niveau du fonds, les frais de service tels que le marketing, la rémunération d'un conseil d'administration et les frais de gestion pour la vente et la distribution.

Dividendes immédiatement réinvestis

Les dividendes des sociétés d’un FNB à capital variable sont réinvestis immédiatement, tandis que le moment exact du réinvestissement peut varier pour les fonds communs de placement indiciels. (Une exception: les dividendes dans les FNB de fiducies de placement par part ne sont pas automatiquement réinvestis, ce qui crée un effet de ralentissement du dividende.)

Impôt sur les gains en capital limité

Les FNB peuvent être plus efficaces sur le plan fiscal que les fonds communs de placement. En tant que portefeuilles à gestion passive, les FNB (et les fonds indiciels) ont tendance à réaliser moins de gains en capital que les fonds communs de placement gérés activement. En outre, lorsqu'un FNB achète ou vend des actions, il est considéré comme un rachat en nature et n'entraîne aucune charge fiscale.

En revanche, les fonds communs de placement sont tenus de distribuer des gains en capital aux actionnaires si le gestionnaire vend des titres à profit. Ce montant de distribution est établi en fonction de la proportion de l'investissement des détenteurs et est imposable. Si d'autres détenteurs de fonds communs de placement vendent avant la date d'enregistrement, les détenteurs restants se partagent le gain en capital et payent donc des impôts, même si la valeur du fonds est globalement réduite.

Réduction inférieure ou prime en prix

Il y a moins de chance que les cours des actions ETF soient supérieurs ou inférieurs à leur valeur réelle. Les ETF se négocient toute la journée à un prix proche du prix des titres sous-jacents. Par conséquent, si le prix est nettement supérieur ou inférieur à la valeur nette d'inventaire, l'arbitrage ramènera le prix. Contrairement aux fonds indiciels à capital fixe, les ETF négocient en fonction de l'offre et de la demande. Les teneurs de marché captureront les bénéfices liés à la différence de prix.

Inconvénients des FNB

Bien que les avantages soient nombreux, les FNB comportent également des inconvénients. Parmi eux:

Moins de diversification

Pour certains secteurs ou pour les actions étrangères, les investisseurs pourraient être limités aux actions à forte capitalisation en raison d'un groupe restreint d'actions de l'indice de marché. Un manque d'exposition aux sociétés à moyenne et à petite capitalisation pourrait laisser des opportunités de croissance potentielles hors de la portée des investisseurs dans les FNB.

Prix ​​intraday pourrait être exagéré

Les investisseurs à long terme pourraient avoir un horizon temporel de 10 à 15 ans, de sorte qu'ils ne pourraient pas bénéficier des modifications de prix intrajournalières. Certains investisseurs peuvent négocier davantage en raison de ces fluctuations décalées du prix horaire. Une balançoire élevée sur quelques heures pourrait induire une transaction où les prix en fin de journée pourraient empêcher les craintes irrationnelles de fausser un objectif d'investissement.

Les coûts pourraient être plus élevés

La plupart des gens comparent la négociation de FNB avec d'autres fonds, mais si vous comparez des FNB à un investissement dans un titre spécifique, les coûts sont plus élevés. La commission effectivement payée au courtier peut être la même, mais aucuns frais de gestion ne sont facturés pour un stock. En outre, plus de FNB de niche sont créés, plus ils sont susceptibles de suivre un indice à faible volume. Cela pourrait donner lieu à un écart d'enchère / demande élevé. Vous pourriez trouver un meilleur prix en investissant dans les stocks réels.

Des rendements de dividendes inférieurs

Il existe des FNB versant des dividendes, mais les rendements ne sont peut-être pas aussi élevés que ceux détenus par une action ou un groupe d'actions à rendement élevé. Les risques associés à la propriété de FNB sont généralement moins importants, mais si un investisseur peut assumer le risque, les rendements en dividendes des actions peuvent être beaucoup plus élevés. Bien que vous puissiez choisir les actions offrant le rendement de dividende le plus élevé, les FNB suivent un marché plus large, de sorte que le rendement global sera en moyenne inférieur.

Les rendements des FNB à effet de levier sont asymétriques

Un FNB à effet de levier est un fonds qui utilise des dérivés financiers et des emprunts pour amplifier les rendements d'un indice sous-jacent. Certains FNB à double ou triple effet de levier peuvent perdre plus du double ou le triple de l'indice suivi. Ces types d’investissements spéculatifs doivent être soigneusement évalués. Si le FNB est maintenu en détention pendant une longue période, la perte réelle pourrait se multiplier rapidement.

Par exemple, si vous possédez un FNB à double levier sur le gaz naturel, une variation de 1% du prix du gaz naturel devrait entraîner une variation de 2% du FNB sur une base quotidienne. Toutefois, si un FNB à effet de levier est maintenu pendant plus d'un jour, le rendement global du FNB variera considérablement par rapport au rendement global du titre sous-jacent.

Un FNB à double effet de levier ne signifie pas toujours que vous obtiendrez le double du rendement de l'indice. De plus, la facilité d'investir dans des FNB à effet de levier pourrait attirer des personnes peu expérimentées ou peu familiarisées avec le véhicule de placement.

Le résultat final

Les FNB sont utilisés par un large éventail d’investisseurs pour constituer un portefeuille ou obtenir une exposition à des secteurs spécifiques. Ils se comparent aux actions dans la manière dont ils se négocient mais peuvent également être comparés à des investissements plus larges, voire à des indices entiers, dans leurs mouvements de prix. Ils présentent de nombreux avantages, notamment par rapport aux autres fonds gérés tels que les fonds communs de placement.

Mais il y a aussi des inconvénients à surveiller avant de passer une commande d’achat d’un FNB. En ce qui concerne la diversification et les dividendes, les options peuvent être plus limitées. Et les véhicules comme les ETF dotés d'un indice peuvent également mourir d'un indice, sans aucun gestionnaire agile pour protéger les performances d'un mouvement à la baisse. Enfin, les conséquences fiscales associées aux FNB (comme à tout investissement) doivent être prises en compte pour décider s’ils sont pour vous.