Prêt de titres

Qu'est-ce que le prêt de titres?

Le prêt de titres consiste à prêter une action, un produit dérivé ou un autre titre à un investisseur ou à une entreprise. Pour prêter des titres, l'emprunteur doit constituer une garantie, qu'il s'agisse d'une somme en espèces, d'un titre ou d'une lettre de crédit. Lorsqu'un titre est prêté, le titre et la propriété sont également transférés à l'emprunteur.

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Prêt de titres

Comprendre le prêt de titres

Le prêt de titres est généralement effectué entre courtiers et / ou non par des investisseurs individuels. Pour finaliser la transaction, un contrat de prêt de titres, appelé contrat de prêt, doit être rempli. Cela définit les conditions du prêt, y compris la durée, les frais du prêteur et la nature de la garantie.

Selon la réglementation de la FDIC, les emprunteurs doivent fournir au moins 100% de la valeur du titre en garantie. La garantie pour les titres dépend également de sa volatilité. La garantie initiale minimale sur les prêts de titres correspond à au moins 102% de la valeur marchande des titres prêtés, majorée, le cas échéant, des intérêts courus.

Le prêt de titres typique nécessite des courtiers en compensation, qui facilitent la transaction entre les parties emprunteuse et prêteuse. L'emprunteur paie au prêteur des frais pour les actions, frais qui sont répartis entre la partie prêteuse et l'agent de compensation.

Avantages du prêt de titres

Le prêt de titres est important pour la vente à découvert, dans laquelle un investisseur emprunte des titres pour les vendre immédiatement. L'emprunteur espère tirer profit de la vente du titre et de son rachat ultérieur à un prix inférieur. La propriété ayant été transférée temporairement à l'emprunteur, celui-ci est tenu de verser les dividendes au prêteur. Dans ces transactions, le prêteur est indemnisé sous la forme de frais convenus et la garantie est également restituée à la fin de la transaction. Cela permet au prêteur d’améliorer ses rendements grâce à la réception de ces frais. L'emprunteur profite de la possibilité de réaliser des bénéfices en court-circuitant les titres.

Le prêt de titres participe également à des opérations de couverture, d'arbitrage et à des emprunts infructueux. Dans tous ces scénarios, l’avantage pour le prêteur de titres est soit d’obtenir un faible rendement sur les titres actuellement détenus dans son portefeuille, soit de répondre éventuellement à des besoins de financement en espèces.

Points clés à retenir

• Le prêt de titres consiste à prêter une action, un produit dérivé ou un autre instrument financier à un courtier afin qu'il négocie en échange d'une garantie.
• Le prêt de titres joue un rôle important dans plusieurs activités de négociation, telles que la vente à découvert, la couverture, l'arbitrage et l'emprunt impuissant.

Comprendre la vente à découvert

Une vente à découvert implique la vente et le rachat de titres empruntés. L'objectif est de vendre les titres à un prix plus élevé, puis de les racheter à un prix inférieur. Ces transactions se produisent lorsque l’emprunteur estime que le prix des titres est sur le point de chuter, ce qui lui permet de générer un profit fondé sur la différence entre les prix de vente et d’achat. Quel que soit le montant des bénéfices, le cas échéant, que l'emprunteur tire de la vente à découvert, les frais convenus à la maison de courtage sont dus à la fin de la période de validité du contrat.

Droits et dividendes

Lorsqu'un titre est transféré dans le cadre du contrat de prêt, tous les droits sont transférés à l'emprunteur. Cela comprend les droits de vote, le droit aux dividendes et les droits sur toute autre distribution. Souvent, l’emprunteur envoie au prêteur des paiements équivalant aux dividendes et autres revenus.

Exemple de prêt de titres

Supposons qu'un investisseur soit optimiste que le prix d'une action, qui se négocie actuellement à 100 USD, chute à 75 USD dans un proche avenir. L'action n'est pas très volatile et se négocie généralement dans des gammes définies. Afin de tirer profit de sa thèse, elle emprunte 50 actions de la société à une firme de valeurs mobilières en constituant une garantie en espèces de 5 000 $. L'investisseur rachète les actions à un prix réduit une fois que le cours de l'action est tombé au prix prévu et reçoit une remise sur prêt d'argent du prêteur.

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