Piscine sombre
Un pool sombre est un forum financier privé ou un échange de titres. Les pools invisibles permettent aux investisseurs de négocier sans exposition jusqu'à la fin de la transaction. Les pools invisibles constituent un type de système de négociation parallèle qui offre aux investisseurs la possibilité de passer des ordres et d'effectuer des transactions sans révéler publiquement leurs intentions lors de la recherche d'un acheteur ou d'un vendeur.
Comprendre le bassin obscur
Les "dark pools" ont vu le jour dans les années 1980 lorsque la Securities and Exchange Commission (SEC) a autorisé les courtiers à effectuer des transactions importantes. Le commerce électronique et une décision de la SEC en 2007 visant à accroître la concurrence et à réduire les coûts de transaction ont entraîné une augmentation du nombre de "dark pools". Les pools invisibles peuvent imposer des frais moins élevés que les échanges, car ils sont souvent hébergés dans une grande entreprise et pas nécessairement une banque.
Par exemple, Bloomberg LP est propriétaire du pool sombre Bloomberg Tradebook, qui est enregistré auprès de la SEC. Les fonds invisibles étaient traditionnellement principalement utilisés par les investisseurs institutionnels pour des opérations en bloc portant sur un grand nombre de titres. Toutefois, les pools sombres ne sont plus utilisés que pour les grosses commandes. Une étude de Celent a révélé que la taille moyenne des commandes est passée de 430 actions en 2009 à environ 200 actions en 2013.
Le principal avantage de la négociation en pool occulte réside dans le fait que les investisseurs institutionnels effectuant des opérations importantes peuvent le faire sans exposition tout en trouvant des acheteurs et des vendeurs. Cela évite une dévaluation importante des prix, qui se produirait autrement. Par exemple, si une banque d'investissement tentait publiquement de vendre 500 000 actions d'un titre, sa valeur aurait presque certainement perdu de sa valeur au moment où elle trouverait des acheteurs pour la totalité de leurs actions. La dévaluation est devenue un risque de plus en plus probable et les plateformes de négociation électroniques amènent les prix à réagir beaucoup plus rapidement aux pressions du marché. Si les nouvelles données ne sont communiquées qu’après l’exécution de la transaction, les nouvelles ont beaucoup moins d’impact sur le marché.
Il existe plusieurs types de «dark pools»: des bourses de courtage ou appartenant à des marchands, telles que le pool MS Pool de Morgan Stanley et le Sigma X de Goldman Sachs; des bourses indépendantes offrant des échanges privés à leurs clients; et les marchés des changes privés gérés par des bourses publiques telles que Euronext de la Bourse de New York. Un marché privé aura la découverte de prix sur ses propres marchés, mais un pool sombre opéré par un courtier tire ses prix des bourses publiques.
En raison de leur nom sinistre et de leur manque de transparence, le public considère souvent que les bassins obscurs sont des entreprises douteuses. En réalité, les dark pools sont étroitement réglementés par la SEC. Cependant, en raison du volume considérable d’opérations effectuées sur des marchés sombres, la valeur publique de certains titres est de moins en moins fiable et inexacte. On s'inquiète aussi de plus en plus du fait que les bourses de pool obscure fournissent un excellent fourrage pour le trading prédateur à haute fréquence (HFT).
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.