Ratio des fonds provenant de l'exploitation (FFO) au total de la dette
Le ratio des fonds de roulement sur la dette totale est un ratio de levier qu'une agence de notation ou un investisseur peut utiliser pour évaluer le risque financier d'une entreprise. Ce ratio est une mesure comparant le bénéfice d'exploitation net, plus les amortissements, les impôts différés et autres éléments non convertis, la dette à long terme plus les échéances à court terme, les effets de commerce et les autres emprunts à court terme. Les coûts des projets d'immobilisations en cours ne sont pas inclus dans la dette totale pour ce ratio.
Ventilation des fonds provenant des opérations (FFO) par rapport à la dette totale
Les fonds provenant de l’exploitation mesurent les flux de trésorerie générés par une fiducie de placement immobilier (FPI). Les fonds comprennent des sommes d’argent collectées par la société à partir de ses ventes d’inventaire et des services fournis à ses clients. Il est calculé comme suit: Revenu net + Amortissement + Amortissement - Gains à la vente de biens. Étant donné que les principes comptables généralement reconnus (PCGR) exigent que les FPI amortissent leurs immeubles de placement au fil du temps selon l’une des méthodes d’amortissement standard, le rendement réel du FPI peut être faussé. En effet, la valeur de nombreux immeubles de placement augmente avec le temps, rendant l’amortissement imprécis dans la description de la valeur d’une FPI. Les amortissements doivent donc être rajoutés au résultat net pour rapprocher cette question.
Le ratio des flux de trésorerie liés aux opérations sur la dette totale mesure la capacité d'une entreprise à rembourser sa dette en se basant uniquement sur son bénéfice net d'exploitation. Plus le ratio des flux de trésorerie liés aux opérations sur la dette totale est faible, plus la société est endettée. Un ratio inférieur à 1 indique que la société peut être amenée à vendre certains de ses actifs ou à contracter de nouveaux emprunts pour se maintenir à flot. Plus le ratio des flux de trésorerie liés aux opérations sur la dette totale est élevé, plus la société est en position de payer ses dettes avec son produit d'exploitation et plus le risque de crédit de la société est faible. Comme les actifs financés par dette ont généralement une durée de vie utile supérieure à un an, la mesure des flux de trésorerie liés aux opérations par rapport à la dette totale ne vise pas à déterminer si les flux de trésorerie liés aux opérations annuels d'une entreprise couvrent entièrement sa dette, par exemple un ratio de 100, mais plutôt si sa capacité à service de la dette dans un délai prudent, par exemple un ratio de 40, ce qui implique la capacité de service de la dette en 2, 5 ans. Les entreprises peuvent disposer de ressources autres que les fonds provenant des opérations pour rembourser leurs dettes; ils peuvent contracter un nouveau prêt, vendre des actifs, émettre de nouvelles obligations ou émettre de nouveaux titres.
Pour les sociétés, l'agence de crédit Standard & Poor's considère qu'une société ayant un ratio de flux de trésorerie liés aux opérations sur la dette totale de plus de 60 a un risque minimal. Une entreprise à risque modeste a un ratio de 45 à 60; un avec un risque intermédiaire a un ratio de 30 à 45; un avec un risque significatif a un ratio de 20 à 30; un avec un risque agressif a un ratio de 12 à 20; et un qui présente un risque élevé a un ratio de FFO sur dette totale inférieur à 12. Toutefois, ces normes varient selon les secteurs. Par exemple, une entreprise industrielle (fabrication, services ou transport) peut avoir besoin d'un ratio de FFO sur dette totale de 80 pour obtenir une notation AAA, la plus haute notation de crédit.
Les flux de trésorerie liés aux opérations sur la dette totale ne fournissent pas à eux seuls suffisamment d’informations pour déterminer la situation financière d’une entreprise. Parmi les autres ratios d’effet de levier clés pour l’évaluation du risque financier d’une société, on peut citer le ratio dette / EBITDA, qui indique aux investisseurs le nombre d’années qu’il faudrait à la société pour rembourser ses dettes, ainsi que le ratio dette / capital total, qui indique aux investisseurs comment se trouve une société. financement de ses opérations.
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