Petro du Venezuela n'a pas de pétrole. Ce n'est même pas une crypto-monnaie (Opinion)

[David Floyd est rédacteur chez Investopedia. Les opinions exprimées par les chroniqueurs sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues d' Investopedia dans son ensemble.]

Le 20 février, le vice-président vénézuélien Tareck El Aissami - accusé de trafic de drogue et d'aide aux membres du Hezbollah - a annoncé le début de la prévente pour Petro, affirmant que le lancement de la crypto-monnaie plaçait le Venezuela "à l'avant-garde de l'avenir". C'est douteux, et pas seulement parce qu'il n'y a aucune preuve, selon Ars Technica, que les 735 millions de dollars supposés avoir été investis lors du premier jour de la prévente aient jamais changé de mains.

Le 3 décembre, le président du pays, Nicolás Maduro, a révélé que le gouvernement créerait une "crypto-monnaie soutenue par des réserves de richesses vénézuéliennes - en or, pétrole, gaz et diamants". Cette annonce a précédé le pivot de l'ancienne île de Long Island Ice Tea vers la crypto-monnaie. les mines - on les appelle maintenant Long Blockchain Corp. (LBCC) - et la première offre de pièces de monnaie d'Eastman Kodak Co. (KODK), les trois devraient être vus de la même manière: des entités en train de se noyer qui se précipitent vers une île d'argent muet. Kodak n'a pas réalisé de bénéfice depuis 2013, année de sa faillite. Long Blockchain perd encore plus d’argent. Suite à ces annonces, les actions des deux entreprises ont vu leurs stocks augmenter de 3%.

La situation du Venezuela n'est pas si différente. Son leadership a détruit l'économie, même si le pays dispose de réserves de pétrole plus importantes que l'Arabie Saoudite. Les hôpitaux sont à court de médicaments, les enfants meurent de faim, la monnaie est tombée dans l'oubli et le président - qui semble avoir survécu aux purges de son prédécesseur par le biais d'une incompétence menaçante - passe son temps à écouter l'émission de radio Salsa Hour baptisée à tort est beaucoup plus long qu'une heure).

À l'instar de Kodak et de Long Island, le gouvernement vénézuélien espère un plan de sauvetage de la bulle cryptographique, et il y a des chances qu'ils l'obtiennent, en dépit des avertissements du Département du Trésor américain selon lesquels investir dans le pétrole pourrait enfreindre les sanctions et que le congrès du Congrès vénézuélien stérilisé déclare est illégal.

Ce qui ne se produira pas, c'est une autre promesse de Maduro, "de promouvoir une nouvelle forme de finance internationale". Le petro n'est pas innovant. Il n'est soutenu par rien. S'il s'agit d'une crypto-monnaie - les premières indications suggéraient que tel n'était pas le cas, alors que les descriptions ultérieures sont source de confusion - c'est une valeur inutile. (Voir aussi, le Venezuela exhorte 10 nations d'Amérique latine à adopter sa crypto-monnaie Petro. )

Note sur les mises à jour

Cet article a été publié le 16 janvier, à partir d'informations disponibles auprès du gouvernement vénézuélien à l'époque. Il a été mis à jour pour tenir compte de la publication du livre blanc Petro du 31 janvier et de la prévente Petro du 20 février. Ces deux événements comportant d'importants écarts inexpliqués par rapport aux déclarations précédentes, l'article original est resté en grande partie inchangé., avec de nouvelles informations ajoutées dans des sections séparées.

Le Petro n'est rien-soutenu

Dans une interview cinglante qui paraît dans les médias officiels vénézuéliens, David Jaramillo, ingénieur en informatique et entrepreneur en blockchain, a déclaré à Celag, un groupe de réflexion sympathique, que la valeur du pétrole

"ne sera pas défini par la spéculation du marché, qui provoque souvent de fortes fluctuations. Le prix du pétrole sera lié au prix international de l'or, du gaz, du pétrole et des diamants. C'est ce que la communauté des investisseurs de la monnaie numérique a été envie depuis longtemps. "

L'idée que les prix des produits de base - soumis eux-mêmes à de très fortes fluctuations - dicteront le prix du pétrole est absurde. Même en acceptant l’affirmation de Maduro selon laquelle le jeton est adossé à des ressources naturelles, cette influence stabilisatrice n’aurait guère d’importance compte tenu des hauts et des bas du marché de la crypto-monnaie. Pendant ce temps, l'affirmation selon laquelle les investisseurs en crypto-monnaie réclament des pièces adossées à des matières premières est étrange: elle a été tentée, bien sûr, mais uniquement parce que tout l'a été.

