Méthode de l’actif net ajusté
La méthode de l'actif net ajusté est une technique d'évaluation de l'entreprise qui modifie les valeurs déclarées des actifs et des passifs d'une entreprise pour mieux refléter leurs justes valeurs de marché actuelles estimées. En ajustant la valeur des actifs ou des passifs à la hausse ou à la baisse, l'effet net offre des valeurs qui peuvent être utilisées dans les évaluations en continuité ou les scénarios de liquidation.
Cette méthode peut aussi être appelée "méthode d'accumulation d'actifs".
Méthode de l’actif net ajusté expliquée
Dans certains cas, il peut être difficile d’assembler une évaluation commerciale précise à l’aide d’approches du marché ou fondées sur le revenu. Ces méthodes sont courantes dans les modèles d’actualisation des dividendes, de capitalisation et de flux de trésorerie. La méthode alternative se concentre sur les actifs et les passifs d’une entreprise.
La méthode de l’actif net ajusté inclurait les actifs corporels et incorporels au cours du processus d’ajustement. Sont également inclus les actifs hors bilan et les passifs non enregistrés, tels que les contrats de location ou autres engagements notables. La différence entre la juste valeur marchande totale de l'actif ajusté et la juste valeur marchande totale du passif ajusté correspond à la "valeur comptable ajustée" (la valeur de l'entreprise est considérée).
Selon Sean Saari, CPA / ABV, de la firme comptable Skoda Minotti, la méthode de l’actif net ajusté est généralement plus appropriée lorsque:
- Valoriser une société de portefeuille ou une société à forte intensité de capital;
- Les pertes sont continuellement générées par l'entreprise; ou
- Les méthodes d'évaluation basées sur le revenu net ou les flux de trésorerie d'une entreprise indiquent une valeur inférieure à sa valeur liquidative ajustée.
"Il faut garder à l'esprit que lorsque les approches d'évaluation basées sur le revenu ou sur le marché indiquent des valeurs supérieures à la méthode de l'actif net ajusté, elles sont généralement ignorées pour atteindre la valeur finale de la société", écrit Saari en février 2017. "C'est parce que les méthodes d’évaluation basées sur le revenu et sur le marché fournissent une image beaucoup plus précise de l’écart d’acquisition ou de la valeur incorporelle que l’entreprise peut avoir. "
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