Plus important encore, les affirmations selon lesquelles le pétrole est adossé au pétrole ou à d’autres sources sont vides. Le gouvernement vénézuélien a pour la plupart gardé le silence sur les implications de ce soutien. Le décret 3.196, aux termes de l'article 4, prévoit un contrat d'achat d'un baril de pétrole par jeton "ou de tout produit de base décidé par le pays"; cet arrangement ne permet presque certainement pas aux investisseurs d'exiger une livraison physique. Alors, que peuvent-ils obtenir?

L'article 5 offre cette garantie:

"Le détenteur de petro sera en mesure de procéder à un échange valeur-marché de l'actif crypto contre l'équivalent dans une autre crypto-monnaie ou en bolivars [la monnaie fiduciaire du Venezuela] au taux de change du marché publié par l'échange national crypto-actifs."

La situation est toutefois confuse par les références apparemment contradictoires qui figurent à l’article 4 au panier libellé en dollars de l’OPEP et au panier de pétrole brut vénézuélien, désormais libellé en yuan, dont les prix ont divergé même lorsque les deux étaient cotés en dollars. Quel type de taux de change les investisseurs peuvent-ils attendre de la part de la bourse nationale? Si le taux de change officiel bolivar-dollar de 10 à 1 est une indication, pas une bonne: le taux du marché est plus proche de 100 000 bolivars par dollar. (Le taux officiel a depuis été dévalué, mais ne correspond pas à distance au taux du marché.)

Gaceta Oficial Extraordinaria N 6.346 Liste des révélations et des détails du jeu par Banca y Negocios sur Scribd

En bref, les petros sont "adossés au pétrole", ce qui signifie que vous pouvez les échanger contre de l'argent en papier vénézuélien, ce qui est tellement inutile que les voleurs ne le prendront pas, sur des échanges officiels du gouvernement vénézuélien, au taux de change officiel probablement absurde du gouvernement vénézuélien.

Mise à jour: il n'est absolument pas soutenu par rien

Le 31 janvier, le gouvernement vénézuélien a publié un livre blanc dans lequel il était clair que le pétrole n'avait rien à voir avec le pétrole. Il n'a pas été question que le gouvernement échange des pétros contre quoi que ce soit. Les autorités l'accepteront plutôt comme un paiement d'impôt, ce qui n'est pas terrible pour une monnaie émise par le gouvernement. Même si ce "soutien de l'Etat" confère une valeur réelle au pétrole, il ne concerne que les contribuables vénézuéliens.

Le livre blanc propose une formule pour déterminer le taux de change officiel du bolivar du petro, qui se présente comme suit:

Il est fait référence au prix du pétrole et au taux offert par les échanges officiels, ce qui est apparemment différent du taux auquel les autorités fiscales l’accepteront. Ensuite, il y a le "taux d'actualisation" Dv, qui devrait passer de 30% pendant la pré-vente à 0%.

En réalité, cependant, le gouvernement acceptera presque certainement le petro à un rythme comparable à celui qu’il accepte. Les promesses du gouvernement d'honorer ses dettes manquent déjà de crédibilité, car il est en défaut sur ses obligations en circulation.

Petro n'est pas non plus une crypto-monnaie

Donc, le petro n'est pas vraiment adossé à l'huile, mais est-ce même une crypto-monnaie ">

«Ce qui est merveilleux dans le monde de la crypto-monnaie, c’est que les coûts de transfert et les commissions ont tendance à être nuls. C’est un moyen de démocratiser les flux financiers, sans tenir compte du pays ou de la couche sociale de l’investisseur. Ceci est possible grâce à la technologie de la blockchain, qui constitue un actif numérique. utiliser, dans lesquels la décentralisation de l'information permet un marché sans intermédiation ni manipulation par des tiers. "

Ignorez le fait que les frais de transaction de bitcoin s'élevaient en moyenne à plus de 30 dollars lorsque Jaramillo avait avancé cette affirmation à propos de zéro coût. La référence à la "décentralisation" est beaucoup plus trompeuse. Pour racheter un pétrole "adossé à l'huile", vous devez le vendre sur un marché gouvernemental contre un taux gouvernemental, une approche intéressante pour "un marché sans intermédiation". (Le décret indique clairement que les investisseurs peuvent utiliser des bourses indépendantes, dans lesquelles les taux du marché prévaudraient.)

Il y a ensuite les références du gouvernement à l'exploitation minière. Alors que les détails sur les spécifications techniques du pétrole sont pratiquement inexistants, il est difficile d’imaginer pourquoi la monnaie devrait être extraite. Dans Bitcoin, Ethereum et d'autres crypto-monnaies décentralisées, l'extraction correspond au calcul artificiellement difficile que les nœuds du réseau doivent effectuer pour ajouter un nouveau bloc à la chaîne. Les calculs en eux-mêmes ne permettent rien: il s'agit de rendre l'attaque du réseau trop coûteuse pour en valoir la peine. L'exploitation empêche toute partie de contrôler le réseau. (Voir aussi Qu'est-ce que l'exploitation minière Bitcoin? )

Donc, si le gouvernement contrôle tous les nœuds, l'exploitation minière ne sert à rien. Les mineurs de Petro sont enregistrés par le gouvernement. Une promesse récente de Maduro de "créer des exploitations minières de crypto-monnaie dans chaque État et municipalité du pays" implique fortement que le réseau est centralisé. Un réseau centralisé peut simplement utiliser une base de données, ce qui nécessite beaucoup moins de ressources. Les exploitations minières du Venezuela ne feront probablement pas plus que gaspiller de l’électricité.

Tout ce qui concerne le pétrole, de ses taux de change officiels à ses opérations minières officielles, se résume à un dictat du gouvernement: que cela soit fait, ou en latin "fiat". Petro n'est pas une crypto-monnaie.

Mise à jour: Never Mind, c'est un jeton basé sur Ethereum maintenant

Sauf que maintenant, petro est apparemment une crypto-monnaie. Le livre blanc supprime toutes les références à l'exploitation minière et dit que Petro sera un jeton ERC20 basé sur un éthérique. En d'autres termes, Petro peut être légitimement décentralisée, dans la mesure où le gouvernement n'est pas en mesure de contrôler et de manipuler les transactions comme il le pourrait avec l'exploitation minière centralisée. Mais qu'importe?

Maintenant, c'est juste un autre ICO. Il y en a eu des milliers, la plupart à peu près sans valeur. Petro est devenu un GoFundMe glorifié. Fait révélateur, le Venezuela n'acceptera pas son autre monnaie émise par le gouvernement, le bolívar maintenant sans valeur, en échange de petro. Argent réel seulement. Si une entreprise américaine levait des fonds sur la base de revendications aussi creuses, la SEC l’aurait déjà fermée.

Autre mise à jour: Oubliez Ethereum, il est maintenant basé sur NEM

Selon un "manuel de l'acheteur" publié conjointement avec la pré-vente de pétrole le 20 février, la pièce sera basée sur la blockchain NEM et non sur Ethereum. Aucune explication n'est donnée pour ce changement. Le livre blanc, quant à lui, a été mis à jour pour supprimer toute mention de petro en tant que jeton ERC20.

Le livre blanc mis à jour explique que Petro sera en fait hébergée dans sa propre blockchain, les jetons basés sur NEM jouant le rôle de réserve pour les éventuels jetons à base de petro. Aucun mot sur la forme que blockchain prendra.

Ce réseau de pétroies constituera son propre réseau, mais correspond davantage aux descriptions antérieures fournies par Maduro. Cela explique également pourquoi le gouvernement aurait besoin de mineurs - sauf, comme indiqué ci-dessus, que ce n'est pas le cas: lorsqu'une entité contrôle la plupart ou la totalité des nœuds, l'exploitation ne sert à rien.

C'est une question de gouvernance

Le premier bloc que le créateur de Bitcoin a exploité (le 3 janvier 2009) contenait un message, un titre du London Times de ce matin sur un plan de sauvetage de la banque. Le texte a été interprété comme étant plus qu’un horodatage: c’était le nadir de la crise financière et Satoshi s’intéressait probablement aux institutions financières perfides, à la mauvaise gouvernance et au copinage omniprésent. Bitcoin, un système sans intermédiaires, était supposé être à l'abri de ces problèmes - ou du moins légèrement mieux à y faire face.

La mauvaise gouvernance a en fait commencé à hanter le bitcoin, mais l'idée que Maduro - un dictateur qui a emprisonné des opposants politiques, réécrit la constitution et neutralisé le pouvoir législatif - essaierait de coopérer avec bitcoin est profondément ironique. Le but était de supprimer les institutions corrompues du système, et non de les renflouer.

Investir dans des crypto-monnaies et autres offres de pièces de monnaie initiales ("ICO") est très risqué et spéculatif, et cet article ne constitue en aucun cas une recommandation d’Investopedia ou de son auteur. Étant donné que la situation de chaque individu est unique, un professionnel qualifié doit toujours être consulté avant de prendre toute décision financière. Investopedia ne fait aucune déclaration et ne donne aucune garantie quant à l'exactitude ou à l'actualité des informations contenues dans le présent document. À la date de mise à jour de cet article, l'auteur n'a pas de position dans une crypto-monnaie.